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騰訊AI開支飆1.8倍 現金流轉負

騰訊AI開支飆1.8倍 現金流轉負 騰訊（00700）加碼押注人工智能（AI），上季資本開支超預期錄得528億元（人民幣．下同），按年劇增176%，按季亦多65%，拖累集團自由現金流轉負，跌至負值138億元。倘剔除算力採購的預付款項，自由現金流為正值376億元。 ADR受壓 較港收市低4% 騰訊ADR在美股早段跌4%，截至今晨12時15分，折算報443.1港元，較港收報461.6港元低4%。 外界關注龐大投資何時能轉化為回報，總裁劉熾平稱，對當前AI投資「感到自在（comfortable）」，不單因為看到巨大增長潛力，還有明確的「下行保護」，事實上集團可通過對外算力租賃即時獲取可觀回報，然而騰訊志在打造SOTA（同類最優）模型及領先AI應用，最終建立起具規模、盈利強勁的AI原生業務，帶來充沛現金和回報。 上季經調整多賺9%勝預期 騰訊次季收入按年升11%至2048億元，優於預估的2028億元，經調整盈利增長9%至684億元，略高預測的682億元。截至6月底，集團持有淨現金582億元，相比3月底減887億元。投資組合方面，於上市投資公司權益的公允價值為4872億元，於非上市投資公司權益的賬面價值為3879億元。 談到資本開支，首席戰略官James Mitchell表示，首要用於訓練規模更大、性能更優的模型，其次是支持AI產品WorkBuddy的推理需求，到今年底或明年晶片供應更加充裕時，便能為騰訊雲的算力租賃、MaaS（模型即服務）業務提供更大助力。 劉熾平：藉算力建原生AI 劉熾平補充，如果選擇轉售幾個月前採購的算力，可以即時實現高達30%的利潤，然而AI屬長期戰略，集團的目標是利用這些算力資源建立起具規模的AI原生業務。他強調，模型訓練要求較密集的投資，不代表未來每年的投資額都會加大。針對混元模型，騰訊透露，Hy4計劃近期上線，將進一步提升模型性能和多模態能力。劉熾平相信，隨着模型不斷迭代，騰訊必將打造出SOTA模型，推升智能水平，屆時不同尺寸的模型可幫助用戶解決各異的問題，並提供相應的成本效益。 AI產品方面，WorkBuddy成為中國使用最廣的AI原生辦公智能體，已落地政務、零售、醫療等逾50個行業。此外，微信內AI智能體「小微」最近數周啟動了小範圍灰度測試【詳見另文】。 本土遊戲收入大升17% 至於主營業務，騰訊上季本土遊戲收入按年增長17%至473億元，高於預期，《三角洲行動》、《無畏契約：源能行動》及《洛克王國：世界》的貢獻尤為顯著。然而，國際遊戲收入表現遜色，按年跌0.8%至186億元，按固定滙率計算則按年增長4%。 廣告業務表現亮眼，季度營銷服務收入錄得436億元，按年升幅達22%，歸功於AI驅動的廣告推薦模型持續優化、智能投放產品矩陣「騰訊營銷AIM+」升級，以及整合微信生態系統內閉環營銷能力。據騰訊披露，上季大多數主要行業在其平台的營銷投入均有所增長。 至於金融科技及企業服務，上季收入按年提升9%至603億元。雲服務成為功臣，上季增速加快至20%出頭。騰訊稱，混元大模型與智能體應用形成「雙螺旋」，助推雲服務收入增長，同時得益於國際市場拓展及更有利的定價環境。 13 Aug 2026
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 恒指4連跌兼成交縮 累跌1242點 北水成交額近半年新低 prev next 【明報專訊】美股道指、標指隔晚收市跌逾1%，亞太區股市再全線承壓，即使A股止跌喘定，但無助港股扭轉弱勢，恒指雖曾反彈過百點，但承接欠奉下收市報跌99點，二萬六關得而復失，連跌4個交易日，累挫1242點或4.59%，成交進一步減至2114億元。小米（1810）績後捱沽，曾跌逾6%兼跌穿40元，「三桶油」則成資金避風港。 恒生指數昨日輕微高開後一度升115點見26,045點，但於高位再遇沽壓而回落，午市跌勢加劇，曾跌187點，全日收報25,830點，跌99點或0.38%，國指跌23點或0.26%，收報9151點，科指跌38點或0.69%，收報5606點，見逾兩個月收市低位。北水成交額（包括買入及賣出交易）見5月28日以來新低，降至839.45億元，較上日減14.64%，而佔香港市場成交額比例則由上日的20.31%減至19.85%，是5月30日後新低。北水淨流入同樣減至65億元，為連續三日減少。 亞太股市偏軟 A股尾市止跌 A股方面，臨近收市止跌，滬證指數升6點，終止三連跌，深成指跌不足1點，兩市成交合共17,259億元人民幣；亞太區主要股市則繼續向下，日本股市連跌第四日，日經指數雖一度升回49,000點水平，但收市未能企穩，韓國、台灣和澳洲股市亦兩連跌（見表），其中台灣、澳洲股市更以全日低位收市。 油股金礦股逆市向上 科技股個別發展，小米季績勝預期，但仍被多家券商調低目標價（見另文），曾跌6.3%，收跌4.8%至38.82元的7個月低位，為跌幅最大藍籌，收市後公布業績的快手（1024）跌1.8%，騰訊（0700）、美團（3690）、京東（9618）偏軟，阿里巴巴（9988）逆市升1.8%；「三桶油」全線向上，中石化（0386）升2.9%，是表現最佳藍籌，升至逾3個月高位，中石油（0857）升2.1%，中海油（0883）升1.2%；金礦股齊升，紫金黃金國際（2259）升6.2%，中國黃金國際（2099）升8.2%，招金（1818）升6.4%，山東黃金（1787）升7%。 分析：下月或有基金粉飾櫥窗 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，恒指失守10天、20天、50天平均線，並...
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住宅官地推12幅9120伙冠五年

  住宅官地推12幅9120伙冠五年 政府決心持續推售土地，未受近月屢次流標影響，發展局昨天公布2023/24年度（下年度）賣地計劃，其中賣地表提供12幅住宅地皮，共可興建9120個單位，是自2018/19年度賣地表用地潛在供應達15250伙以來的5個年度新高。此外，為回應社會對「上車」的訴求，政府選定荃灣油柑頭一幅賣地表滾存地皮，作為新的「港人首次置業」（下稱首置）用地，並打頭陣於下年度首個季度（即今年4至6月）招標，預計可建約1950伙，成為約3年以來首幅登場的賣地表首置地皮。 發展局公布，下年度12幅賣地表住宅用地，包括6幅滾存自2022/23年度（本年度）的用地，以及6幅新納入賣地表的土地，共可興建9120個單位，較本年度賣地表用地可建8250伙，多約10.5%，也是2018/19年度以來，近5個財政年度最多。 2023/24總潛在供應20550戶 至於來自鐵路項目的供應，下年度料有約4530伙，發展局局長甯漢豪特別指出，賣地表和鐵路項目供應多，反映政府土地供應「底氣足一啲」。 市區重建局下年度料有3個項目推出或批地，包括土瓜灣盛德街/馬頭涌道前公務員合作社重建項目、九龍城啟德道/沙浦道項目，以及預計下年度完成批地的黃大仙區衙前圍村重建項目，共涉及約2200伙；連同其他私人重建項目預測有約4700伙，下年度各來源的總潛在供應為20550伙，同樣屬於2018/19年度錄得25510伙以來的5個年度新高。 油柑頭首置地下季搶先應市 12幅賣地表用地中，將有「一大一細」共兩幅於今年4至6月率先招標，其中大型用地是前述油柑頭首置地皮，地盤面積約4.9公頃，乃12幅住宅地中最大，鄰近荃灣麗城花園和本月中旬售出的賣地表荃灣寶豐路住宅地，甯漢豪預計，該用地能提供約1950伙， 房屋局正制定該項目的發展模式和發展參數等，於稍後公布。 地政總署署長黎志華補充，該用地在規劃和位置等層面都相當適合作為首置用途，並形容其「位置好好，背山面海」，料受市場歡迎。該用地是政府2020年5月批出觀塘安達臣道首置用地後，歷來第二幅賣地表首置用地，市場估計可建樓面面積約104.63萬方呎，地價約47.1億元，每方呎樓面地價約4500元。 同季登場的小型用地位處堅尼地城西寧街和域多利道交界，現屬巴士總站等用途，預計可興建約450伙，市場估值約23.1億至25.5億元。前述兩幅用地連同私人...
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