A股復市 萬億「放水」政策今公布

國慶長假期完結，A股今日復市，股民已摩拳擦掌，而且發改委今天上午10時將開記招介紹「一攬子增量政策」成焦點，連日來外資大行均重新看好中國經濟，預計將交代一系列重磅財政政策，規模達2至3萬億元（人民幣，下同）。內地券商預計A股勢追落後，料上證指或快速衝高到3800點，而「國際A股賭場」新加坡富時中國A50期指未平倉合約數量，已飆升至創紀錄的120萬手，大戶押重注今天A股造好。大摩料中國家庭金融資產中，將有高達2萬億至3萬億元人民幣重新配置到股票市場。有專家指後市走勢由情緒主導，但提醒中央更期望「慢牛」。

多間外資大行對接下來中國財政政策抱樂觀態度，紛紛唱好A股。花旗期望最高，預計會推出3萬億元消費支援措施，包括推出消費券、調低個人入息稅、汽車補貼等，而預期美國後續減息之下，中國在刺激經濟政策有更大彈性。該行留意到，約25%至30%海外機構投資者，已給予中資股「增持」評級，而花旗亦將滬深300指數明年中目標，上調至4600點，即仍有14%潛在升幅。

有人興奮 有外資行態度審慎

瑞銀認為，短期財政政策規模為1.5至2萬億元，會較為合理，明年規模有望再放出2萬億至3萬億元人民幣。瑞銀首席中國經濟學家汪濤指出，如果中央希望在未來幾季穩定房地產市場，扭轉整體價格、企業及消費者信心的螺旋式下降，推動未來兩年GDP增長接近5%，需要大幅增加刺激措施及額外的結構性改革。

摩根士丹利亦預期有2萬億元方案，或涉及支持地方政府融資、基建開支、促進消費等，又或涵蓋銀行再資本化，相信可獲在岸投資者會受落。不過亦有外資行態度審慎，景順及摩根大通認為部分A股估值已過高，摩通提及，今年2月股市反彈時亦曾出現「虛假曙光」。

大摩數據指，在9月25日至10月2日期間，外國基金流入達63億美元（約491億港元），主要是被動基金追買，有關資金流入已回到2023年10月份的水平，但主動型資金流入仍處於2022年底以來的歷史低位。若散戶投資者情緒保持高漲，中國股市還有進一步上漲的空間。

國家發改委主任鄭柵潔今天將率領各高層，以「系統落實一攬子增量政策、扎實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好」情況舉行記者會。日前不少內地專家已呼籲循國債入手，華夏新供給經濟學研究院創始院長賈康指，參照2008年4萬億元刺激政策，當時只佔中國GDP逾一成，按情況如是次國債發行規模「安排到4萬億元，甚至10萬億元，也並算不誇張」。

專家提醒 中央鍾意慢牛

A股在長假期間，外圍相關表現已偷步上揚，富時中國A50期貨累升逾15%，意味大量A股今天將會補升，並隨時瞬間升停板。iFAST Global Markets副總裁溫鋼城認為，上證指數要到達近年大頂的3700點已屬基本盤，「如果升穿已經無位可睇，會好遙遠」，但他提醒，A股在假前已急升逾600點或23%，後市仍要視乎中央對股市升勢的取態，「中央一向鍾意慢牛，唔係狂牛、癲牛、瘋牛」，需留意官員言論會否希望市場回歸理性。

面對股民蜂湧交易，內地券商已嚴陣以待，多間券商與銀行協商，將轉帳開放時間提前至7時半或8時，以避免9時擠塞。但亦有券商憂慮難過「壓力測試」，內媒引述有券商指，假期前已試過轉帳受阻，主要是銀行系統壓力過大；現時有銀行已主動聯絡券商，建議盡量提早、盡量分散轉款請求。

8 Oct 2024