每日經濟要聞

  內地出招穩人幣 在岸價高見7.26 近期人民幣加速貶值，中國人民銀行隨即出招穩匯，昨早先定出遠超預期的人民幣中間價，釋放強烈維穩信號；至午間再公布召開全國外匯市場自律機制專題會議，表明有信心、有條件保持人民幣穩定，強調「該出手時就出手」，並提早在該時段發布利好社融數據，加上美元回落，人民幣匯價大幅反彈，在岸價一度飆升807點子，高見7.2608，收報7.2906，仍升509點子，離岸價亦收復7.3水平。其後市場再傳出人行推新招，收緊內地企業5000萬美元或以上額度購匯，以遏止人民幣跌勢。 承接上周五跌勢，人民幣在岸價及離岸價昨早分別曾低見7.3416及7.3637。隨人行的連串舉動，人民幣迅速反彈，並升穿7.3關口，離岸價最多升727點子，高報7.2920，後報7.3056。每百港元兌人民幣全日介乎93.05至93.94。人民幣中間價昨日報7.2148，升2點子，較路透預測強近1290點子，創歷來最大偏離水平。 中間價偏離1290點子 人民幣在岸價日盤收市後，路透報道人行在人民幣貶值壓力下出新招，並引述消息人士透露，人行收緊5000萬美元或以上額度的購匯，同時將該部分購匯審批權限集中到央行，以期緩解人民幣貶壓。有消息人士稱，有關額度購匯要審批，估計還是走流程然後各種延長，最近人民幣貶得確實太狠。另一消息人士稱，人行周末為此召集各間銀行開會，部分銀行因為購匯規模偏大的問題被提醒。收緊額度購匯消息傳出後，人民幣未見太大反應。人民幣主要是在午間時份出現大幅反彈。 人行昨午公布，全國外匯市場自律機制專題會議在北京召開。會議強調，在黨中央、國務院領導下，金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定，該出手時就出手，堅決對單邊、順周期行為予以糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防範匯率超調風險。會議提到，外匯市場成員要自覺維護市場穩定，有序開展做市自營交易，堅決杜絕投機炒作、煽動客戶等擾亂外匯市場秩序行為。提醒企業和居民要堅持「風險中性」，不盲從跟風，不賭單邊，不賭點位，維護好財產安全；認為經濟「進」的勢能正在積聚，人民幣匯率在合理均衡水平上，保持基本穩定具有堅實基礎。 分析料或下試7.37 星展香港財資市場部環球市場策略師李若凡指出，日圓匯價昨日轉強，令美元回落，而且撐人民幣消息盡出，再加上短倉止蝕平盤，以致人民幣大幅回升。她指人民幣今後走勢主...

  紅山逾20屋出界 填坡鋪草建泳池 消息：當局短期徹查 前處長憂滲漏釀觀龍樓翻版 【明報專訊】港島大潭豪宅紅山半島山泥傾瀉波及3間獨立屋，屋宇署視察後發現兩間有僭建物，本報昨報道3屋部分構築物延伸至官地；記者再按地政總署地理資訊地圖的鳥瞰圖，對比航拍圖片，發現松柏徑臨海方向一帶逾20間獨立屋有構築物延伸，超出紅山半島所屬地段，懷疑佔用官地，包括南面臨海方向的10間（見圖），當中有獨立屋更把泳池設於官地上。政府消息人士表示，當局短期內將全面調查屋苑內的獨立屋是否有非法佔用官地情况。 土力工程處前處長陳健碩擔心，泳池喉管接駁位置出現滲漏，恐成1994年西環觀龍樓山泥傾瀉事件翻版，籲政府徹查。 74號屋允屋署今入屋視察 紅山政府斜坡今完成巡查 屋宇署指70及72號屋有僭建。消息人士表示，現時最重要是斜坡復修工作，會安排承建商修復72號屋對出、屬政府的斜坡，首階段會安排噴灑石屎，預計未來一兩天進行，惟需視乎天氣。至於同受波及、日前拒讓人員入內的74號屋，屋宇署昨回覆本報查詢時稱，業主同意署方人員今早入屋視察。發展局昨晚回覆查詢表示，土力工程處昨已完成巡查紅山半島山泥傾瀉地點以外的部分政府斜坡，沒發現異常情况，其餘政府斜坡今日完成巡查。 本報近距航拍 有設歐式圍欄 本報記者昨以航拍照片，對比地政總署地理資訊地圖的鳥瞰圖，發現紅山半島位於松柏徑臨海方向一帶，有逾20間獨立屋疑佔用政府土地，其中南面臨海方向，發現10間涉佔用和填平屬政府用地的斜坡，大部分鋪上植被，並設樓梯通往延伸的地段；從航拍圖片所見，有獨立屋增設歐式圍欄，將佔用範圍佈置如後花園；另有獨立屋在斜坡上方設泳池。 本報就紅山半島獨立屋的僭建、佔用政府土地的情况，昨向屋宇署和地政總署查詢，截稿前未獲回覆。 陳健碩：95%山泥傾瀉因水 對於紅山半島臨海方向有獨立屋伸延至官地，部分更位於政府斜坡上方，陳健碩指出，在斜坡頂部做工程會增加斜坡荷載，亦有可能因挖掘工程令泥土變鬆，影響斜坡安全。他表示，最擔心是位於斜坡上方興建的泳池，需要鋪設水喉供水，若喉管接駁位置滲漏，就會滲入斜坡，「香港95%的山泥傾瀉都是因水引起，例如雨水滲入山坡，亦有可能是地下水令斜坡倒塌」。他認為紅山半島的情况，有可能成為觀龍樓山泥傾瀉事件翻版。 陳又提到，政府就斜坡及其附近地下帶水管道有嚴格指引，即使紅山半島臨海斜坡的設施是獲批准興建，若未跟...

  金監局撐A股 放寬險資入市 明報專訊】內地為活躍資本市場、提振投資者信心，國家金融監督管理總局（簡稱金監局）昨再出招，發布《關於優化保險公司償付能力監管標準的通知》，對於保險公司投資滬深300指數成分股，風險因子從0.35調整為0.3；投資科創板上市普通股票，風險因子從0.45調整為0.4。 降滬深300成分股風險因子 內媒引述權威人士指，優化新規，將進一步釋放增量險資，釋放保險資金權益資產配置空間。內媒引述中國財險（2328）總裁于澤稱，以財險投資的滬深300指數成分股為例，最低資本將下降約16億元，有利於公司進一步加大投資。 對於投資公開募集基礎設施證券投資基金（REITS）中未穿透（未經股東審查）的，風險因子從0.6調整為0.5。此外，保險公司投資的國家戰略性新興產業未上市公司股權，風險因子為0.4。上述新規均需保險公司在保持綜合償付能力充足率100%和核心償付能力充足率50%監管標準不變基礎上實施。 《通知》又明確，差異化調節最低資本要求。要求總資產100億元以上、2000億元以下的財產險公司和再保險公司，以及總資產500億元以上、5000億元以下的人身險公司，最低資本按照95%計算償付能力充足率。總資產100億元以下的財產險公司和再保險公司，以及總資產500億元以下的人身險公司，最低資本按照90%計算償付能力充足率。 11 Sep 2023

  摩通朱海斌：房產政策有放寬空間 星島新聞集團上周舉辦「中國宏觀經濟暨大灣區融合論壇2023」，匯聚多名政商界領袖、金融翹楚等出席，並就中國宏觀經濟的機遇與挑戰、香港在大灣區的角色與新方向，以及香港創科發展分享其真知灼見。摩根大通董事總經理、中國首席經濟學家朱海斌在會後接受本報訪問時表示，內地近期密集式出台利好經濟政策，為好消息，但以近兩周效果來說，難以把經濟下行情況徹底「穩住、反彈」，故認為首要目標為穩定情況；另預計內地很大機會將於本月降準25個基點。 朱海斌認為，房地產限購、限價、限售等政策有空間再放寬，有助穩定需求，而民企及國企開發商的融資環境應一視同仁，以刺激供給端，另預計內地很大機會將於本月降準25個基點。 籲港發展綠色融資 內房方面，他指出內地降低首付比率及調整二套房貸利率都可提升需求，相關效果有待觀察，而經過一段時間消化，住房銷售有望穩定，但碧桂園（2007）爆煲，嚴重衝擊市場信心，日後要穩定供給情況困難。他補充，在中國買地方面，以往民企開發商佔6至7成，而在過去12個月的數據顯示，主要是國有開發商買地，目前民企買地比率已降至少於2成，預計在碧桂園陷入流動性問題後，民企買地的意願會更低。他估計，近期內房政策的成效可能不大，因為錯過了推出的最佳時機，碧桂園等事件對市場情緒造成雙重打擊，但「好過不出台」。 香港市場方面，他建議除了傳統金融業務，香港未來應發展人民幣國際化及綠色融資業務。在金融產品方面，他指出，外資希望有可對沖匯率及投資風險的衍生品，包括期貨交易所買賣基金（ETF）、期貨及期權等產品。他透露，股票通、債券通等互聯互通機制，成為海外機構投資者進入內地股市及債市的主流渠道，取代合格境外機構投資者（QFII）制度，因為香港交易制度安排及交易介面設定更符合歐美投資者的慣常操作，此為香港的獨特優勢，而香港對互換通等新產品的包容度相對較強。 歐美資金在港配置下降 對於外資持續流出香港，他認為，近年港股整體表現相對不理想，歐美資金在港配置呈下降趨勢。 他提及，現在不同區域對資金配置的態度不同，對美國投資者而言，除了商業因素外，政治風險亦會影響投資決策，而中東及東南亞等資金更着重於香港市場表現，現時香港市場走低，故可能會縮減一些在港投資，但認為如果本地情況好轉，資金仍會回流。 11 Sep 2023

 全球債務難降 恐焗放水救亡 政府債佔GDP比例飆 學者憂礙投資經濟 英國第二大城市伯明翰破產，再次喚起各國應及早警醒全球公共債務帶來的嚴重威脅，尤其是以債度日可謂現今主要經濟體的寫照。著名經濟史學家、加州大學柏克萊分校經濟及政治科學教授艾肯格林（Barry Eichengreen）近日發表一份講述公共債務未來的論文，直言全球公共債務水平在可見將來難望顯著回落，某程度上將來再爆發經濟危機時只能以貨幣政策「單天保至尊」。 艾肯格林曾與人合著《全球公共債務（經驗、危機與應對）》，簡體中文版由中資投行龍頭中金公司兩位董事總經理（MD）級人物王漢鋒及趙揚操刀，主題是公共債務並非一無是處，應看到其對現代經濟增長不可或缺的一面。 靠新技術賺錢摸索需時 不過他關注到，以前學術界常指出，中國儲蓄過剩累積大量資本，逐利使然而流向美國國債，可如今中國經濟增長放緩，累積儲蓄自然會減慢，況且中國要搞「雙循環」（這裏更多是指透過內需應對中西潛在脫鈎的「內循環」），定使更多儲蓄流向消費。所幸中國政府對經濟的控制算強，不至於令事態突變，繼而令債息在短期內抽升。 艾肯格林亦提到，學術界衡量經濟體公共債務可持續性的指標為「r-g」，即「實際利率」減去「實質經濟增長率」，兩者俱扣除通脹影響，數值愈低愈好，試想一個經濟體可以保持息口（r）向下和經濟增長（g，亦可理解為收入和還錢能力）步步高升，豈不快活？ 然而，他坦言，世界銀行已預測全球經濟增長2030年之前會降至30年新低，且全球儲蓄又不像以往「過剩」，或縮減國債的資金供應，因此「r-g」未來10年只會溫和上升。之所以是溫和，原因是中國經濟增速減慢、人口結構改變、新技術對經濟帶來變革，均是漸進。 他指，世銀對全球增長的預測保守，原因包括保護主義日熾，制約了國際貿易增長，以及極端天氣引發自然災害，對不同經濟體的公共債務可持續性構成挑戰。也許生成式人工智能（AI）能讓騰出部分勞動人口轉投生產力更高的職位，繼而推高一個經濟體的產出，但他提醒，國際商業機器（IBM）1980年代初推出首部個人電腦（PC），到「新經濟」真正成氣候，中間相隔約15年，可見企業為新技術摸索賺錢模式需時，且開發AI等的投資會推高資金成本；更何況相對落後的經濟體未必能夠與發達國家競爭。 通脹高債息升更添風險 就算不像某些國家陷入財困，繼而對金融市場添煩添亂，艾肯格林認為，近年公共...

  官媒吹風撤限購售 內房狂漲 官媒吹風撤限購售 內房狂漲 內地官媒吹風指當局擬再推出全國性政策扶持房地產市場，低殘已久的內房股昨天趁勢炒高，其中財困民營房企升幅普遍介乎兩成至八成，走勢大幅拋離國企同業。行業分析師認為，內房股短期抽升是挾淡倉推動，例如融創（ 01918 ）在一線城市有較多項目，加上獲重新納入「港股通」，有利相關操作；至於內房股強勢可否持續，取決於銷售表現，儘管近期有政策利好，仍擔心置業需求在9月集中釋放後或再度轉差，不排除民營房企股短炒數天便無以為繼。 融創單日飆68% 歸因挾淡倉 內地《證券時報》昨天在頭版刊出評論文章稱，為進一步提振樓市及穩定買家信心，非一線熱點城市的購售限制政策可因城施策盡快取消；限購、限貸、限售等政策是以往樓市過熱時出台的抑制投機措施，在供求發生重大變化的新形勢下已不合時宜。 內房股昨天午後顯著上揚，融創延續升勢，曾飆73.4%，高見2.74元，收報2.66元，勁升1.08元（68.4%），成交額達25.99億元，連升3日累漲1.83倍。恒大（ 03333 ）上周一（8月28日）復牌後共瀉近79%，昨日大反彈，以全日高位0.64元收市，單日急漲82.9%。碧桂園（ 02007 ）進賬20.8%，成交額28.1億元，為昨天第二大活躍個股。北水透過「港股通」掃入內房，融創昨錄5.4億元淨買，碧桂園淨吸資1.2億元。 7 Sep 2023

  人幣曾跌穿7.32 拖累A股港股 逼近16年低 高盛：救樓市人行不怕有序貶值 【明報專訊】油價升至每桶90美元，加上美國經濟表現強韌，市場預期美息將停留高位更長時間，美匯指數昨最高曾升見104.88點，拖低人民幣兌美元再接近去年11月初所見的2007年以來低位，在岸人民幣周二晚上跌穿7.3後，昨最低曾跌至7.3213。不過反映兌一籃子貨幣匯率的人民幣指數，昨日升至5月以來新高，反映近日人民幣貶值受美元上升影響較多。分析預期，美元短期升幅已近完結，人民幣在7.3可望喘穩，不過內地經濟基本因素主導下人幣仍偏向貶值方向。 明報記者 歐陽偉昉 人民銀行昨日公布中間價報7.1969，較周二下跌186點子（1元等於1萬點子），不過較市場預期大幅偏強1139點子，為2018年有紀錄以來最多，反映人行支持人民幣匯率的強烈取態。在岸人民幣開市後見去年11月以來新低（見圖1），不過隨着美匯回吐至104.6水平，在岸人民幣下午收復7.31，截至晚上9時15分報7.305，僅跌10點子；離岸人民幣報7.3142，跌幅由最多的234點子收窄至101點子。 CFETS見5月以來高 人幣跌勢主因美元強 美元強勢拖低其他非美貨幣，歐洲經濟數據走弱，歐元和英鎊兌美元在過去5個交易日累跌1.71%和1.36%，實行寬鬆貨幣政策的日圓跌0.74%，均較同期在岸人民幣0.28%跌幅為大。由官方按貿易量編製，反映人民幣兌一籃子貨幣表現的CFETS人民幣指數，彭博社估算昨日報97.78點，見5月中以來的高位（見圖2），近5日微升0.62%。 高盛：貶速若溫和 人行料不扭轉趨勢 市場認為人民幣貶值會觸發資本外流，因此人行會設法支持匯率，不過高盛報告指出，人行可收緊資本管制渠道，加上人行外匯儲備高，商業銀行亦累積大量外幣資產，在出口、內需疲弱和通縮的背景下，只要人民幣貶速溫和，高盛認為人行不會特別扭轉人民幣貶值。 光大銀行香港分行首席投資官兼金融市場總經理顏劍文表示，除了美元近期走強，周二公布的財新服務業PMI降至51.8點的今年新低，反映服務業復蘇亦後勁不繼，也影響了人民幣匯市氣氛。他認為美元升幅已近尾聲，人民幣跌至7.3已差不多，不過在內地經濟基本因素主導下人幣仍趨向貶值，年內仍有可能跌至去年的低位。 分析：境外人民幣拆息升 增沽空成本 對於人行會否在此再推措施支持匯價，顏劍文指出近期內地已降低外...