跳到主要內容

內地3月CPI跌0.1% 連續兩月通縮 核心CPI升0.5% 分析：關稅加劇產能過剩續壓物價

 內地3月CPI跌0.1% 連續兩月通縮 核心CPI升0.5% 分析：關稅加劇產能過剩續壓物價


【明報專訊】國家統計局公布，中國3月居民消費價格指數（CPI）按年下跌0.1%，連續第二個月陷入通縮，並低於市場預期的持平水平。ING銀行分析指出，美國加徵關稅將加劇中國產能過剩問題，引發的價格競爭將令非食品價格持續受壓，同時目前支持消費政策對提振物價成效有限，故將今年全年CPI預測由升0.7%下調至0。

明報記者 黃志偉

從食品價格來看，3月份豬肉價格按年上升6.7%，但鮮菜、牛肉及羊肉價格則持續下滑，分別下跌6.8%、10.8%及5.4%，拖累整體食品價格表現並同時拉低CPI；扣除食品和能源價格的核心CPI按年升0.5%，較2月的跌0.1%有所改善。非食品類價格方面，交通工具價格按年跌4%，通訊工具雖按年升1.4%，但已連續3個月按月下跌；而租賃房房租按年跌0.1%，亦是連續第12個月錄得下跌。

分析：以補貼鼓勵消費 提振物價有限

國家統計局城市司首席統計師董莉娟解讀3月數據，指出從邊際變化來看，提振消費需求等政策效應進一步顯現，核心CPI明顯回升，供需結構改善，價格呈現一些正向變化。不過，ING銀行大中華區首席經濟師宋林發表報告認為，隨着針對美國農產品的新關稅開始生效，食品價格可能面臨上行壓力。目前還不確定中國是否能夠從其他地區購買這些進口產品而不會出現價格大幅上漲。至於非食品價格則可能持續受壓，因為美國加徵關稅將加劇產能過剩問題，出口商需尋找新買家，勢將加劇價格競爭。他亦提到，目前的政策支援主要集中在「以舊換新」方案，透過補貼形式鼓勵消費，對整體物價提振有限。若政策能擴展至一般消費券、提高最低工資或調整稅級，或更有利於通脹回升。鑑於首季通脹低於預期，以及新關稅將加劇產能過剩與價格競爭，該行將今年CPI預測從按年升0.7%下調至0%。

PPI降2.5% 連續30月下跌

事實上摩根大通日前亦發表報告指出，關稅風險上升和出口受到打擊往往會增加國內通貨緊縮壓力。即使有額外的財政政策支持，供需失衡問題在可預見的未來仍會加劇。該行亦將CPI全年預測由增長2%下調至跌0.3%，即至通縮水平。彭博經濟研究指出，雖然全國人大在3月初公布的刺激措施應該能起到提振作用，但目前尚未看到明顯效果。至於3月份CPI通縮較2月（-0.7%）略為緩解，主要是去年同期基數較低所致，而非內需回升所驅動。另中國3月工業生產者出廠價格指數（PPI）亦未見明顯改善，按年下降2.5%，為連續第30個月下跌，亦遜於市場預期的跌2.3%。董莉娟表示，PPI下跌主要受季節性、國際投入的因素等影響。

11 April 2025


原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250411/s00004/1744304461035

留言

張貼留言

這個網誌中的熱門文章

恒指4連跌兼成交縮 累跌1242點 北水成交額近半年新低

 恒指4連跌兼成交縮 累跌1242點 北水成交額近半年新低 prev next 【明報專訊】美股道指、標指隔晚收市跌逾1%，亞太區股市再全線承壓，即使A股止跌喘定，但無助港股扭轉弱勢，恒指雖曾反彈過百點，但承接欠奉下收市報跌99點，二萬六關得而復失，連跌4個交易日，累挫1242點或4.59%，成交進一步減至2114億元。小米（1810）績後捱沽，曾跌逾6%兼跌穿40元，「三桶油」則成資金避風港。 恒生指數昨日輕微高開後一度升115點見26,045點，但於高位再遇沽壓而回落，午市跌勢加劇，曾跌187點，全日收報25,830點，跌99點或0.38%，國指跌23點或0.26%，收報9151點，科指跌38點或0.69%，收報5606點，見逾兩個月收市低位。北水成交額（包括買入及賣出交易）見5月28日以來新低，降至839.45億元，較上日減14.64%，而佔香港市場成交額比例則由上日的20.31%減至19.85%，是5月30日後新低。北水淨流入同樣減至65億元，為連續三日減少。 亞太股市偏軟 A股尾市止跌 A股方面，臨近收市止跌，滬證指數升6點，終止三連跌，深成指跌不足1點，兩市成交合共17,259億元人民幣；亞太區主要股市則繼續向下，日本股市連跌第四日，日經指數雖一度升回49,000點水平，但收市未能企穩，韓國、台灣和澳洲股市亦兩連跌（見表），其中台灣、澳洲股市更以全日低位收市。 油股金礦股逆市向上 科技股個別發展，小米季績勝預期，但仍被多家券商調低目標價（見另文），曾跌6.3%，收跌4.8%至38.82元的7個月低位，為跌幅最大藍籌，收市後公布業績的快手（1024）跌1.8%，騰訊（0700）、美團（3690）、京東（9618）偏軟，阿里巴巴（9988）逆市升1.8%；「三桶油」全線向上，中石化（0386）升2.9%，是表現最佳藍籌，升至逾3個月高位，中石油（0857）升2.1%，中海油（0883）升1.2%；金礦股齊升，紫金黃金國際（2259）升6.2%，中國黃金國際（2099）升8.2%，招金（1818）升6.4%，山東黃金（1787）升7%。 分析：下月或有基金粉飾櫥窗 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，恒指失守10天、20天、50天平均線，並...
張貼留言
閱讀完整內容

華泰首日孖展超46倍 760億熱捧

華泰首日孖展超46倍 760億熱捧 互聯網+金融概念火爆 專家籲全家總動員 互聯網+金融，券商股華泰證券（新上市編號：06886）投資故事大受追捧。招股首日，國際配售整個價格區間多倍數覆蓋，公開發售孖展額逾760億，超購46倍。專家建議散戶可「全家總動員」以提升中籤率。 華泰港股發售正在...
張貼留言
閱讀完整內容

住宅官地推12幅9120伙冠五年

  住宅官地推12幅9120伙冠五年 政府決心持續推售土地，未受近月屢次流標影響，發展局昨天公布2023/24年度（下年度）賣地計劃，其中賣地表提供12幅住宅地皮，共可興建9120個單位，是自2018/19年度賣地表用地潛在供應達15250伙以來的5個年度新高。此外，為回應社會對「上車」的訴求，政府選定荃灣油柑頭一幅賣地表滾存地皮，作為新的「港人首次置業」（下稱首置）用地，並打頭陣於下年度首個季度（即今年4至6月）招標，預計可建約1950伙，成為約3年以來首幅登場的賣地表首置地皮。 發展局公布，下年度12幅賣地表住宅用地，包括6幅滾存自2022/23年度（本年度）的用地，以及6幅新納入賣地表的土地，共可興建9120個單位，較本年度賣地表用地可建8250伙，多約10.5%，也是2018/19年度以來，近5個財政年度最多。 2023/24總潛在供應20550戶 至於來自鐵路項目的供應，下年度料有約4530伙，發展局局長甯漢豪特別指出，賣地表和鐵路項目供應多，反映政府土地供應「底氣足一啲」。 市區重建局下年度料有3個項目推出或批地，包括土瓜灣盛德街/馬頭涌道前公務員合作社重建項目、九龍城啟德道/沙浦道項目，以及預計下年度完成批地的黃大仙區衙前圍村重建項目，共涉及約2200伙；連同其他私人重建項目預測有約4700伙，下年度各來源的總潛在供應為20550伙，同樣屬於2018/19年度錄得25510伙以來的5個年度新高。 油柑頭首置地下季搶先應市 12幅賣地表用地中，將有「一大一細」共兩幅於今年4至6月率先招標，其中大型用地是前述油柑頭首置地皮，地盤面積約4.9公頃，乃12幅住宅地中最大，鄰近荃灣麗城花園和本月中旬售出的賣地表荃灣寶豐路住宅地，甯漢豪預計，該用地能提供約1950伙， 房屋局正制定該項目的發展模式和發展參數等，於稍後公布。 地政總署署長黎志華補充，該用地在規劃和位置等層面都相當適合作為首置用途，並形容其「位置好好，背山面海」，料受市場歡迎。該用地是政府2020年5月批出觀塘安達臣道首置用地後，歷來第二幅賣地表首置用地，市場估計可建樓面面積約104.63萬方呎，地價約47.1億元，每方呎樓面地價約4500元。 同季登場的小型用地位處堅尼地城西寧街和域多利道交界，現屬巴士總站等用途，預計可興建約450伙，市場估值約23.1億至25.5億元。前述兩幅用地連同私人...
張貼留言
閱讀完整內容