跳到主要內容

央媒解讀中經會 明年政策偏鬆

央媒解讀中經會 明年政策偏鬆

降準空間大助穩增長 滬指4個月高

定調明年中國經濟工作的中央經濟工作會議（中經會）周一閉幕，市場關注未來中國宏觀經濟政策走向。多個中央媒體昨天發文解讀指，未來穩增長仍需貨幣政策「輸血」，預計政策主調仍是寬鬆，還有較大降準（下調存款準備金率）空間。

內地股市受中經會穩增長利好消息刺激，收創4個月新高。

官方公布的中經會公告指出，明年要堅持「穩中求進」工作總基調，堅持「穩增長、調結構、惠民生、防風險」。

「營造適宜貨幣金融環境」

分析指，穩增長、調結構仍是明年經濟的主要任務，經濟將延續以往「求穩」基調，貨幣政策仍需寬鬆。對於明年貨幣政策，中經會已明確指出：「穩健的貨幣政策要靈活適度，為結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。」

新華社旗下《經濟參考報》昨日發文解讀稱，貨幣政策為「穩增長」輸送血液，明年政策仍將穩中偏寬。報道引述渣打銀行大中華區首席經濟學家丁爽表示，鑑於資本外流或是持續現象，因此為維持中性貨幣增長，需要不斷降準。測算明年中國資本外流規模將比今年下降約三分之一，若要保持廣義貨幣（M2）增長12%，需要降準200至250個點子，降準次數應在4至5次。

明年降準次數 渣打估4至5次

《中國證券報》亦發文稱，在經濟下行壓力較大態勢下，應適時加大宏觀調控政策寬鬆力度，加強「滴灌」、「點灌」。

市場普遍預期，未來降準空間仍較大。內地券商申萬宏源預計，明年將降準6次，減息0.25至0.5厘，明年「總體經濟不必過於悲觀」。國泰君安首席經濟學家林采宜認為，貨幣政策由去年的「鬆緊適度」調整為「靈活適度」，意味明年貨幣政策將更「個性化」。

對於明年財政政策，此次中經會釋放更多加碼訊號，即「積極的財政政策要加大力度，階段性提高財政赤字率」。《中國證券報》發文解讀稱，在通縮環境中，貨幣政策一般難以發揮顯著效果，財政政策則可發揮結構性調節作用，更加積極。這包括盤活存量，適當提高赤字率，結構性減稅、發行專項債、債務置換、資產證券化、加速推進PPP（政府和社會資本合作）等。

受中經會利好帶動，昨日A股反覆向上。滬深兩市高開，惟盤中反覆偏軟，午後受中經會「去庫存」利好刺激，水泥建材股一度上攻；農林牧漁板塊也在中央農村工作會議召開的消息下表現搶眼，帶動兩市倒升。截至收盤，滬指漲0.3%，報3651點，創4個月高位；深證成指漲0.9%。滬深兩市成交約8,700億元人民幣。

市場人士預計，中經會後貨幣寬鬆的環境未變，對A股長期利好，市場風險偏好將提高。九州證券預測，明年A股是「健康牛」，滬指重上5000點可期。

撰文

:

劉曉 

23 Dec 2015

經濟日報

留言

張貼留言

這個網誌中的熱門文章

半年結臨近拆息回升 1個月見3周高

 半年結臨近拆息回升 1個月見3周高 【明報專訊】隨着銀行半年結臨近，港元拆息繼續回升，作為H按定價基礎的1個月拆息，昨日上升6.35點子（1厘等於100點子）至0.74714厘，創近3周新高，周初兩日累升21.87點子。其他期限的港元拆息昨日亦全線上升，為4月底以來首次，隔夜拆息轉升0.22點子至0.02厘，1周拆息上升13.86點子至0.27536厘的1個月新高，升幅亦為4月底以來最大。 經絡：美下半年倘減息 港銀料減P 以現時新做H按利率定價，實際按息報2.047厘，較上周二（17日）最低位時上升0.19厘，不過依然遠低於鎖息上限3.5厘水平。以平均按揭貸款額500萬元、30年供款期計算，現時每月按揭供款仍較5月初處於鎖息上限時低3846元，減幅約17%。 經絡按揭轉介首席副總裁曹德明表示，港元拆息走勢取決於套息交易、資本市場活動及其他季節因素等，息率波動較大，現時臨近半年結以及股票派息高峰期，使近日港元資金需求增加，因此拆息反覆回升亦屬正常現象。H按一般設有鎖息上限，只要1個月拆息維持在2.2厘以下，實際按息仍會低於鎖息上限。 至於「低息蜜月期」可維持多久，曹德明指要取決於港匯走勢以及市場套息交易會否持續，若金管局入市減少流動性，港元拆息亦將再次上升。雖然港元拆息走勢反覆，不過他指聯儲局有可能在下半年進行今年首次減息，本港銀行不排除下調最優惠利率（P），屆時預期港元拆息亦有可能跟隨回落。 港匯連續3日7.85錄成交 據路透社報價，港匯連續第三日在7.85錄得成交，不過尚未觸發弱方兌換保證，需由金管局出手承接港元沽盤，降低銀行體系總結餘。金管局總裁余偉文早前指出，套息交易導致港匯逼近弱方兌換保證水平。若半年結後情况持續、金管局需買入港元，將使港元利率回升至正常化水平。另外，昨日美匯指數一度跌穿98水平，亦減慢港匯跌勢。有聯儲局官員支持下月減息，另中東緊張局勢或降溫，亦降低對美元的避險需求。 25 June 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250625/s00004/1750785636592
張貼留言
閱讀完整內容

華泰首日孖展超46倍 760億熱捧

華泰首日孖展超46倍 760億熱捧 互聯網+金融概念火爆 專家籲全家總動員 互聯網+金融，券商股華泰證券（新上市編號：06886）投資故事大受追捧。招股首日，國際配售整個價格區間多倍數覆蓋，公開發售孖展額逾760億，超購46倍。專家建議散戶可「全家總動員」以提升中籤率。 華泰港股發售正在...
張貼留言
閱讀完整內容

大摩：內地GDP下半年料放緩至4.5%

 大摩：內地GDP下半年料放緩至4.5% 【明報專訊】內地第二季GDP按年增長5.2%，略高於市場預期，但名義GDP升幅由首季的4.6%放緩至3.9%，為疫情即2022年第四季以來最低（見圖）。瑞銀、摩根士丹利等機構雖上調全年增長預測（見表），惟隨着美國加徵關稅、出口前置效應消退、政策刺激效果遞減，以及通縮壓力持續，下半年經濟增速料將放緩。 內地第二季實質與名義GDP差距擴大。大摩認為實質GDP之所以維持強勁，受惠於提前生產並對美出貨、而且上半年地方專項債用逾六成，支持基建和「以舊換新」政策。但受關稅衝擊、政策仍偏向供給端等因素影響，通縮加劇，令名義GDP僅增3.9%。 大摩估計，下半年內地GDP增速將放緩至低於4.5%。儘管中央或重啟產能整合的行動，但執行進度可能緩慢，因為內地產能過剩問題較2015至2018年更為普遍，加上財政空間有限，難以推動大規模需求刺激。該行預計，政府或將於今年9至10月間推出規模介乎5000億至1萬億元（人民幣，下同）新一輪刺激方案，但具體時機仍需視中美貿易談判進展及未來兩三個月數據變化而定。 瑞銀：全年CPI或跌0.2% 出口方面，瑞銀高級中國經濟學家張寧表示，下半年出口或轉弱，主要受「搶出口」效應消退及關稅壓力影響，中國對美出口按年跌幅或大於第二季的24%。儘管如此，基於上半年出口穩健，瑞銀將全年出口增速預測上調至1%，預計淨出口對經濟增長帶來溫和貢獻，增加0.6個百分點。 張寧預計，下半年房地產續弱將拖累建築與消費者信心，加上「以舊換新」受高基數效應影響及出口走弱，消費增長或略放緩。瑞銀預計第三季GDP按年增速放緩至4.7%，第四季低於4%，而CPI全年或下跌0.2%。同時，人民幣短期可能走強，但受經濟放緩與關稅不確定拖累，兌美元匯率年底或貶至7.1至7.2。 另一方面，巴克萊上調了全年預測，但預期經濟動能將由第二季的按季增長4.1%（經季節調整年化率），放緩至第三季的1.5%，然後隨著政策刺激逐步發揮作用，於第四季回升至2.5%。該行認為，內需有所回落但消費仍具韌性，料將受惠於7月及10月發放的1380億元「以舊換新」補貼。此外，預期人大常委會將於9或10月宣布約1萬億元新的刺激措施；貨幣政策方面，繼第二季降息降準後，料下半年再降息10個基點及降準50個基點。 明報 17 July 2025 原文網址：...
張貼留言
閱讀完整內容