每日經濟要聞

港銀行P息按兵不動 或增按揭優惠 美國聯儲局維持利率不變，本港3家發鈔銀行亦維持港元最優惠利率（Prime，P）不變。按揭業界預計，實際按揭息仍將處於「封頂息」3.25厘水平一段時間，但銀行按揭取態積極或增加優惠。 中原按揭：3.25厘將橫行一段時間 昨日滙豐 （00005） 、中銀香港 （02388） 及渣打 （02888） 3間發鈔銀行先後宣布維持最優惠利率不變；前兩者分別為5厘，而渣打則為5.25厘。 中原按揭董事總經理王美鳳表示，雖然拆息回落步伐料溫和，本港以H按（拆息按揭，HIBOR）為主流的實際按息仍會處於封頂息水平3.25厘一段時間，但年內拆息將有所回落，有利銀行紓緩資金成本，在今年樓市向好，銀行按揭取態積極時期，拆息回落有利推動銀行增加按揭優惠。 經絡按揭轉介首席副總裁曹德明表示，雖然港美息口沒有回落，但目前新造按揭息率仍處於合理及可負擔的水平，加上樓價及交投均已回穩，市民置業信心亦有所提升，預計今年樓市將繼續「價量齊升」。 經絡按揭料 今年樓市價量續升 星之谷按揭轉介行政總裁莊錦輝則提及，今年1月以來，香港1個月拆息基本維持於3厘以下，資金環境相對寬鬆，促使銀行提供更多元化之按揭產品。例如多家大型銀行已將一般私人住宅物業按揭現金回贈提升至1%，個別銀行亦針對專才、專業人士、指定新盤及居屋按揭申請人等特定客群，提供額外回贈或優惠。 事實上，昨日銀行公會公布的1個月同業拆息（HIBOR）最新報2.65厘，較對上一個交易日跌1點子，連跌5日共15點子。 責任編輯：劉婉雯 30 Jan 2026 經濟日報

匯豐：港樓市復蘇 助重拾投資信心 【明報專訊】匯豐環球投資發表報告，匯豐證券策略亞太區主管林傳英（Herald van der Linde）指出，匯豐環球投資對於香港市場的信心增強，其中一個支持匯豐看好香港市場的新因素為樓市正在復蘇，指出本港樓價去年升5%，扭轉跌勢。另匯豐環球投資的房地產研究團隊，近期亦上調今年樓價增長預測至7%。 港股估值仍偏低 地產股吸引 匯豐環球投資續指出，本港定期存款的增長速度見放緩，隨着市民對股票市場及樓市更有信心，市民消費支出開始增加。匯豐環球投資稱，持續穩定的樓市，有助市民重拾投資信心，並可推動消費增長，支持本港公司盈利增長。 報告並稱，由於強勁資金流動性支持底下，富時香港指數去年迎來自2017年最大的升幅，於內地及香港市民繼續增加投資股票下，相信強勁資金流動性可於今年繼續維持。 匯豐環球投資稱，即使港股的市盈率於去年迎來5年以來的首次按年上升，惟估值仍然偏低，於內地低息的情况下，高息股為主要投資焦點。由於本港銀行和房地產股盈利能力改善或股息率上升，匯豐環球投資稱該類股票較內地同類行業股票更具吸引力。該行維持香港股票「超配」評級，並將富時香港指數2026年底的目標定為1060點，即今年全年有14%的上漲空間 27 Jan 2026 明報 原文網址：https://finance.mingpao.com/fin/daily/20260127/1769448568788

丹麥基金擬清倉美債 爆資本戰 歐美關係惡化風險升溫，美元資產沽壓恐進一步加劇。丹麥養老基金Akademiker Pension計劃在月底前悉售所持的美國國債，並表明美國揚言吞併格陵蘭的言論是其中一個考慮因素。對沖基金橋水（Bridgewater）創辦人、有「鱷王」之稱的達里奧（Ray Dalio）警告，美國本已面對貿赤和財赤問題，加上和其他地區的政治紛爭，外界買美債的意欲恐愈來愈低，隨時演變成資本戰。 美國未償還國債餘額之中，有近四成由歐洲投資者持有，丹麥暫時是最高調以資本市場手段對抗美國的國家。 Akademiker Pension首席投資總監Anders Schelde接受彭博訪問時指出，華府難以維持現時的財政狀況，美債並非優質信貸資產，目前仍有持倉主要是因為風險和流動性管理的考慮，近日內部判斷已能找到替代品。Schelde直言，美國總統特朗普打算吞併格陵蘭的言論是該基金決定撤出美債的原因之一，「現在整個歐洲都是時候自強（不依賴美債）」。 貝桑：僅持一億美元無關痛癢 美國財長貝桑反駁稱，該基金近年已陸續減持美債，現時持美債規模僅一億美元，對此絕不擔心，聲言「丹麥投資美債規模和其國家一樣，無關痛癢（irrelevant）」。 達里奧說，貿易逆差和貿易戰的另一面是資本和資本戰，如果考慮到這些衝突，就不能忽視資本戰的可能性，換言之，也許人們不再像以往那樣熱中於購買美國國債等資產，同時，美國繼續大量發債，如果雙方信心減弱，將造成嚴重問題。 投資者去年起由美元市場分散風險，另一丹麥養老基金Lærernes Pension本月較早前，亦因為擔心聯儲局獨立性和美國財政問題，開始減持美債；同業Paedagogernes亦不再推出美國低流動性資產相關的投資策略。 最近美債息抽升、美滙回落，反映市場正拋售美債，摩通資產管理投資環球定息收入主管米謝勒認為，近日投資者因特朗普政策風險而沽美元資產，華府應安撫市場。 瑞銀：撤出美元市場屬不可能 瑞銀行政總裁安思杰（Sergio Ermotti）指出，考慮到美國是全球經濟實力最強的地區，以減持美元資產作為武器是高危賭博，隨時自食其果（backfiring），撤出美元市場根本不可能。 安聯投資全球固定收益首席投資總監Michael Krautzberger稱，特朗普相當重視當地資本市場表現，如果要向歐洲政府提供意見，會建議...

北水139億撈底 恒指隨A股升97點 明報專訊】歐美就格陵蘭控制權互加關稅衝突持續，市場靜待特朗普出席達沃斯年會發言及觀察事態最新發展，投資者觀望氣氛濃厚，港股窄幅爭持，尾市隨A股抽升，收報26,585點，升97點，終止四連跌。北水加碼撈底，淨流入急增至139億元，三大指數ETF高踞成交首3位，為北水主要吸納對象。 【明報專訊】歐美就格陵蘭控制權互加關稅衝突持續，市場靜待特朗普出席達沃斯年會發言及觀察事態最新發展，投資者觀望氣氛濃厚，港股窄幅爭持，尾市隨A股抽升，收報26,585點，升97點，終止四連跌。北水加碼撈底，淨流入急增至139億元，三大指數ETF高踞成交首3位，為北水主要吸納對象。 隔晚美股急挫，亞洲主要股市普遍下跌，昨恒指低開90點至26,397點，已見全日低位，其後反覆向上。隨着A股反彈，港股一度升205點，最終收升97點或0.37%，10天線得而復失（現約處26,624點）。國指升0.31%，科指更升1.11%，大市全日成交增至2504.5億元，北水淨入139.3億元。盈富基金（2800）及恒生國指ETF（2828）分別錄北水淨入41.5億及18.2億元，騰訊（0700）及中移動（0941）遭淨沽2.7億及9.2億元。 昨日港股炒股不炒市，二線科技股政策受惠股突圍，快手（1024）、百度（9888）齊升逾3%。「ATMXJ」個別發展，資金熱炒存儲晶片，中芯（0981）漲3.7%為升幅最大藍籌、華虹（1347）升半成。安踏體育（2020）上季自家品牌零售額倒退，股價跌4.2%，是跌幅最大藍籌，其他體育用品股亦捱沽。拼多多遭上海市稅務局罰款僅10萬元人民幣，美股盤前曾升逾9%。 22 Jan 2026 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20260122/s00004/1769013893088

黃金升穿4800美元 分析料上望5000關 香港文匯報訊（記者 周紹基）地緣政局近日不確定性攀升，支持金價不斷上升，昨日升穿4,800美元再創新高，昨晚7：29現貨金報4,868.28美元，升2.2%。普徠仕多元資產解決方案策略師兼投資組合經理Matt Bance表示，該行長期看好黃金，並繼續認為黃金仍是2026年策略性投資組合的理想分散工具。輝立Nova的分析團隊亦相信，地緣政治風險和宏觀環境的不確定性，推動避險資金持續流入金市，金價可能會繼續漲至每盎司5,000美元。 Matt Bance指出，近期金價多番突破並非高追信號，而是印證推高金價的核心因素仍在，包括政策前景欠明朗、金融體系受壓，以及地緣政治風險持續。他指，從資產配置角度而言，該行仍然看好黃金，但對存續期維持偏低比重。在經濟疲弱和實質收益率下跌時期，黃金與債券有望緩衝股市調整帶來的衝擊，而當實質收益率上升時，黃金較債券更具抗跌力。另外，各國央行為分散外匯儲備，也持續增持黃金，從而鞏固了黃金的需求，也令黃金較少受到價格波動影響，該行指出，金價走勢正逐步擺脫與實質息率的傳統逆向關係，認為這種結構性支持將會持續。 多項宏觀因素支持黃金牛市 Matt Bance表示，2026年多項宏觀因素進一步支持黃金的牛市，以貿易加權計算的美元估值仍處高位，增加美匯下行的風險。同時，美國政策的制定更趨反覆，加上聯儲局獨立性備受質疑，好像最近聯儲局主席鮑威爾提到受到前所未有的法律壓力，便突顯了這點，這都會使市場對美元在壓力期間的反應更添變數。在此環境下，黃金作為法定貨幣體系以外的資產更見優勢。 他又指出，值得注意的是，強勢並非單純體現於黃金，而是整個貴金屬市場，特別是白銀的走勢同樣矚目。總括而言，近期金價表現印證三大關鍵因素的影響：地緣政治風險、通脹走向未明，以及對聯儲局獨立性的憂慮增加。這進一步反映黃金在資產組合中的策略性配置價值，而非僅作為短線交易工具。 輝立Nova的團隊更直言，金價可能會繼續漲至每盎司5,000美元。他們將金價近期的上漲歸因於地緣政治動盪加劇，美國再度發出關稅威脅，擾亂了歐洲和全球貿易，從而推高了股票風險溢價。現時主要的股市已同步下跌，加強了投資者將資金轉移至黃金的趨勢。Phillip Nova補充稱，此舉不僅反映了短暫的恐懼，也反映了全球資產配置的更深層次的重新定位，鑑於技術信號依然看漲，...

  高盛：今年IPO更旺 港股未升完 港股在2025年顯著回暖，高盛亞洲（除日本外）股票資本市場聯席主管及董事總經理王亞軍認為，中資科技公司高速發展是帶動市場轉旺的重點，展望今年會有更多不同行業的優質IPO項目陸續登場，個別新股集資規模更可媲美去年「巨無霸」新股寧德時代（ 03750 ），而國際資金預計持續回流香港，他相信股票資本市場（ECM）發行量乃至整體港股表現俱佳，漲勢有望在今年延續，「去年是復甦，今年則是遍地開花。」 AI續熱 各類傳統行業趕上市 王亞軍接受本報專訪時表示，2025年DeepSeek的出現點燃了國際投資者對中國的興趣。經過一年的發展，中國AI行業相關技術愈趨成熟。他認為中國AI公司與美國的技術差距正在縮窄，至少不再是「0到1」的距離。高盛近日有份協調上市的大模型初創MiniMax（ 00100 ）獲得許多知名國際投資者認可，可見行業正進入高速增長的階段，機械人、AI代理、晶片等各種AI相關項目也在籌備上市。 隨着港股成交進一步增加，王亞軍指出，除了AI概念股，香港今年還會迎來更多不同行業的優質項目，題材豐富且多元化，例如「不賣AI晶片（chips），而是賣薯片（potato chips）」的傳統零食公司，以及來自科技、媒體和電訊（TMT）、醫療保健、工業製造的優質標的。 2025年最大型新股寧德時代有份推高港股IPO集資額，展望今年，王亞軍預計，今年仍會出現類似規模的重磅新股登場，當中包括來自科技和傳統行業的「A+H」和全新IPO項目。 王亞軍：低估值不再 須細選 王亞軍提醒，港股估值相比美股仍算吸引，今年亦有更多優質項目，但估值不會像去年般便宜，因此需要更加精挑細選（selective），「有些零售股去年初市盈率才略高於10倍，今天已經近20倍」；即便是投資者認為非常火熱（sexy）的AI股，「不是所有AI公司都會一天（掛牌首日）漲一倍吧」。 對於去年底部分新股表現不佳，甚至出現首日股價腰斬的情況，王亞軍認為新股市場只是暫時「休整」，也不排除個別新股定價稍進取，但他不認同市場氣氛轉差，「因為（去年）大家都賺了很多錢，到10月開始就沒動力幹活了……就像跑馬拉松，跑了30公里總得停下來喝口水。」休整過後，新股市場今年又重拾動力。 外資流入買優質中國資產 港股去年雖漲28%，但在多個因素支持下，王亞軍對今年港股前景仍感到樂觀。他指出，過去...

  黃金中央結算系統 陳茂波盼今年試運 【明報專訊】財政司長陳茂波於網誌撰文表示，政府正加緊推動建立黃金中央結算系統，目標於今年內展開試運，下周舉行的第19屆亞洲金融論壇（Asian Financial Forum），政府將與上海黃金交易所簽署合作備忘錄，屆時將公布加強黃金中央清算系統建設的最新計劃，為未來與內地市場互聯互通做好準備。 陳茂波指出，黃金中央結算系統作為重要的金融基建，可提升本港黃金交易及實物交割的可靠性及效率，降低交易成本，以及增加其流動性。他提到，本港黃金現貨交易市場明顯更趨活躍，截至去年11月，香港黃金交易所九九金平均日均成交額按年大增逾兩倍至29億元。他續指出，國際投資者對美元資產以外的多元配置需求逐漸增加。截至去年第三季，全球黃金總需求價值按年升44%，達1460億美元。全球特別是亞洲地區對更多元、可靠的黃金儲存、交易、清算平台以至計價機制，需求龐大。 19 Jan 2026 原文網址：https://finance.mingpao.com/fin/daily/20260119/1768756828770

本港知名維權投資者David Webb，昨日因轉移性前列腺癌於香港安詳辭世，享年60歲。這位畢生捍衞小股東權益、推動企業管治改革的「股壇長毛」，多年以專業分析揭露市場弊端，他在最後的日子留下「活在當下」及廣東話「加油」兩句人生格言，與港人告別。 Webb的家人昨晚透過其Substack平台發布訃告，表示親友與支持者將永遠懷念他，並懇請外界尊重家屬私隱。 唐家成致哀 讚揚其貢獻 Webb曾於2003年至2008年間擔任港交所（ 00388 ）獨立非執董。港交所主席唐家成昨晚表示，感謝Webb為港交所和香港市場作出的重要貢獻，以及他對工作的熱誠與堅持，並向Webb家人致以最誠摯的慰問。「David為人正直熱忱，支持香港市場的長期可持續發展及誠信。我相信，他的精神必將在香港金融界長存不朽，繼續啟迪後人。」 Webb於2020年、54歲壯年之時，公開自己罹患前列腺癌的消息，並宣布減少公開活動。2025年2月，他再度撰文坦言病情並不樂觀，生命已進入「以月計、而非以年計」的階段，因此計劃逐步關閉其創辦的金融資訊網站Webb-site，令市場各界深感惋惜。其後他改變初衷，決定把Webb-site的完整資料庫及自行開發的數據收集軟件公開，供有志者延續其志業。 透露罹癌 去年辦告別對談 去年初，Webb曾透露罹癌後已嘗試4種治療方案，包括遠赴海外尋求實驗性治療，希望自己能迎接8月的60歲生辰，並許願「下一個生日還能慶祝」。 他最後一次在本港公開露面，是去年5月出席香港外國記者會（FCC）為他舉辦的告別對談，當天台下座無虛席，賓客更兩度起立鼓掌向Webb致意；他發表演講約一小時，依然神采奕奕，並再次寄語香港應讓市場自由運作。 Webb生於英國倫敦，少年時曾發行電玩及出版編程教學書，考入牛津大學數學系後便開始投資股票。畢業後Webb在倫敦擔任投資銀行家，1991年被派駐香港，後轉至老牌洋行會德豐出任投資顧問，並決定以香港為家。1998年亞洲金融風暴爆發，當時32歲的Webb已取得香港永居身份，實現財務自由，故決定退休並專注投資，同年他創建Webb-site網站。 發表「謎網50」震撼股壇 多年來，Webb積極推動企業管治，不時現身股東會質詢管理層，並倡議監管改革，捍衞小股東權益。他最為人熟知一役，是2017年5月發表「謎網50」一文，列出5...

  遷冊香港7宗獲批 逾20企續來 香港去年5月起實施公司遷冊機制，財庫局回覆本報查詢時稱，至今有7宗申請獲批，另公司註冊處正積極處理逾20宗申請。基金及企業服務公司Vistra卓佳北亞區主管及執行副總裁張海亮透露，正在協助15家公司準備遷冊，當中5家已向公司註冊處提交申請。他形容市場反應正面，隨着更多成功案例出現，預期未來有更多公司遷冊來港，內地企業出海的需求會是推動力之一。 Vistra卓佳：現正協助15公司 張海亮接受本報訪問時表示，在公司遷冊機制下，流程有所簡化，明確公司業務可持續運作。此外，隨着一般稱為「支柱二」（Pillar Two）的全球最低稅率新規的實施，離岸地的稅務優勢不再明顯，直言若公司業務和客戶多分布在亞洲和大中華，「（遷冊到）香港是更好的選擇」 觀乎目前接獲的公司查詢數量來自各行各業，張海亮指那些公司對遷冊反應積極。至於未來會否有更多公司遷冊回港？他稱新政策推出需時間消化，又相信部分公司正觀望流程會否進一步簡化，並評估遷冊的合適時機。 張海亮透露，正協助15家公司準備遷冊，當中5家已向公司註冊處提交申請，正等待回覆及審批，而這包括預計1月完成BVI遷冊的私有公司，及一家在港上市的內地公司，其上市公司主體連同旗下的3個子公司預計今年首季完成遷冊，涉及原註冊地為BVI和開曼群島。 內企「出海」成推動力 張海亮續表示，香港遷冊機制帶來巨大機會，對於在開曼等離岸地註冊的香港上市公司主體、選擇出海的內地企業，以及業務集中在亞洲市場的公司而言，他們在考慮如何進一步整合業務，並以香港作為業務發展的中心。 以往內地企業「出海」會在離岸地註冊，但香港推出全新的遷冊機制，方便在境外的公司搬來香港。張海亮指出，公司遷冊的動力之一來自大量內企出海的需求，他亦看好深圳有大量企業尋求通過香港出海或融資，認為港深具協同效應。 Vistra卓佳旗下瑞豐（RICHFUL）執行董事蔚希光提到，深圳有大量高新技術企業、年輕研發人才，雲集很多尋求把成功經驗複製到海外的企業。香港和內地「前店後廠」模式已隨着大灣區的技術實力提升，演變成「雙總部」概念，內企把香港視為發展國際業務的指揮塔。在內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排（CEPA）下，把公司由離岸地區遷冊至香港可享受稅務優勢。 企業遷冊到港時有機會把部分業務搬到香港，讓本地經濟受惠。財庫局局長許正宇曾表示，為遷冊便捷機制...

  遷冊香港7宗獲批 逾20企續來 香港去年5月起實施公司遷冊機制，財庫局回覆本報查詢時稱，至今有7宗申請獲批，另公司註冊處正積極處理逾20宗申請。基金及企業服務公司Vistra卓佳北亞區主管及執行副總裁張海亮透露，正在協助15家公司準備遷冊，當中5家已向公司註冊處提交申請。他形容市場反應正面，隨着更多成功案例出現，預期未來有更多公司遷冊來港，內地企業出海的需求會是推動力之一。 Vistra卓佳：現正協助15公司 張海亮接受本報訪問時表示，在公司遷冊機制下，流程有所簡化，明確公司業務可持續運作。此外，隨着一般稱為「支柱二」（Pillar Two）的全球最低稅率新規的實施，離岸地的稅務優勢不再明顯，直言若公司業務和客戶多分布在亞洲和大中華，「（遷冊到）香港是更好的選擇」。 觀乎目前接獲的公司查詢數量來自各行各業，張海亮指那些公司對遷冊反應積極。至於未來會否有更多公司遷冊回港？他稱新政策推出需時間消化，又相信部分公司正觀望流程會否進一步簡化，並評估遷冊的合適時機。 張海亮透露，正協助15家公司準備遷冊，當中5家已向公司註冊處提交申請，正等待回覆及審批，而這包括預計1月完成BVI遷冊的私有公司，及一家在港上市的內地公司，其上市公司主體連同旗下的3個子公司預計今年首季完成遷冊，涉及原註冊地為BVI和開曼群島。 內企「出海」成推動力 張海亮續表示，香港遷冊機制帶來巨大機會，對於在開曼等離岸地註冊的香港上市公司主體、選擇出海的內地企業，以及業務集中在亞洲市場的公司而言，他們在考慮如何進一步整合業務，並以香港作為業務發展的中心。 以往內地企業「出海」會在離岸地註冊，但香港推出全新的遷冊機制，方便在境外的公司搬來香港。張海亮指出，公司遷冊的動力之一來自大量內企出海的需求，他亦看好深圳有大量企業尋求通過香港出海或融資，認為港深具協同效應。 Vistra卓佳旗下瑞豐（RICHFUL）執行董事蔚希光提到，深圳有大量高新技術企業、年輕研發人才，雲集很多尋求把成功經驗複製到海外的企業。香港和內地「前店後廠」模式已隨着大灣區的技術實力提升，演變成「雙總部」概念，內企把香港視為發展國際業務的指揮塔。在內地與香港關於建立更緊密經貿關係的安排（CEPA）下，把公司由離岸地區遷冊至香港可享受稅務優勢。 企業遷冊到港時有機會把部分業務搬到香港，讓本地經濟受惠。財庫局局長許正宇曾表示，為遷冊便捷機...

 恒生私有化通過 本月14日最後交易 27日收市後退市 小股東：難覓替代高息投資 【明報專訊】恒生銀行 （0011） 股東通過匯控 （0005） 提出的私有化建議，接近54年的上市地位將於本月27日收市後結束。於昨日舉行的法院會議上，有2.37億股無利害關係股份（即匯控相關人士以外持股）贊成私有化議案，佔有投票股數的85.75%（見圖）。匯控行政總裁艾橋智稱，感謝恒生股東一直以來支持，投票結果充分反映股東對恒生業務，以及恒生成為匯控全資附屬公司後，所能開啟的發展機遇充滿信心。 昨日法院會議有3930萬股無利害關係股份投票反對建議，佔所有（包括未有出席或授權投票者）無利害關係股份比例5.89%，不到否決建議所需的6623萬股或10%。此外同日舉行、包括匯控在內全體股東可投票的股東大會，獲97.3%投票股數贊成，高於通過特別決議案所需的75%票數。 考慮保留蛇羮宴財神利市封 據兩行公告，恒生將於下周三（14日）收市後停止買賣，1月23日於高等法院就認許計劃呈請聆訊。取得高等法院認許，並達成計劃文件所載的所有其他條件後，私有化計劃預期於1月26日生效，翌日收市後恒生撤銷上市地位（見表），成為匯控全資附屬公司。兩行預計於2月4日或之前向持有實貨的恒生股東寄發支票，並向香港結算代理人支付計劃對價。 匯控在私有化建議提出，恒生銀行及後將會保留獨立的持牌銀行身分。維持自身企業管治、品牌等，不少出席會議的恒生小股東本身也是其長期客戶，擔心雖然恒生品牌可以延續，但銀行會被改名換姓、拆骨。 主持會議的恒生獨立非執董鍾郝儀回應表示，恒生有深厚傳統、文化、品牌，匯控在文件稱恒生品牌為其競爭優勢，恒生私有化後與匯豐有更多協作機會，得其全球金融網絡、資本協助，對未來恒生業務會有幫助。「我和恒生行政總裁（林慧虹）講過，繼續要對尊貴客戶有蛇羮宴、派有中國傳統的財神爺利市封」。過往股民關注私有化後恒生指數會否更名，鍾郝儀亦明確表明不會有變。 財顧：市帳率計 匯豐出價不低 恒生每年派息4次，是不少投資者的收息愛股，有小股東形容恒生有如供養他的「第二個仔」，也自出生以來家人已為其開設恒生銀行戶口的股東表示，對恒生私有化心情忐忑。雖然私有化成功可收回不少資金，但現時會每年派息四次的股票不多，一些年長股東持有恒生股數以十萬甚至百萬，每年收取股息相當豐厚，稱「賣仔唔係股東所想」。有數位股東指回收資金後...

 恒指再漲363點 3日累升1100點 【明報專訊】美元續軟、人民幣靠穩、港元拆息回落，而且內地股市向上，港股新年開局3個交易日都升，北水活躍推升成交進一步逼近3000億元關口。恒生指數累積升逾千點，在26,800點水平遇初步阻力，內險、券商、本地銀行、地產股同見資金追捧。 成交增至2917億 恒指昨高開155點後，中午前升幅擴大至510點，一度見26,858點，創近兩個月高位，高位見獲利盤湧現，午後升勢回順，收市升363點或1.38%，報26,710點，過去3個交易日累升近1100點；國企指數升95點或1.05%，報9244點；科技指數升83點或1.5%，報5825點。 升市有大成交配合，總額較周一增加近3%至2917億元，再創逾1個半月最多。「北水」雖然連續3個交易日淨流入，但昨金額減少近85%至28.79億元，主要吸納近期強勢的內險股，例如平保（2318）、中壽（2628）分別淨買入18.4億元和近5.9億元，阿里巴巴（9988）也錄近16.2億元淨買入。淨賣出最多繼續是中移動（0941）、騰訊（0700），分別涉約8億元。 內地A股開局良好，上證綜指衝越4000點關口後升勢未止，漲60點或1.5%，再創10年高位，深證成指升1.4%，兩市成交額突破2.8萬億元人民幣。投資回報受惠的內險、券商股全線暴漲，中金（3908）、國泰海通（2611）、中國銀河（6881）分別抽高7.7%至8.7%；平保、中壽分別升逾4%（見表）。 上證漲1.5％ 再創10年高位 內媒報道，2026年中國人民銀行工作會議於1月5日至6日召開，會議強調，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度。 地緣政治動盪，避險情緒支持貴金屬價格做好，資源股同步漲，紫金（2899）升近4.5%，招金（1818）漲近7.3%，鋁業股中國宏橋（1378）升6.1%，是表現最好藍籌；京東健康（6618）升5.4%排第二，該股已連升3個交易日，券商野村預期流感潮帶動藥品需求，業績有望超出市場預期。 大行摩根士丹利對香港樓市轉趨樂觀，預期樓價見底，今年或反彈10%，行業觀點調高至「吸引」，地產股普遍向上，新地（0016）、長實（1113）都升逾3%。預期樓市向好帶動貸款增長及改善貸款組合質素，銀行股齊做好，匯豐控股（0005）再漲逾3%收報128.8元，...

 瑞銀料內地房價 今年續跌5%至10% 【明報專訊】內地房地產市場過去4年下行，拖累內地投資和消費，瑞銀投資銀行高級經濟學家張寧預期，今年房價料將續跌5%至10%，至2027年再跌單位數。 他指出，房市下跌主要由住房需求減弱、不利人口結構、價格預期下跌和高庫存困擾，當局去庫存計劃進展非常有限。該行預期政府會繼續降低按揭利率、推動更多去庫存項目，並推進結構改革。雖然他希望有更積極的刺激政策，不過由於不少基本因素已轉變，認為影響或不大。 瑞銀預期今年內地GDP增長4.5%，較去年估計的5%放緩，張寧指內地經濟面對房地產持續下行、出口在過去兩年強勁增長後放緩的挑戰，不過本地經濟仍具韌性，去年固定資產投資料下跌3%，今年則有望在基建和企業投資支持下，周期性反彈2%至3%。 內地消費補貼近用罊，拖累近月零售增速放緩，張寧指以現有資料預期，今年補貼規模或不如去年，會對零售增長構成挑戰，預期今年增長較去年放緩，保持中低個位數增速。他指內地推動經濟再平衡，從投資主導轉向更重視消費，將續加大社會安全網支出、提升最低工資等提高收入措施，以及改善收入分配等政策，不過相關措施漸進推行，短期內對消費支持不大，惟他對2027年及以後內需的看法樂觀。 7 Jan 2026 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20260107/s00004/1767715918243

 MPF去年淨回報16.5% 8年最佳兼連續3年正回報 明報專訊】積金局公布去年基金回報臨時數據，2025年強積金整體淨回報為16.5%，為2017年以來最佳，去年回報率較2024年回報率上升7.9個百分點，連續3年錄得正回報，各個類別的強積金基金，包括股票基金、混合資產基金、債券基金、保證基金、強積金保守基金及貨幣市場基金，在去年皆錄得正回報（見表）。受惠於理想投資表現，截至去年底的強積金總資產升至約1.55萬億元，再度突破歷史新高。 各類基金皆錄正回報 去年港股轉升，美股則延續人工智能（AI）科技熱潮向好，淨資產值佔強積金資產最多的股票基金，去年淨回報錄24.8%，較2024年回報率高9.5個百分點，而且沒有基金虧損，表現最差基金回報率亦有12.2%，而最高回報基金則有84.8%。資產佔比第二多的股債混合基金去年回報率為16.8%，最高回報基金有33.9%，最低則有5.2%。債券基金去年平均回報率則為5.9%，最高回報基金錄7.3%，最低回報則為4.5%。 股票基金淨回報24.8% 以過去10年計算，股票基金平均年化回報率為6.8%，混合資產基金年化回報率為5.1%，債券基金年化回報率則為0.7%，期內的年化通脹率則為1.7%。至於俗稱「懶人基金」的預設投資策略（DIS），旗下的核心累積基金去年回報率為14%，65歲後基金的回報率為6.3%，自2017年推出以來，DIS核心累積基金平均年率化淨回報為6.9%，跑贏期內的年率化通脹率1.8%。 積金局提醒計劃成員，強積金是跨越超過40年的長線投資，不應以短線投資的角度看待，更不應嘗試捕捉市場，應根據個人的人生階段、財務狀况、風險承受能力等因素，作出合適自己的投資規劃。另外，個別基金種類的平均回報只是一個概括的統計數字，只宜作為宏觀的參考。當計劃成員定期審視其強積金組合時，應了解自己的投資目標、個別基金的風險級別、基金開支比率以及在不同時期的表現等，以建立個人的強積金組合。 7 Jan 2026 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20260107/s00004/1767715918953

  大摩料今年樓價漲10% 2027續升 在美國減息等利好因素推動下，本港住宅樓市去年止跌，反映主要大型屋苑二手住宅走勢的中原城市領先指數（CCL）2025年漲4.7%，扭轉3年跌勢。踏入新一年，樓市繼續升溫，投行摩根士丹利預期，今年住宅樓價可望至少再升10%；地產代理則指出，近期二手樓市除了連錄短線獲利個案，更不時出現零議價或追價成交【見表】。 供平過租再現 股旺利樓市 大摩形容，本港住宅樓價經已進入上升周期，繼2025年漲近5%後，今年將進一步升10%，甚至更多，明年料續向上。大摩稱，本港2024年2月起容許非香港居民買賣住宅而毋須繳付額外印花稅，加上美國聯儲局過去18個月累計減息1.75厘，令供樓再次平過租樓，同時疫後每年來自內地的新移民人數大增，連同恒指去年勁飆28%所帶來的財富效應，都對樓市有支持。 大摩觀察到本港住宅庫存有所回落，因基本需求及投資意欲雙雙回歸，加上住宅供應料已見頂。住宅方面，本港人口已由2021年的低位增加約12.6萬人，總人口攀至去年上半年的750萬人；供樓負擔比率的長期均值也由2018至2023年的60%，降至去年11月的46%。其餘利好樓市需求的因素，還包括「新資本投資者入境計劃」降低住宅房地產成交價門檻至3000萬元、內地專才與學生湧入等。 供應方面，潛在私樓新供應量已較兩年前的高峰減少1.1萬伙，至去年9月的10.1萬伙，明年有望進一步降至約9萬伙。另一邊廂，新樓貨尾量由2023年第四季的2.29萬伙減至去年第三季的2.05萬伙，因發展商去庫存步伐較預期佳、新項目出售率強勁，以及近年政府賣地有限。 二手短炒獲利增 錄追價成交 該行估計住宅樓價、中環寫字樓租金及本港零售銷售，三者今年將錄按年增長，為2018年以來首次齊升。 事實上，踏入新一年樓市的熱度有增無減，二手市場方面，除連錄短線獲利個案，更不時出現零議價或追價成交，如元朗朗屏8號2座中層H室2房，實用面積481方呎，本月初零議價588萬元沽出，同區溱柏2座低層H室，實用面積821方呎3房，日前更反價12萬元或1.8%，獲買家追價至672萬元購入。 中原地產區域營業經理王勤學坦言，樓市見底訊號愈趨明顯，加上盤源收窄，導致元朗區業主叫價愈見硬淨，目前普遍業主最多只願提供2%議價空間，部分不設議價，較2025年12月不少業主仍提供5%至6%議價空間顯著收窄。 至於新盤樓，...

 滙豐劉紹文：今年炒股不炒市加劇 港基本面欠亮點 估值與市場期望俱高 恒指去年升近28%，創8年最佳表現，滙豐金融服務亞洲投資策略主管劉紹文提醒，今年港股能否再下一城，要視乎企業盈利與資金流，又預期港股炒股不炒市情況會更明顯，坦言新經濟股基本面不易掌握，且相較投資美股難度為高。 劉紹文回顧2025年港股表現，指去年4月「解放日」後，部分「去美元化」資金流入亞洲股市，包括內地和香港；當時亞股估值較其5年均值低15%，故資金可輕易推升股市，恒指市盈率亦因此走高。 以恒指市盈率5年均值10.5倍推算，劉紹文估計其合理水平應為23900點。他補充，恒指上落同時受市場期望左右，倘以10.5倍市盈率的正負1.5個標準差推算，「低期望估值區間」的合理範圍在20400點至27200點，「高期望估值區間」則在30600點至31700點。 關鍵看盈利增長及資金流向 按恒指現時升越26000點，市盈率約11.6倍衡量，大市已進入「中/高期望估值區間」。劉紹文認為，要有持久利好因素支持，例如實質經濟改善或高含金量政策持續，否則容易出現投資者「因誤會而上升，因了解而下跌」。 目前市場對中港經濟和內地政策預期十分樂觀，劉紹文提醒，一旦投資者有誤判導致期望降溫，恒指亦會隨之落入「低期望估值區間」，又坦言港股基本面欠缺亮點。 「舉個例子如日本，有新首相或者reflation（再通脹）等概念，港股好像欠缺了這個東西。」劉紹文相信，港股今年若要再上一層樓，需要滿足兩大條件。 第一，盈利增長能否超預期，曾任分析員多年的劉紹文坦言，中港的分析員傾向過分樂觀，尤其是在過去十年八載。第二，是外資和北水會否流入，但外資自上季從亞股及港股獲利流出之勢，暫時未見逆轉為淨流入，北水去年第四季日均淨流入也大減。 對於外資流走，劉紹文歸因於「去美元化」敍事消退，資金因此傾向集中基本面堅實的美股。他說：「亞洲股市有兩個特色，第一是資金不是很長線，便宜就買一些，貴了就獲利然後再看其他。」 第二個有趣的地方是，每逢美元走弱便會利好亞洲股市與新興股市，包括香港。除非港股估值仍低，且美滙指數進一步走弱至低於90，否則今年外資繼續加倉港股並非必然。 他續說，統計過去25年數據，若恒指當年升逾25%，除非股市估值仍低且美滙指數在90以下，否則恒指次年均會回落。 年初形成擠擁共識勿盡信 那麼北水又如何？回顧2024年及2025年...

 港今年IPO集資料3000億 保全球三甲 【明報專訊】2025年本港首次公開發售（IPO）市場顯著回暖，全年募資總額超過2800億元，按年大增逾兩倍並重返全球首位。不計介紹形式上市及兩隻由GEM板轉主板的新股，全年共有114宗新股上市，按年增長逾六成（見圖）。 瑞銀全球投資銀行部副主席及亞洲企業客戶部聯席主管李鎮國早前分析，2026年港股料錄得至少150宗新股上市，集資額上望3000億元；惟能否蟬聯榜首仍視乎美國市場表現，例如馬斯克旗下太空探索技術公司（SpaceX）若落實上市，或成史上最大規模IPO。不過他相信港股IPO市場仍將穩居全球三甲。 四大會計師行中，畢馬威及德勤均已公布2026年港股IPO預測。德勤料今年港股有160宗新股上市，集資額逾3000億元，力保全球前三；畢馬威則更為樂觀，預期新股上市可見180至200宗，集資額或上望3500億元。 中際旭創Shein成潛在焦點新股 潛在大型新股方面，李鎮國曾表示，今年焦點或集中於消費品、高科技及人工智能（AI）板塊，不排除會出現與寧德時代（3750）集資規模相若的超大型IPO。A+H股方面，預期上市熱潮將延續至今年中，而大型A股企業將佔整體A+H股集資額約五成。 現時已有至少9隻市值逾千億元（人民幣，下同）的A股向港交所（0388）遞表，包括截至去年底市值逾6777億元的中際旭創（深：300308）；潛在的焦點新股還包括已秘密遞表的快時尚巨頭Shein、新加坡新型基礎設施產業服務與投資公司普洛斯等（見表）。德勤發表的報告亦指出，2026年或有7宗集資逾百億元的大型新股登場，而A股仍有14隻市值逾3000億元、且有境外融資及出海需求的龍頭企業未登陸港股，料A+H股上市熱潮將持續。 去年68%新股首掛報捷 回顧去年，港股IPO市場有67.5%新股首掛錄得升幅，另有5隻首掛平收；首日失守招股價的新股則有32隻，「破發」率為28%。其中表現最差的是12月上市的明基醫院（2581），首日急挫49.4%；首掛表現最佳新股是諾比侃（2635），首日收升逾3.6倍。 按行業劃分，去年新股市場「常勝將軍」為循《上市規則》第18A章上市的未錄盈利生物科技股（俗稱「B仔股」）。全年共有16隻18A生科股上市，其中只4隻首掛下跌，得勝率75%，高於去年IPO整體水平；截至去年底，更有8隻「B仔股」累升逾一倍，藥捷安康（261...

 日本城：港零售較97難做 打改革戰 將代工產品升級 伙其他平台品牌拓服務商機 魏麗霞又看準公司擁有超過280間門店的優勢，「JHC會係一個平台、渠道，銷售產品係『根』」，未來營運策略會涉獵更多服務領域，藉門店店員「人的元素、有溫度的接觸」，可以聯乘其他品牌推廣，如此前JHC便與PayKool做信用卡聯名推廣。而每間門店門外的廣告板（ePanel）「每日向街都有百萬人流，好多商機可以做」，以往公司低調經營，2026年將正式推出上述新服務。 冀提升自動化 員工可與顧客增互動 問到縮舖或節省人手等問題，魏麗霞重申，現時自我調整比追求門店數量更重要，公司無刻意減舖，與業主傾談時亦多獲配合，公司會堅持「有家就有日本城」，隨着更多屋邨落成，已入標多個項目；人手方面則希望提升自動化，令員工可以提供更多互動服務予顧客。公司亦會更新旗下App，引入扔紅包、玩遊戲等有趣、驚喜、易用的元素，提升顧客使用率。 她又表明，歡迎任何可達到雙贏的投資者與集團合作，包括策略性投資基金、伙伴、同行都歡迎，公司亦會繼續穩定派息。 5 Jan 2026  原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20260105/s00004/1767544317559

 港股料未受地緣局勢影響 關注北水動向 美國上周六突襲委內瑞拉首都加拉加斯，「生擒」總統馬杜羅夫婦，市場擔心後續發展及對大市的影響。香港股票分析師協會理事溫傑認為，事件未有演變成大規模武裝衝突，適逢時間點發生在周末，有足夠的時間被市場消化資訊，俗稱「黑期」的新加坡港股期指仍未見太大變動；若非有重大變故，料對今日港股及美股整體影響有限。 溫指出，截至目前為止，包括中國、俄羅斯等國亦只是在言論上抗議，現階段對大市而言，重點應重新轉向到即將公布的經濟數據與政策動向，事件主要起一個提醒作用，即投資者調配組合時，除了關注美國減息與否，內地會否有新政策出台，各地經濟數據或企業盈利外，近月遭市場忽略的地緣局勢風險應重新得到關注。 今年個股分化或加劇 若事件演化至持續的危機，他認為將對股市造成大幅波動，屆時資金或流向美債及黃金市場避險，惟樂見至目前為止最壞情況並沒有發生，也未見黃金等貴金屬價格短時間內大幅抽升，料短期金礦股保持平穩。 展望本周，內地A股假期後復市以及「北水」回歸，將牽動港股走勢；周內將有內地RatingDog服務業採購經理指數（PMI）、居民消費價格指數（CPI）、美國非農就業報告、ISM製造業和服務業PMI、澳洲和歐元區通脹率等重要經濟數據出爐。 此外，港灣家族辦公室業務發展總監郭家耀預期，今年港美股市將出現結構性行情，整體表現穩健，但個股分化將進一步加劇，市場難以繼續依賴估值擴張來驅動上漲，增長動力將轉向企業盈利的改善，故料個股表現將顯著不同。 郭預期，包括美國聯儲局及中國人民銀行等全球主要央行今年將繼續保持穩健偏寬鬆的貨幣政策，對股市流動性提供一定支持，並建議採取分散配置策略，例如具增長能力的人工智能（AI）及大型科技股，以捕捉行業趨勢，提升組合增長動力，但需提防高收益帶來的高風險，並持續關注市場動態與行業消息；投資者可選擇具備防禦屬性的高股息股票，以增強組合的穩定性。 5 Jan 2026  原文網址：港股料未受地緣局勢影響 關注北水動向 | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20260105-0105_00202_004/

 聯儲官員稱通脹降溫可再減息 費城、明尼阿波利斯、達拉斯及克里夫蘭的聯儲銀行行長今年在美國聯儲局議息會議上擁有投票權。費城聯儲銀行行長保爾森（Anna Paulson）相信，通脹正在緩和，勞動市場正在穩定，今年美國經濟增長將達到約2%，「如果所有這些都實現，今年稍後對聯邦基金利率適度進一步調整很可能會是合適的。」 早前聯邦政府停擺導致多項經濟數據無法公布，但周五發布的美國失業率和新增非農業職位均更新至去年12月份，預期分別為4.5%及5.7萬個。 保爾森：AI助生產力增 保爾森稱，美國勞動力需求放緩的速度，超過特班子打擊非法移民所減少的勞動力供應，關稅對物價的影響很可能使通脹在上半年保持高位，但下半年將回落到與聯儲局目標2%一致的水平。她又認為，人工智能（AI）有機會令生產力顯著提升，到時聯儲局毋須擔心更高增長會推高通脹。 英媒則訪問全球183名經濟學家，31%預計AI、深厚的資本市場和相對較低的能源成本，可令美國生產力維持相對全球其他地區的優勢，更有48%相信優勢會擴大。領航歐洲投資策略集團負責人Jumana Saleheen表示，美國生產力將「遠超其他發達經濟體」，原因包括資本市場充滿活力、於新興技術領先。劍橋大學經濟學教授Jagjit S Chadha評論，亞洲國家向前沿科技邁進，導致美國的相對優勢將有所削弱，但不會被消除。 大量機械人將亮相CES 中美多家科企本周會聚首美國拉斯維加斯的2026年國際消費電子產品展覽（CES），市場聚焦英偉達行政總裁黃仁勳在本港時間周二清晨5時就AI產業的年度演說，外界估計是涉及人形機械人等物理人工智能（Physical AI）。 正好，中國機械人領軍企業宇樹和智元將亮出自家機械人、靈巧手等產品，而美國波士頓動力將首度公開演示全電動Atlas，直接對撼特斯拉（Tesla）的Optimus，展示商業化潛力。其他看點包括聯想集團(00992)、吉利汽車(00175)和長城汽車(02333)。 5 Jan 2026  原文網址：聯儲官員稱通脹降溫可再減息 | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20260105-0105_00202_006/