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佳明違貸款財務要求 共涉48億 逾半取得銀行豁免 分析料金額細易處理

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2025年7月9日

佳明違貸款財務要求 共涉48億
逾半取得銀行豁免 分析料金額細易處理

以建築起家、自2016年才進軍發展商行列的佳明集團（01271），最新披露因未能遵守與銀行就貸款融資所訂立的財務契諾（financial covenants），銀行已有權要求即時還款（俗稱Call Loan），涉及貸款額47.95億元；不過該公司強調，目前已就有關違反事項取得部分銀行的豁免，涉及貸款額27.47億元，現正爭取為餘下貸款向其他銀行取得豁免，並重申截至昨日尚未收到有銀行「Call Loan」。分析員認為，佳明屬技術性違約，問題較其他公司容易處理。

股價曾挫近一成 創11年低

佳明昨日開市前公布上述消息，股價高開1.5%，已屬全日高位，其後一度倒跌最多9.7%，創逾11年新低，收市報1.86元，仍挫5.1%，成交額僅21萬元。公司目前市值約26億元。

佳明表示，公司須就貸款所履行的財務指標，包括綜合EBITDA對綜合利息開支之比率、綜合淨資本負債比率及流動比率；惟據上月底公布、截至今年3月底止的全年業績，公司已違反了有關財務契諾。佳明去年度轉盈為虧，蝕2.92億元，並錄流動淨負債37.71億元；資本負債比率亦由199%攀升至213.6%的高水平，流動比率由1.18倍降至0.32倍。獨立核數師立信德豪指出，對佳明的持續經營能力有重大疑慮。

截至3月底，佳明總銀行貸款達52.29億元，當中50.66億元被歸類為一年內到期，但手頭現金只有3362.4萬元；公司擁64.89億元投資物業，全已用作銀行貸款抵押。資產淨值為27.21億元。據佳明2023/24年報，其主要往來銀行為大新銀行及大華銀行香港。

粉嶺兩座數據中心獲洽購

佳明在業績表明，據其了解，銀行未有意撤銷其信貸額度或「Call Loan」，前提是公司須繼續如期還息還本。公司正考慮出售資產，以提高流動性及減債，包括上月獲潛在買家洽購粉嶺兩座數據中心，代價分別為最多15億元，以及6.5億元加上尚需的建築成本等。

值得一提的是，公司大股東陳孔明亦有提供支持，他自身及相關公司已向佳明借出6.075億元及3680萬元的無抵押貸款。

公司旗下樓盤除了已沽清的青衣明翹匯及土瓜灣明雋將帶來銷售入賬，太子道西豪宅共18個單位已售出15伙；粉嶺聯發街項目預計本季竣工，已申請預售許可；正進行地基工程的北角堡壘街項目，預計2027年下半年落成；另於南寧市的項目預計明年下半年落成。

有分析員認為，新世界（00017）財務問題耗用大量銀行資源，牽一髮動全身，令多間公司問題浮現，惟佳明的情況不及英皇國際（00163）嚴重，由於銀碼不大且僅因EBITDA等不達標，「用少少錢、條款放鬆小小就可以解決」；他認為較令人擔憂的是麗新發展（00488），因資產不算優質，可動用的都動用了，形容已經沒有足夠資產還債，其內地資產又難以變現，形勢危急。

另一方面，評級機構惠譽認為，香港銀行業資產狀況將持續惡化至明年，其中不良貸款是部分銀行關注的問題，但並非系統性問題，額外的信貸損失不大且可控，在樓市最極端壓力測試下仍能保持韌性。

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9 July 2025

 


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