蜜雪孖展破萬億新股首見

內地茶飲龍頭「蜜雪冰城」母企蜜雪集團（2097）獲資金熱烈追捧，在再獲多間證券商提供最多200倍孖展槓桿下，其次日孖展額急增超過1倍，錄1.12萬億元，為首次有新股單計券商孖展已「凍資」破萬億元。有券商指，已為蜜雪接獲逾百張的「頂頭槌飛」，預期蜜雪的凍資額有望挑戰史上新股「凍資王」快手科技（1024）逾1.26萬億元的紀錄。
繼富途證券向全量客戶開放108倍銀行融資槓桿，信誠證券亦「跟隊」，昨日起向所有客戶提供200倍孖展槓桿，零息孖展利息全免，額滿即止。耀才亦向有相對資產的客戶，提供108倍槓桿及200倍槓桿，零息孖展利息全免。至於輝立不論認購股數多少，均可享有100倍孖展；若客戶擁有足夠資產作為按金，認購50萬股或以上可享最高200倍孖展。
接逾百張頭槌飛

在多間券商高槓桿孖展助燃下，大熱新股蜜雪認購反應更熾熱。綜合17間券商數據顯示，蜜雪次日累計接獲約1.12萬億元孖展，較上周五的4916.3億元大增1.3倍，相當於公開發售集資額計，超購3250倍。翻查資料，快手當年在銀行及本地11間大型及中型券商，只錄得4405億元孖展；螞蟻集團借出的孖展約5000億元。信誠借出孖展由首日只有約200億元，昨日加大槓桿後急增至1000億元；富途累計借出6670億元。信誠證券聯席董事張智威指出，該行目前接獲逾百張蜜雪的「頂頭槌飛」，而按照現時市場認購反應，預計「頂頭槌飛」只可獲分發1手。

除了散戶，機構投資者亦參加認購混戰。IFR引述消息稱，蜜雪的國際配售已足額，並得到做多（Long Only）及主權財富基金的大力支持。

不過，近期券商借出的超高孖展金額，已引起證監會注意，並對有特別多孖展融資的8間券商展開主題審視。理論上，證券商的孖展額，再加上銀行客戶的認購額，才是最終新股的公開發售超購倍數。不過，本報翻查資料，近期多隻「超購王」的最終公開發售超購倍數，都與券商平台報數相約，但上月掛牌的布魯可（325），最終公開發售超購約5999倍，少於富途的應用程式所顯示的孖展超購6034倍，兩者相差35倍，估計涉資約51.1億元，相當於約69.5張「頂頭槌飛」。就此，耀才證券行政總裁許繹彬不予置評，只是估計可能涉及市場上有很多重複認講，亦不排除可能在招股最後一日有抽飛的情況。

立法會金融服務界議員李惟宏表示，現時市場氣氛改善，多隻大型及中小型新股陸續有來，觀察到券商及投資者參與IPO的興趣濃厚，而券商採取進取或保守的策略為商業決定，但強調市場營運者應合法合規，真實反映IPO的情況，不應造成市場混亂及假象、「踩線」，如重複申請新股。

另外，彭博引述消息指，內地人工智能晶片初創公司壁仞科技正考慮今年在港上市，正在與中金、中銀國際和平安證券合作，擬集資約3億美元（約23.4億港元）。至於上周公布擬來港上市的光伏股龍頭晶澳科技，據報擬集資5億至7億美元。
Shein盈利急跌或礙上市

其他新股方面，英國金融時報報道，內地快時尚網購平台Shein估計，去年盈利急跌近4成，至10億美元，令其潛在英國上市計劃進一步受壓。Shein在2023年向投資者預測去年盈利48億美元，收入約450億美元。

25 Feb 2025