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夜期飈341點 券商看港股兩極  大摩：悲觀恐成真 花旗冀重建信心

夜期飈341點 券商看港股兩極 
大摩：悲觀恐成真 花旗冀重建信心

受油價、A股及港滙3大因素轉弱夾擊，港股昨再度失守19000點關口。

外資券商對後市看法兩極，摩根士丹利警告，若港元拆息（HIBOR）持續上升，恒指及國指的悲觀情景預測愈有可能實現；德銀則認為，市場已反映中國經濟的憂慮，短綫或有反彈。

產油國昨晚緊急開會，商討減產的可能性及如何刺激油價。俄羅斯表示若油價跌可能減產，刺激油價重上30美元，美股亦造好，恒指夜期反彈341點，收報19242點。截至本港今晨1時45分，滙豐（00005）在美國掛牌的預託證券（ADR）折算報53.2港元，較港收市價51.8元高1.4元；整體ADR相當於恒指升312點。

沽空率高 或增挾淡倉力度

值得留意的是，大市沽空比率昨升至14.2%，今年第二高，若大市反彈，預期可增加挾淡倉的力度。

雖然「摩笛」高奏，但恒指市盈率已跌至8.3倍。德銀指，港股估值已跌至08年金融危機時相約水平，反映了對中國經濟硬着陸的預期，短綫或有反彈。

花旗稱，中港股下跌非因中國經濟惡化，歸因於市場愈益相信改革之路難行，政策不確定性增，特別是滙率政策，引致資金大量外流，惟相信中國最終會減息，以重建市場信心。

大摩繼月中因應人民幣貶值，下調恒指及國指基本預測後，昨發表報告指，本港經濟與貨幣政策逆行，促使港滙轉弱，相信金管局將被動入市干預以捍衞聯滙，令港元利率上升；而若HIBOR持續上升時間愈長、水平愈高，該行對恒指及國指的悲觀情景預測（分別為16500點及7300點）愈有可能實現。

大摩：捍聯滙 港息勢升

該行指，香港宏觀經濟放緩，今年本港GDP增長料放慢至2.1%，但同時在聯滙制度下，寬鬆措施則跟隨美國收緊，預期HIBOR短期內或會抽升、甚至超越美息LIBOR 100至200基點。

港元拆息升高除了打擊金融、地產等實際經濟板塊外，亦會增加股票融資成本。但耀才證券執行董事及聯席行政總裁許繹彬指，現時市場拆借資金情況未見特別緊張，與過往升市時分別不大，而孖展息亦未見調高。目前耀才證券的現金帳戶及孖展帳戶的孖展年利率為P+5厘及4.88厘。

港股昨收報18860點，跌479點，國指亦跌277點或3.4%，收報7895點，大市成交772億元。

南方東英資產管理資本市場部經理李梓維指，市場憂內地經濟硬着陸及油價急跌，觸發昨A股急跌，而且人行近期多次逆回購，市場有共識短期內不會降準，亦拖累股市氣氛。

撰文：翁春妮

27 Jan 2016

經濟日報

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