中央重手救市 券商料港股反彈

中央重手救市 券商料港股反彈

刺激恐有限 前3次減息1個月後跌多升少

A股兩周暴瀉兩成後，人民銀行終出手護牛，更減息、降準（存款準備金率）雙管齊下。投資界認為，「雙降」料有助大市反彈，惟對港股的刺激效應已減退，反憂中國經濟下行風險，恒指升勢或受限。

恒指上周創逾兩月即市低位後，整體藍籌股在美國掛牌的預託證券（ADR）跌145點，惟未反映人行周末雙降利好，料今日恒指有望高開反彈，初步上望27100點。

「過去兩周A股大跌，人行雙降相信是為了穩住市場信心，惟減息降準對經濟的利好需時反映，故港股雖會反彈，但大升可能性不大。」

渣打：穩市場信心 7月呈悶局

渣打香港及大中華區投資策略主管梁振輝表示，即使沒有雙降，港股本周亦有可能出現技術性反彈，但要升勢持續，需要經濟數據支持。

他指出，恒指「五不窮、六不絕」，7月很難「大翻身」，部分投資者又會等待8月的業績期，除非有特別的利好消息，否則港股在7月呈悶局的機會很高。

參考過去3次內地減息後港股走勢，顯示減息對恒指及國指的刺激相當短暫（見表）。以5月10日減息為例，恒指及國指其後一天僅升0.5%及1%，1周後國指已倒跌，1個月後兩者更齊跌逾3%，反映減息對股市的利好效應迅速減退。

招銀：希債問題未解決 遏升幅

自中央日前禁止場外配資後，A股大幅下跌，繼而人行周末便減息降準，分析認為場外配資被禁後（見另文——「場外配資受壓 遏A股動力」），市場流動性偏緊，人行要穩住市況，雙降是唯一辦法。

有歐資基金經理認為，A股大跌後，市場情緒已十分脆弱，政府的角色亦由主動變為被動，此刻減息降準只會被人覺得是「托市」，但內地經濟未見起色，企業盈利亦不強，故此港股很難翻身。

招銀國際策略師蘇沛豐指出，市場原以為取消了存貸比率，人行便不會出手，所以周末雙降實在有點意外，惟「定向準降略嫌保守，人行可以全綫降準50點子，然後定向再降多50點子」。

他稱，「港股估值很平，相信可跑贏A股，但希臘問題未解決，將對港股有負面影響，雖然衝擊應不會很大，但會限制了港股反彈的力度。」

建銀：期指今結算 勢大幅波動

港股今日進行期指結算，建銀國際研究部董事總經理兼聯席主管蘇國堅表示，港股一般在期指結算日大幅波動，即使現時市場氣氛轉好，恒指亦難大升。

盡管雙降對股市幫助或有限，惟財政司司長曾俊華認為，美國復甦的持續性不強，歐洲局勢又複雜，相信雙降有利內地經濟發展。

撰文:陳韻妍

29 June 2015

經濟日報