內地出口增速加快至5.8% 進口轉升

 內地出口增速加快至5.8% 進口轉升

【明報專訊】海關總署公布，內地6月以美元計價的出口按年增長5.8%，超出市場預期的5%；進口也由跌轉升1.1%，亦優於預期0.3%的增幅。貿易順差擴大至1147.7億美元，高於預期的1121億美元。分析認為，6月出口增速加快，主要由於企業在中美關稅戰暫停期間清理積壓訂單並提前出貨，但隨着提前出貨的效應減退，料下半年出口增長或會大幅放緩。

從上半年來看，內地出口按年增長5.9%，進口則下跌3.9%，貿易順差創新高達5859.6億美元。按地區劃分，6月對美國出口按年跌16.1%（見表），較5月跌34.5%顯著收窄，按月更升32.4%。但上半年計，對美出口仍下降10.9%。野村發表報告指出，跌幅收窄主要受惠於企業在中美關稅暫停期間將積壓訂單清理，並提前出貨。不過，ING銀行大中華區首席經濟師宋林表示，儘管美國對華關稅稅率有所降級，但整體稅率仍達51至55%，明顯拖累中美貿易。

與5月相比，6月對東盟出口按年升幅擴大至16.8%，當中對越南和泰國出口分別增長23.8%及27.9%；從東盟的進口亦按年增長10.2%，泰國和印尼進口增速加快，惟越南放緩至8.8%。至於6月對歐盟的出口，按年升幅由12%放緩至7.6%，但進口則由跌轉升，其中從荷蘭進口由跌20.7%轉升19.8%。

提前出貨將減 下半年出口料放緩

按貨物類別劃分，6月集成電路出口量按年升25.5%，金額亦升24.2%；汽車出口量增長27.4%，金額升23.1%。中國放寬稀土出口管制後，稀土出口量從5月跌5.7%大幅反彈至升60.3%，但金額仍按年跌46.9%。此外，玩具由跌1.1%轉升8.1%。

進口貨物方面，6月集成電路量價齊升，進口量按年升11.3%，金額升11.5%；飛機進口量由5月跌14.3%反彈至升18.8%，金額更由跌40.8%轉升48.4%。大宗商品如原油、鐵礦砂和銅礦砂，進口量按年分別增長7.4%、8.5%和1.7%。

宋林表示，儘管關稅問題不斷，但出口在上半年對經濟增長做出明顯貢獻。至於下半年是否能延續這種趨勢將取決於幾個因素，包括中美關稅豁免的截止日期是否仍然有效，還是已無限期推遲；其他國家與美國達成或未達成的貿易協議，例如越南轉運商品的關稅稅率可能影響中國轉口貿易。同時，中國與歐盟等其他國家的貿易關係發展也值得關注，一些經濟體或為應對來自美國更高關稅而加強與中國貿易關係。

宋林提到，考慮到今年上半年數據受惠於首季的貿易前置效應，故對下半年保持謹慎態度。但即使下半年出口實現低單位數增長，對今年全年出口增長的影響也將小於市場年初所預期。

野村認為，由於企業提前出貨的效應減退，中國下半年出口增長或大幅放緩。同時，「以舊換新」計劃的回調效應、約束政府官員和國企管理層的開支新規定、應對產能過剩的措施，以及一線城市房地產市場再度疲軟等因素，均顯示內地下半年將面臨「需求斷崖」（demand cliff）的預期。

15 July 2025

原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250715/s00004/1752512995190