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環球兩大基金：港不虞大走資  港股看3指標 聚焦油價中國經濟滙價

環球兩大基金：港不虞大走資 
港股看3指標 聚焦油價中國經濟滙價

港股踏入10年來首次來臨的加息時代，兩大外資基金宏利資產管理、德意志資產及財富管理接受本報訪問時均認為，市場短綫走資壓力不大，惟後市走向將繫於中國經濟、油價及人民幣滙率三大指標；美股上周五急挫，預期大市短綫考驗21500關。

首先是關注油資動向。美國加息後，國際油價續徘徊於35美元以下，反映環求經濟需求疲弱，加上金融股弱勢，拖累美股上周五跌367點。宏利資產管理大中華區股票部執行總監方君明認為，「若油價失控，不排除流動性高的港股，會成為部分產油國沽貨套現的對象。」

宏利憂油價失控 不利港股

他指出，現時難以判斷油價何時見底，惟若油組成員國齊心減產，不排除油價可以在平倉盤下迅速反彈，因此投資者宜密切留意油組舉動及油價走勢。

其次是走資料溫和。美滙指數在加息後保持平穩，方君明稱，加息消除市場不明朗因素，加上聯儲局言論溫和，市場氣氛有好轉迹象，他不相信美國加息會引致大量資金從本港流出，但人民幣貶值預期下，或會有少量資金外流，是導致投資者取態較審慎的原因。

德意志：加息預期 大致反映

德意志資產及財富管理亞太區投資主管Sean Taylor亦相信資金不會從中港市場大幅流走。「加息25點子對港股影響並不大」，市場已大致反映加息預期，惟「明年的焦點會再次轉至中國經濟增長上。」

財政司司長曾俊華表示，香港作為外向型的經濟體，容易受到外圍情況影響，要密切留意本地資產價格會否出現大幅波動，波及本地消費和投資意慾，減慢經濟增長的動力，「但現時香港的經濟基調良好，以我們成熟穩健的金融體系，我們絕對有能力應付資金大進大出。」

Taylor認為，港股暫未能吸引環球基金的原因，主要與中資股盈利增長緩慢有關，「環球投資者期待明年上半年會看到企業盈利增長逐步改善，但國指似乎沒有提供高盈利增長」，預期國企改革需要至少兩年才可望帶動企業盈利復甦。

現時德意志資產及財富管理給予對中國「中性」評級。他解釋，「港股暫未見重大催化劑推動，加息令地產市場受挑戰，公用股又受政府決策所影響」，而且人民幣貶值亦不利部分中資股盈利。

國企改革效應 料需兩年

方君明指，市場關注中國經濟情況及其推動改革的決心，相信人幣大幅貶值的可能性不大，若改革朝着正確方向穩步推進，同時加強與市場溝通，低估值的港股有機會出現估值修復現象。

美國道指上周五跌367點，藍籌股在美國掛牌的預託證券（ADR）亦普遍向下，滙豐（00005）及中移動（00941）ADR折算收報60.9及87.8元，較港上周五收市價低1%及0.4%。倘港股今日開市反映藍籌股外圍表現，恒指料低開約43點。

21 Dec 2015

經濟日報

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