人行借國債托息 10年期債息應聲彈

中國10年期國債息昨早創新低後，人民銀行突然宣布，在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎上，將於近期向部分公開市場業務一級交易商借入國債。內地官媒人民網引述專家估計，人行借入國債後，可在二級市場上賣出國債，相當於增加國債供給，從而壓低國債市場價格，推升國債息。市場預期，人行最快本周就會在公開市場開展國債賣出操作。人行發聲後，10年期國債息應聲由谷底反彈近7個基點，收報2.253%；國債期貨價格亦全線下挫，10年期國債直線下挫，創下逾兩個月以來最大單日跌幅。

人民網引述東方金誠首席宏觀分析師王青預計，人行或主要是借入10年期及以上期限的中長期國債，至於借入規模、是否或何時出售，相信將由人行根據債市形勢而定。
料最快本周出手

近期中國長期國債期貨價格屢破頂，人行未「出手」前，10年期國債息昨早曾跌至2.183%，創紀錄新低，但下午1時借債消息公布後，10年期國債息由低位谷底反彈近7個基點，收報2.253%；30年期國債期貨跌逾1%；10年期及5年期分別跌0.37%及0.24%。

王青表示，就引導市場預期，避免中長期公債殖利率較大幅度偏離相應政策利率中樞而言，會比先前的風險提示效果更強。

中信證券首席經濟學家明明亦表示，此舉意味人行近期或會在公開市場進行國債賣出操作，賣出國債有利於穩定長債利率，防範利率風險。華僑銀行駐新加坡策略師Frances Cheung則指出，除了是為出售債券做準備，另一種可能性為人行在借入國債時注入流動性。

近月有內地小型銀行汞投資者擴大債券投資，有分析指或與內地市場優質資產較少，及對經濟的悲觀情緒等有關，令國債市「瘋牛」。人行曾多番發聲明示中長期國債收益率偏低風險，5月底警告稱必要時或賣出國債；人行行長潘功勝上月稱，正研究推動落實在公開市場操作中逐步增加國債買賣。

2 July 2024