香港IPO市場在2025年大部分時炒得火熱,摩根士丹利認為,今年市旺情況不遜去年,而且供需兩旺。新股供應方面,跟去年相比,今年有更多優質的大型IPO,很多都是行業龍頭公司,近日亦見到美國投資者對參與中資股市場的興趣逐步增加,可望令港股市場流動性進一步提升。
張曉羽:機械人生科受捧
大摩亞太區股本資本市場部主管張曉羽透露,早年美國投資者大量沽出中資股,至今尚未回來,其中一個原因是美股亦處於歷史高位,但愈來愈多投資者對中資股表達濃厚興趣,一方面,美國對外投資監管嚴格,美資機構投資中國部分行業面對一定限制及報備要求,以往美資投資者會因此而不願意買中國股票。
大摩近日到美國與投資者會面,「在一些高品質的項目上,美國投資者感覺上更願意花時間走內部程式,希望參與更多的項目。」
外界不時比較中美兩地的科技企業,張曉羽指出,中國的機械人和生物製藥企業研發實力、生產成本控制均具優勢,高效的研發效率是潛在吸引美資重來香港巿場的原因。
不乏中東歐資 北水添動力
她續稱,美國專門投資醫護和科技的基金,現時對投資中國表現得更積極,如果能加入美國投資者帶來的資金,港股流動性會變得更高。
除了美資以外,張曉羽提到,「歐洲大基金已先後參與香港幾隻最大型的IPO,中東資金盤子大而較為揀擇,最近也有投資新上市的中資IPO。」至於亞洲和新興市場的基金,現時亦願花更多時間管理其港股倉位,可見更多海外資金陸續進場。
同時,北水繼續為港股提供動力,張曉羽說,在港雙重上市的公司,過往在美市交投較活躍,以50億美元以上市值公司計,在港上市實體的交投量於2024年僅佔28%,2025年已升至四成,可見投資者更習慣在香港交易,其中一個原因是更多公司轉為在港第一上市,成功納入「港股通」,吸引到內地資金。
關注創新及出海概念
在接觸不同投資者後,張曉羽發現,歐美大型基金較着重兩大主題,一是具創新能力的企業,二是有成功出海概念的公司;對於未來的投資機會,她提到,2025年IPO市場相當旺,而今年初以來已見到很多項目出現,按現時排隊上市項目(pipeline)來看,今年IPO會更為活躍,繼續有大型A+H股份上市外,亦會有更多新上市項目(real IPO),「不一定是香港人不熟悉的名字,但未在港股市場出現過」,投資者可望有更多選擇。
隨着本港IPO的供應增加,張曉羽指出,投資者亦會更精挑細選(selective),跟2021至2022年間新股狂漲的情況不同,今年IPO以至股本資本市場(ECM)皆相當活躍之餘,亦更健康發展。
張曉羽形容,2026開年以來,香港首兩周的新股集資額是過去30年來最高,「短期內有最少3宗集資額超過10億美元的IPO,3月底業績高峰期過後則有更多股本融資活動(follow ons and convertible bonds)」,直至6月底生意仍然應接不暇。
採訪、撰文:董曉沂
4 Feb 2026
信報
恒指4連跌兼成交縮 累跌1242點 北水成交額近半年新低 prev next 【明報專訊】美股道指、標指隔晚收市跌逾1%,亞太區股市再全線承壓,即使A股止跌喘定,但無助港股扭轉弱勢,恒指雖曾反彈過百點,但承接欠奉下收市報跌99點,二萬六關得而復失,連跌4個交易日,累挫1242點或4.59%,成交進一步減至2114億元。小米(1810)績後捱沽,曾跌逾6%兼跌穿40元,「三桶油」則成資金避風港。 恒生指數昨日輕微高開後一度升115點見26,045點,但於高位再遇沽壓而回落,午市跌勢加劇,曾跌187點,全日收報25,830點,跌99點或0.38%,國指跌23點或0.26%,收報9151點,科指跌38點或0.69%,收報5606點,見逾兩個月收市低位。北水成交額(包括買入及賣出交易)見5月28日以來新低,降至839.45億元,較上日減14.64%,而佔香港市場成交額比例則由上日的20.31%減至19.85%,是5月30日後新低。北水淨流入同樣減至65億元,為連續三日減少。 亞太股市偏軟 A股尾市止跌 A股方面,臨近收市止跌,滬證指數升6點,終止三連跌,深成指跌不足1點,兩市成交合共17,259億元人民幣;亞太區主要股市則繼續向下,日本股市連跌第四日,日經指數雖一度升回49,000點水平,但收市未能企穩,韓國、台灣和澳洲股市亦兩連跌(見表),其中台灣、澳洲股市更以全日低位收市。 油股金礦股逆市向上 科技股個別發展,小米季績勝預期,但仍被多家券商調低目標價(見另文),曾跌6.3%,收跌4.8%至38.82元的7個月低位,為跌幅最大藍籌,收市後公布業績的快手(1024)跌1.8%,騰訊(0700)、美團(3690)、京東(9618)偏軟,阿里巴巴(9988)逆市升1.8%;「三桶油」全線向上,中石化(0386)升2.9%,是表現最佳藍籌,升至逾3個月高位,中石油(0857)升2.1%,中海油(0883)升1.2%;金礦股齊升,紫金黃金國際(2259)升6.2%,中國黃金國際(2099)升8.2%,招金(1818)升6.4%,山東黃金(1787)升7%。 分析:下月或有基金粉飾櫥窗 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示,恒指失守10天、20天、50天平均線,並...

留言
張貼留言