每日經濟要聞

 物業發展貸款連跌11季 6年新低 業界：住宅庫存多商廈空置率高 經濟復蘇始有轉機 【明報專訊】地產市道不景，物業發展及投資明顯放緩。截至今年第二季，本港物業發展及投資相關的銀行貸款總額按年計已連跌11季，見6年新低（見圖1），佔在港使用貸款比率更跌至19.88%，為2004年第三季以來低位，反映地產投資活動相對萎縮。業內人士指出，住宅市場仍着重清庫存、商業物業空置率則持續高企，若要物業發展投資活動重新復蘇，還須整體經濟回復，提高物業租用需求才見轉機。 明報記者 歐陽偉昉 物業開發及投資相當依賴銀行貸款，其升跌可作為觀察發展商對啟動新投資的取態。按物業類別劃分，住宅相關的物業開發及投資貸款截至今年6月底按年跌13.4%，連跌9季至6024億元，為2018年9月底以來新低；跌幅更為1989年有紀錄以來第二多，僅次於今年首季跌14.91%；至於與商業物業相關的發展及投資貸款總額為5507億元，按年跌3.46%，按季升0.5%，是自去年第二季以來首次回穩。上述貸款數據並不包括個人住宅按揭貸款。 建築費升 發展商毛利降 仲量聯行香港主席曾煥平稱，現時仍未見發展商積極投資住宅開發，除近年加息周期帶來的高息環境、樓價下跌外，建築費近年不斷上升也降低發展商毛利，「樓價已經（自高位）跌了三分之一，地價同時要跌超過三分之一才會有興趣」。再者市場庫存仍偏高，截至6月底未來3至4年一手私樓潛在供應量仍有10.1萬伙，即使已是3年低位，但2022年第四季以來數字從未低於10萬伙水平。 曾煥平指出，一手市場仍離不開以優惠價清貨。事實上，發展商積極低價推盤配合減息預期，帶動今年第三季（截至昨日）整體一手私人住宅成交5840宗，創2019年第二季以來新高（見B2版）。曾煥平認為若發展商見及庫存消化加快，仍會有興趣發展投資，但這依賴香港整體經濟復蘇，實際時間較難判斷。 商廈租金跌 回報少過利息成本 商業物業方面，根據仲量聯行數據，8月底整體寫字樓空置率升至13.5%，較4月時的13.7%高位回落，惟該行稱市場仍不乏新寫字樓供應和可出租樓面，空置率將居高不下，租金上半年按年下跌2.5%，全年料更跌約5%。曾煥平指出，商業地產貸款利率常以最優惠利率（P）加上溢價計價，即使過百億元貸款額、與銀行相熟的客戶，利率也需港元銀行拆息加2厘至3厘溢價...

 陳茂波：港IPO活躍利A股 具聯動效應 【明報專訊】財政司長陳茂波於網誌撰文表示，港股新股活躍、資金匯聚及交投暢旺，同時亦利好A股的表現，他引述港交所（0388）統計數據指，自去年9月以來，14家H股於港上市後，其在內地相關的A股日均成交額整體升28%，A股股價亦平均升15％，指出本港與內地資本市場展現良好聯動效應，另更多優質計劃「出海」的內企赴港上市，不但有助加快其國際業務的佈局，更可增加營收及提升國際知名度和可見度。 今年IPO籌1500億 全球居首 本港新股方面，陳茂波提到，新股集資額至今達1500億元，於全球居首位，國際長線資金參與度明顯增加。另他指出，港股氣氛暢旺，恒指今年以來升逾三成，日均成交額逾2500億元。而今年首8個月，上市公司的再融資額，更為IPO集資額的接近3倍。 本月金管局及證監會聯合發布《固定收益及貨幣市場發展路線圖》，陳茂波表示，目前經香港安排發行的國際債券，總額佔亞洲接近三成，而綠色及可持續債券的發行額更佔區內約45%。路線圖提到的一系列措施，包括推出跨境債券回購業務等，將有助系統地構建更有效的離岸人民幣「孳息率曲線」，為發行人提供更精準的定價基準參考，並更好地滿足全球投資者對人民幣資產的配置需求。 29 Sep 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250929/s00004/1759075918940

 私營物業投資半年跌9% 影響GDP增長不利消費 prev next 【明報專訊】本港地產開發和投資萎縮直接影響實體經濟產出，組成本地生產總值（GDP）項目之一的本地固定資本形成總額當中，私營部門樓宇及建造投資上半年錄810億元，按年跌9.4%，低於仍有新冠疫情防控措施的2023年同期；半年計若撇除2019年下半年至2022年下半年、即社會運動及疫情時期，更是2013年上半年以來低位（見圖2）。理大建築及房地產學系助理教授沈建富估計，去年地產市場放緩，對經濟增長拖累1至1.5個百分點。 地產市場放緩不只影響直接經濟產出，對私人消費、專業服務也有間接影響。沈建富表示，樓價下跌帶來負財富效應打擊私人消費，估計拖低去年GDP增幅1.6個百分點，加上對地產相關法律、中介等服務需求減少、物業相關貸款下降等因素，估計拖累GDP增長約0.1個百分點。私人樓宇建造佔本港GDP比重亦萎縮，沈建富稱相對2018年佔GDP比重6.59%，至去年已降至5.56%，但在公共樓宇建造比例提升下，帶動整體樓宇建造在GDP的比例維持約10%。 學者：金融業帶動乘數效應遜地產業 截至上半年低，本港仍有2.7萬個住宅貨尾單位，按年增8000個。高庫存影響發展商新開發項目，據利嘉閣數據，去年私人住宅動工量5030伙，為有紀錄以來的23年新低，今年首7個月動工量則為2874伙，按年再跌37%（見圖3）。沈建富稱，目前市場對買樓熱情不高，或要較長時間才能減少庫存，現時起計或再需至少20個月才能降至較健康水平。 對於金融行業增長能否彌補地產收縮，沈建富稱金融業佔去年GDP約25%，估計推動去年GDP增長4.6個百分點，今年行業繼續增長下，數據上可以彌補地產的缺口，但金融業就業人口較少，帶動乘數效應不及地產行業。統計處數據顯示今6月至8月建造業和地產就業人數合共50.78萬，相對金融保險則為27.33萬人。 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250929/s00004/1759075915548 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6...

 恒生：客戶對實體黃金需求升 9999金條等受捧 推網上買賣預約服務 明報專訊】恒生銀行（0011）零售銀行及財富管理業務主管李樺倫表示，今年以來客戶對實體黃金需求逐漸上升，截至8月底，恒生實體黃金交易量按年大升近八成，同時今年恒生於實體黃金的入貨量亦升近3倍；為應合客戶對實體黃金的需求，加上臨近「十一」黃金周，恒生自上周五（26日）起推行實體黃金買賣網上預約服務，預先選取黃金產品，以方便客戶買賣實金產品。 明報記者 江陵凱 李樺倫指出，市場對於美國債務的憂慮、地緣政治不穩定性，以及美國開始重啟減息利好黃金背景底下，許多央行及投資者視黃金作為另一避險資產，她引述世界黃金協會數據指出，今年第二季黃金總需求按年升3%至1249噸，若按金額計，其總值按年升45%至1320億美元；同時截至8月底，全球黃金交易所買賣基金（ETF）資產管理規模（AUM）達4070億美元，年初至9月19日錄得470億美元淨流入，其中約100億美元的淨流入來自亞洲區。 婚嫁滿月對實體黃金有需求 李樺倫認為於各利好因素下金價亦「水漲船高」，現貨黃金已由疫情前的2019年約每盎司1400美元，升至目前約每盎司3700美元，當中亞洲區對投資黃金的需求亦見熾熱。談及實體黃金時，李樺倫提到除作投資用途之外，中國社會於婚嫁及嬰兒滿月時，均有送金的習俗，對實體黃金有需求，李樺倫提到恒生所提供的實體黃金產品之下，如「9999金條」及「鴻運金幣」較受客戶歡迎。 被問到未來金價走勢時，李樺倫表示她沒有就黃金設下目標價，而黃金不能收息、回報取決於價格走勢，她提到不建議旗下客戶的資金「put in one basket（放於同一個籃子，指應分散風險）」。 倡港完善黃金投資產品 增流動性 恒生投資方面，李樺倫稱恒生投資目前AUM近3900億元，而恒生投資今年4月推出「恒生高股息30指數ETF」（3466），截至上周四（25日），該ETF的AUM近45億元；若按恒生所管理的盈富基金（2800）、於截至上周五（26日）AUM約1663億元計，單計盈富已佔恒生投資總AUM的41%。 《施政報告》提到本港要加速建立國際黃金交易市場，李樺倫提到，全球市場黃金ETF數目有逾百隻，惟於本港黃金ETF數目為數不多，若本港要成為國際黃金交易市場，除實體黃金之外，她認為亦要完善其他與黃...

 港爭做固定收益樞紐 力谷債市 金管局和證監會昨天聯合發布《固定收益及貨幣市場發展路線圖》，被視為該兩個監管部門未來數年重點工作的藍圖，目標為策略性定位香港成為全球固定收益及貨幣中心。《路線圖》圍繞四大支柱、10項倡議，當中包括進一步擴大離岸人民幣業務。 跨境回購將開通 增人債吸引力 繼昨日宣布「互換通」擴容後，金管局透露，短期內公布跨境回購細則，助境外投資者涉足內地龐大回購市場，增加人債吸引力。 綜合整個《路線圖》，四大支柱圍繞促進一手、二手債市發展，擴大離岸人民幣業務，甚至更長遠地研究設立新世代基建。事實上，公開資料顯示，2024年亞洲債券發行人安排地點，香港佔比達29%，是全球第一。要繼續提升本港競爭力，金管局總裁余偉文表示，將進一步透過香港和內地政府，發行更大規模和長期人民幣債券，為市場建立值得參考的債息曲線。 金管局助理總裁（外事）許懷志補充說，不少市場人士指出，因為點心債未有零風險（risk free）利率曲線作為參考，對發行人如何定價造成疑慮，近年中國財政部恒常化在港發點心債，而且年期愈來愈長，已具一定幫助，預告公布發行時間，更可讓投資者提早研究和作相應準備，是另一進步。 《路線圖》提出擴大投資者基礎，證監會和金管局將研究具針對性的新措施，包括協助政府優化適用於單一家族辦公室和基金的稅務優惠制度，吸引更多優質投資者來港；金管局亦將和政府作稅務檢討，以吸引更多企業財資中心落戶香港。 隨着一手債券發行趨活躍，香港也要提升二級市場流動性，證監會行政總裁梁鳳儀表示，當香港吸納更多參與者，將需要更多衍生工具管理風險和流動性，證監會正研究就場外衍生工具相關的受規管活動，引入全面發牌制度，當中將涵蓋各式各樣的固定收益及貨幣產品，相信措施有助確保非銀行金融機構與銀行之間的公平競爭。 研設中央對手方結算系統 同時，證監會考慮分階段推動回購交易進行中央對手方結算，特別是就中國國債的回購市場，設立交易中央對手方結算系統展開可行性研究。證監會中介機構部執行董事葉志衡指出，現時相關工具如離岸人民幣回購交易規模不高，但參考國際上主要的固定收益市場，回購為重要管理流動性手段，相關措施未來可以幫助香港成為區域離岸人民幣流動性管理中心，研究透過將中央結算資本計提降至零，以吸引市場參與。 余偉文提到，金管局與人民銀行的貨幣互換協議仍有優化空間，早前將應用擴展至支持銀行的貿易融資流...

  寧德時代AH股齊破頂 寧德時代（ 03750 ）AH股股價昨雙雙破頂，公司總市值一度漲至1.84萬億元人民幣，超越A股上市的貴州茅台（600519.SH），成為A股第三大市值股份。 市值曾見1.84萬億 超茅台 不過，寧德時代AH股股價其後升幅收窄，公司總市值收市時回落至1.73萬億元人民幣，仍是第四大市值A股，亦屬深交所上市股份當中市值最大一員。 寧德時代H股昨最多飆5.8%，高見535.5元，最終收市漲5.1%，報532元，續刷新今年5月上市以來高位。寧德時代H股上市至今逾4個月，已較招股價263元累升102%。寧德時代A股（300750.SZ）昨亦破頂，即市最多曾抽升近6%，高見402.59元（人民幣．下同），收市漲幅回順至3.4%，報392.85元。 以昨收市價計，A股市場頭三大市值股份依次為農行（601288.SH）、工行（601398.SH）及貴州茅台，市值分別為2.11萬億元、1.99萬億元及1.8萬億元。 信報 26 Sep 2025

 恒指跌33點 京東力拓AI推升股價3% prev next 【明報專訊】港股在颱風後失去動力，京東（9618）加碼投資人工智能（AI）領漲大市。恒指高開17點，主要由科技股領軍，最多曾升121點至26,640點，其後走勢反覆回軟，收跌33點，報26,484點，成交3148.9億元。科指收升0.9%，報6379點。 機械人股受捧 極智嘉升8% 京東首席執行官許冉表示，未來3年將持續投入推動形成萬億規模的AI生態圈。京東在北京舉行主題為「Enjoy AI」的全球科技探索者大會，許冉稱，京東與多所高校成立聯合實驗室，在AI及供應鏈應用等領域展開前沿探索，公司也將開放京東場景與供應鏈數據，服務具身智能企業模型訓練及應用測試。此外公司也將在技術領域持續加碼，並已升級京東探索研究院，由創始人、主席劉強東親自擔任院長，並在全球招募AI科學家。 京東同時宣布大模型品牌Joy AI升級。許冉在上述會議現場演示使用最新發布的智能助手「他她它」，以語音喚醒「萬能博士」為參會者點咖啡外賣，「萬能博士」短暫思考幾秒後，便推薦使用京東外賣，並推薦三款咖啡。另中國信息通信研究院表示，經測算，2024年中國AI產業規模逾9000億元人民幣，按年增24%；截至2025年9月，內地AI企業數量超過5000間，形成覆蓋基礎底座、模型框架、行業應用的完整產業體系，佔全球數量15%。 寧德時代AH股同創新高 大舉進軍AI消息刺激下，京東昨勁升最多7%，高見142.6元，見3個月高，收市仍升逾3%。同時AI概念全面上揚，其中百度（9888）收升4%，小米（1810）發布新旗艦手機17前偷步勁升4%、收市仍升逾4%（見表）。不過率先表態加碼AI投資的阿里巴巴（9988）周三（24日）急漲後昨先升後回，收跌逾1%。此外機械人板塊受捧，以極智嘉（2590）收升逾8%一馬當先，優必選（9880）、越疆（2432）亦升3%。寧德時代（3750）A、H股同創新高，H股收市升逾半成，報532元。 另位於印尼全球第二大銅礦Grasberg發生致命意外停產，國際銅價大升逼近紀錄高位帶動，礦產、資產股普遍上漲，紫金礦業（2899）在34億元大成交配合下勁升逾半成，領一眾礦業、資源股齊向好，洛鉬（3993）、中...

 人行深化互聯互通機制 互換通限額上調至450億 prev next 【明報專訊】人民銀行昨日在固定收益及貨幣論壇亦公布，將重點推動多項加強互聯互通措施落實。人行副行長鄒瀾表示，當局將擴充互換通報價商、優化管理機制，並將淨限額由200億元（人民幣，下同）增至450億元，以便投資者管理利率風險。人行屬下外匯交易中心傍晚公布，淨限額將自10月13日起提升，當局並將建立報價商動態調整機制，未來繼續在人行指導下，與兩地基礎設施、境內外市場參與者緊密合作，優化互換通機制安排。 境外投資者持境內債3.9萬億 鄒瀾同時表示，當局將支持各類境外機構投資者，在中國債券市場開展債券回購業務，提高人民幣債券的使用效率。另外將與相關部門推動在香港市場提供更多離岸人民幣國債等高信用等級人民幣資產，豐富香港市場人民幣產品體系，並繼續與各方面密切溝通協作，加快推動人民幣國債期貨在港上市。 近年兩地監管機構持續推出措施提升金融市場聯通，鄒瀾指截至今年8月底，已有約1170家境外機構投資者進入中國債券市場，持有境內債券約3.9萬億元，較債券通開通前增長近4倍。全球前100大資產管理機構中，已經有80多家進入中國債券市場，他指香港已成為全球機構投資者進入內地債市的重要節點。 渣打：港離岸人民幣迎快速發展期 此外，渣打香港、大中華及北亞區金融市場主管曾繼志出席論壇時預期，未來3到5年香港離岸人民幣市場將迎來快速增長和發展。他指現時投資者資產投資趨向多元化，加上愈來愈多地區使用本地貨幣結算，是推動市場發展的關鍵因素，香港作為最大離岸人民幣中心、擁有最大人民幣互換額度，擁有獨特的優勢，建構更具韌力和活力的離岸人民幣生態系統。 今年8月25日，金管局改進離岸人民幣債券回購業務安排，可在人民幣以外選擇以港元、美元和歐元結算，曾繼志表示，單在8月離岸人民幣回購以外幣結算的規模已達30億元。他指本港過去數年持續建構獨持的離岸人民幣業務基建，平台的使用率正在不斷提高，現時離岸人民幣有非常強勁的市場勢頭，加上有政府的明確支持，將繼續支持香港作為全球最大離岸人民幣市場。 26 Sep 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/ar...

 【明報專訊】英國Z/Yen集團與中國（深圳）綜合開發研究院聯合發布第38期《全球金融中心指數》報告，香港的整體評分上升4分至764分，連續三期位列全球第三，亞太區第一，與位列第一的紐約和第二的倫敦的分數差距，分別收窄至2分和1分。 金融科技躍升全球第一 在報告中，香港在金融科技的排名由全球第四躍升至第一；在「營商環境」、「基礎設施」及「聲譽及綜合」方面的排名亦進一步上升至全球第一。此外，在多個金融行業領域從業員評價中，香港亦名列前茅，其中在「銀行業」、「投資管理」、「保險業」及「融資」均繼續保持全球三甲內。 政府發言人表示，報告充分肯定香港作為國際金融中心的領先地位、實力與競爭力，當中香港在金融科技方面獲評為全球第一，顯示特區政府和業界多年來共同努力，以科技賦能更便捷高效和普惠包容的金融服務，獲得了國際認同。  金發局主席洪丕正表示，對排名表示歡迎，展望未來，構建穩健的基礎設施，以及能夠支持行業發展和具有前瞻性的監管框架，對於持續提升香港的競爭力至關重要；金發局行政總監區景麟說，近期得悉銀行、保險和資產管理領域均呈現招聘增加的正面趨勢，反映業界信心增強，而香港韌力十足的基建、充滿活力的人才庫以及創新動力，將鞏固香港作為國際金融中心於亞洲及全球的領導地位及長期成功。 26 Sep 2026 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250926/s00004/1758817312867

  大摩：中資科技股 仍處爆發前期 互聯網股成為今年港股升市領頭羊，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅表示，中資科技股「無論是體量還是估值上，還是處於爆發的前期」。隨市場更關注高科技及研發創新領域，這對中資股估值進一步修復有利。 王瀅接受本報專訪時指，人工智能（AI）是全球投資者持續關注的方向，加上中國的高端製造及科技創新達世界領先水平，芯片、科技硬件、人形機械人、自動化、生物製藥、電動車及電池等板塊值得持續關注。而且，中資科技股相對美股科技股仍有折讓。 王瀅：循兩方向 挑選AI概念股 目前美股「科技七雄」2025年平均預測市盈率約62倍，市值合共約18萬億美元，意味每家市值平均接近2萬億至3萬億美元。若以港股內市值較大、AI領域較具代表性的騰訊（00700）、阿里巴巴（09988）、百度（09888）、中芯（00981）計算，預測市盈率約40倍，市值共約近10萬億港元，即每家市值平均僅約2.5萬億港元。 中資股今年以來已累升逾3成，王瀅稱，整體市場從成交量及估值來看，與歷史上仍有很大差距，認為中資股尚未達到過熱的程度。 「MSCI中國指數現在市盈率只在13倍不到，2021年初至2020年底時，它的估值去到過接近20倍市盈率，所以無論是恒指，還是MSCI中國指數，估值在全球主要股票市場裏都是最低的那一類。」 考慮到下半年內地經濟增長放緩，中資股大升後或出現獲利回吐，王瀅認為，投資上宜關注持續有增長空間的板塊，並從中尋找盈利持之以恒及預期較良好的企業。對於挑選AI概念股，王瀅建議沿兩方向思考。 「我覺得一個顯而易見的方向是，大家會看目前全球市場上已經被驗證的一個成功路徑，然後會去中國股票市場裏試圖複製這樣的一個成功的路徑，那就會去看中國哪些上市公司正在做類似的事情。」 另一個方向是「邊緣性AI（edge AI）」。她指，這種AI技術傾向在移動端，對服務器和算力的依賴相對較低，更多是在日常生活中幫助人們提高效率、解決實際問題的AI功能，故相應軟件及硬件設備的投資空間頗大。 反內捲 電動車電池料受惠較大 此外，中國正積極推行「反內捲」政策，王瀅指，隨覆蓋領域不斷擴大，體現了中央致力改善非良性競爭、供需關係持續惡化的情況，故「不要低估中國政府的決心及毅力」，並認為這是長期的投資主題。她預期電動車及電池的獲益空間較大，主因行業集中度及技術迭代頻率高，部分現有產能或可自然...

  阿里雲龍頭地位穩 估值上望萬億 續推進AI資本開支 收入增長勢提速 受AI驅動，內地大型科企股價回勇，恒生科指今年來已累漲41%，遠遠跑贏同期美股納指的17%。其中重磅股阿里巴巴（ 09988 ）旗下阿里雲，自上季起發展勢頭加速，本月獲多家券商相繼調升其估值倍數【表】，目前對其估值普遍超過千億美元，富瑞給予高達1230億美元（約9594億港元），意味阿里雲估值已接近萬億港元。分析認為，內地AI雲市場未來數年將持續高速增長，阿里雲領導地位趨穩固，接下來數季收入增長料再加速，AI資本支出按計劃推進。 內地雲端市場滲透率領先 綜合市場意見，三大因素支撐阿里雲估值上調，包括阿里雲龍頭地位鞏固、「一雲多芯」策略支持資本開支計劃，以及收入增長提速。過去半個月內，高盛已兩度上調阿里雲估值，最新為每股阿里ADR（美國存託股）43美元，相當於阿里雲價值1004億美元。富瑞則基於2027財政年度5倍市銷率，予阿里雲估值1230億美元，等同每股阿里ADR 48美元。阿里ADR上周五收報162.81美元。 富瑞亞太區互聯網及媒體行業研究部董事總經理莊耀鴻表示，內地AI雲市場正以三位數升幅高速增長，人工智能周期尚處早段，尤其行業模型訓練需求上漲、AI Agent（智能體）開發剛起步，將有力推升需求，預期未來數年AI雲市場保持高增長，而近期市場數據表明阿里雲的市場地位進一步鞏固。 市場調研機構Omdia本月中發報告稱，今年上半年阿里雲在中國AI雲端市場的份額高達35.8%，超過第二至第四名的總和。在中國財富500強企業當中，阿里雲亦以40%的滲透率領先。 資本開支方面，高盛認為，因應阿里雲上季收入和資本支出超預期，AI基礎設施敍事回歸，在此階段市場傾向獎勵增加資本開支的企業。通常而言，AI資本開支轉化為收入需時3至6個月，鑑於阿里上季資本開支達387億元人民幣新高，有望支持雲收入增長在2026財政年度下半年加速。 AI資本支出的一大流向是晶片，近期傳出阿里和百度（ 09888 ）開始採用自研晶片訓練AI模型，令外界憧憬科企對進口晶片的依賴下降。高盛提及，中國雲服務商的多晶片策略重塑AI雲計算格局，不再單純依賴海外晶片供應。該行估計，中國雲服務商本季資本開支將按年提升39%，支撐AI雲收入增長提速。 莊耀鴻相信，阿里和百度自研晶片的市佔仍相對有限，但阿里雲採取「一雲多芯」策略，按照上...

 國新辦舉行重磅發布會 恒指有力挑戰27500關  港股近期表現強勢，而上周五中美元首通話，據報在貿易、結束俄羅斯和烏克蘭戰事的必要性，及批准TikTok交易等重要議題均有進展，中國國新辦將於今日（22日）下午舉行重磅發布會，市場對穩經濟政策憧憬升溫。分析指，中美元首會談和中國金融會議將為港股帶來正面作用，恒指後市或有力突破27500點關，惟要小心回調風險。另外，本港將於或來超強颱風「樺加沙 」，有證券業人士提醒，請業界做好惡劣天氣不停市應對準備。 業界籲準備好「打風開市」   致富證券市務總監郭思治指出，在資金主導下，恒指後市能夠突破27500點關，但再衝高的空間都有限，且港股實際上已經累積了較大的升幅，技術上可能隨時會有消化和整固的需求，投資者需要保持謹慎，量力而行。   香港股票分析師協會副主席曾永堅則表示，近期中國的宏觀經濟數據顯示，下半年經濟增長放緩情況將較預期中嚴重，令市場對於內地推出更多穩經濟政策的憧憬有增無減，加上中美兩國元首的通話，估計為港股帶來正面影響，料短期內若美股沒有出現明顯的回調，恒指有上試27200點關口的可能性。   「樺加沙」本周襲港，本港惡劣天氣不停市安排有望第六次啟動，郭思治指出，打風開市未必會對市場產生太大的正面影響，另外，香港證券及期貨專業總會昨日亦發通知，指超強颱風樺加沙將嚴重影響本港，請業界注意安全並做好長時間應對準備。   展望本周，國新辦於今日召開「高質量完成『十四五』規劃」發布會，人行、中證監等負責人講會出席；儲局主席鮑威爾周二公開發言，內容有機會涉及減息步伐和通脹情況。美國9月製造業PMI、美國第二季GDP等重磅經濟數據將出爐。新股方面，不同集團（6090）、奇瑞汽車（9973）兩隻新股本周內將於港交所掛牌上市。 22 Sep 2025 星島日報 來源網址 : 國新辦舉行重磅發布會-恒指有力挑戰27500關 | 星島頭條 https://www.stheadline.com/daily-finance/3501621/

  內地19招谷服務消費 撐增放貸 內地本周一公布8月份多項經濟數據全遜預期之後，市場對中央出招保經濟增長的憧憬升溫。商務部等9部門昨日隨即聯合印發《關於擴大服務消費的若干政策措施》（下稱措施），措施涉及五大方面，總共19項，表明要貫徹落實中央決策部署，更大力度提振消費、擴大內需，促進民生改善和消費轉型升級，積極培育服務消費新的增長點，為推動經濟高品質發展提供有力支撐。國新辦將於今天下午舉行發布會。 8月份社會消費品零售總額僅增3.4%，是去年11月以來最慢，反映內地商品消費以舊換新補貼效應正在消退。至於覆蓋住宿餐飲、醫療健康、家政服務、文娛旅遊、交通出行、體育、養老、教育及託育（託兒）等的服務消費，表現卻亮眼，今年首8個月服務零售額增長5.1%，增速高於同期商品零售的4.6%。人民銀行上月指出，去年居民人均消費支出結構中，服務消費佔約46.1%，仍有較大增長空間，但問題是需求較強的相關領域供應不足。 擴電訊醫療試點 拓入境消費 《措施》指出，服務消費是促進民生改善的重要支撐，也是消費轉型升級的方向，是次就五大方向提出19項「任務措施」，包括「培育服務消費促進平台」方面，持續加深「購在中國」品牌，展開「服務消費季」系列促消費活動；支持優質消費資源與知名IP跨界合作，發展一批「商旅文體健」融合的消費新場景，培育新型消費龍頭企業。 至於「豐富高品質服務供給」，要擴大服務業高水平對外開放，推動互聯網、文化等領域有序開放，擴大電訊、醫療、教育等領域開放試點等，亦支持把更多服務消費領域納入「鼓勵外商投資產業目錄」，又鼓勵引進國外優秀體育賽事，針對已有場館、教育培訓、長期護理保險、託育、醫療等加以完善。 「激發服務消費新增量」方面，要吸引更多境外人員入境消費、拓展數碼服務消費，以及改善學生假期安排，以增加旅遊出行等服務消費時間。 聚焦民生領域 貼息支持 「加強財政金融支持」必不可少，政策措施提出，統籌利用中央預算內投資、地方政府專項債券等各類資金管道，支援符合條件的文化、旅遊、養老、託育、體育等服務設施建設；支援服務貿易創新發展引導基金按市場化原則，投資符合條件的服務消費企業，引導社會資本加大對服務消費相關領域投資。 同時，綜合運用貨幣信貸等政策工具，支援金融機構擴大服務消費領域信貸投放，加大對服務消費領域經營主體信貸投放力度；支援地方通過新設或納入現有風險補償專項資金...

 港人才排名第4冠亞洲 科學財務具優勢 生活成本削吸引力 prev next 【明報專訊】國際管理發展學院（IMD）昨發布《2025年世界人才排名》，在全球69個經濟體當中，香港排名第4，較去年升5位，為歷來最高排名，亦是亞洲之冠。報告形容香港排名進步，與香港在三大人力競爭力範疇表現增長有關。報告在多項指標顯示香港優勢，包括科學學科畢業生百分比排名第1、財務技能排名上升至第3等，但報告指香港在部分指標的表現較弱，包括生活成本指數排第66、教育開支佔本地生產總值（GDP）比率較低等（見表）。 報告按三大範疇下31項指標評分，其中「投資及發展」內的8項指標包括教育公共開支對GDP佔比、女性勞動參與率等；「吸引力」11項指標包括生活成本、管理層薪酬等；「就緒度」12項指標涵蓋語言技能、科學學科畢業生佔比、大學教育等。香港在上述三大範疇的排名均有提升，今年分別排第12、第20及第3，排名增長1名至8名不等。 至於與香港鄰近的新加坡，整體排名就由去年第2跌至今年第7。報告提到新加坡排名下跌是由於在三大人力競爭力範疇表現下跌，其中在「投資及發展」範疇排名由第22跌至第30。 星排名跌5位至第7 特首李家超昨在會展出席「香港-東盟高峰會」致辭時形容，香港近年排名躍升，充分證明特區政府在教育和人才發展上的努力成效。特區政府發言人昨形容，香港在IMD發布排名位列亞洲第1，證明政府在教育、創新科技及引進人才方面的政策措施找對路向和收到成效。 李家超：政府育才見成效 政務司長陳國基在facebook表示，排名充分反映香港在培育與吸引國際人才方面的卓越成就。 勞工及福利局昨亦在facebook發文稱，多項人才競爭力因素顯示，人才被香港營商環境吸引，企業員工在港工作積極、人才外流對香港競爭力的影響日漸減少。勞福局又稱，截至上月底，各項輸入人才計劃共收到逾52萬宗申請，其中超過35萬宗獲批，同期經各項人才入境計劃抵港的人才超過23萬，稱歡迎外來優秀人才及其家人持續落戶香港，充實本港勞動力。 10 Sep 2025 明報 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e6%b8%af%e8%81%9e/article/20250910/...

 內銀季績檢閱 匯豐稱次季改善 淨息差受壓股息攤薄 揀內險港銀更佳 明報專訊】各大內銀在早前公布今年上半年業績，總結六大國有銀行與招行（3968）、信行（0998）、民行（1988）、光大銀行（6818）4間股份行，匯豐報告認為其表現溫和地正面，受惠於淨手續費和交易等非利息收入增長，除農行（1288）和光銀外，其餘第二季純利按年增速較首季均有改善。不過匯豐認為，今年股價上升已反映業績溫和向好預期，宏觀數據顯示內地信貸需求在第二季放緩、銀行零售貸款資產質量惡化、反通縮政策或令利率進一步下行影響淨息差，加上四行股息受增資攤薄，匯豐在大中華區金融股當中，看好內地券商、內險和香港銀行，多於內銀股。 明報記者 歐陽偉昉 匯豐總結10間內銀表現，中期大部分銀行淨利息收入按季改善，由於基建融資需求提高、零售貸款需求疲弱，帶動國有行貸款增長高於股份行，而淨手續費收入則受惠財富管理推動而好過預期。資產質素方面，上半年企業貸款的不良貸款率企穩，但零售貸款質素則因按揭、信用卡、個人貸款和經營貸款質素惡化拖累，部分銀行加快核銷壞帳，因而提高撥備覆蓋比率。 彭博研究：六大銀行中期純利停滯 今年4月7日恒指見底以來累升28%，期內除了農行股價升三成外，其餘六行均跑輸恒指升幅，中行（3988）和交行（3328）更只有4.48%和5.6%升幅。彭博行業研究指出，六大國有銀行上半年純利停滯，其中工行（1398）、建行（0939）和中行按年下跌，而招行等股份行業績也乏善可陳，雖然利潤壓力有所緩解，但預期仍會持續至2026年。另外部分銀行不良貸款率穩定，但信貸成本（即信貸損失撥備佔貸款比率）大升。政策方面，7月以來除了為個人消費貸款補貼利息，再沒有其他針對銀行的刺激政策。內銀基本因素疲弱、政策刺激有限，預期或持續拖累內銀股表現到明年。 不過內地券商國信證券則認為，現時已見到內銀業績下行周期的尾聲。該行指出，當前內銀利潤承壓主要來自淨息差，同時資產質素壓力有增加，預期今年整體內地上市銀行純利增速約為1%。報告指出，內地政策保護銀行淨息差，加上今年5月存款利率下調，預期明年淨息差跌幅有望收窄，推動收入增速回升。同時，現有不良貸款出清，明年有望見到零售貸款不良生成回落的轉折點，預期信貸損失撥備不會拖累淨利潤增長，預期明年內銀收入和利潤增速將會回升。國信證券維持內銀行業「優於大市」...