9月港股 兩重陰霾困擾
宏利摩根：美加息後市更明朗 惟美林憂走資
8月大恐慌市後，9月最關注是美國的加息壓力及港股走資速度。
美息趨升將令本港走資持續，大市走勢仍波動，短綫於22000點拉鋸，惟儲局啟動加息後，有利消除相關的不明朗因素。
本報訪問宏利、摩根資產管理及美銀美林三大行，較樂觀的宏利及摩根均認為美國加息對港股的衝擊不大，只有美銀美林較悲觀，擔心在中國經濟放緩加劇及美國加息兩大因素夾擊下，會觸發更多資金流走。
「倘加息 反有助穩定股市」
宏利大中華區股票投資部執行總監方君明指出，市場討論美國何時加息已差不多2年，現時大家普遍預期美國將於9月或12月加息，相信加息後對市場反而有穩定作用，因為消除了不明朗因素，預期儲局9月中議息時，會加息0.25厘。
「儲局目前加息的空間不大，所以加一次息後，未來18至24個月可能都不再需要擔心加息的問題」，但若儲局押後至明年才加息，不確定因素將繼續困擾市場，反而不利後市。
港股基金上周瘋狂走資9億美元，創歷來新高。方君明指，難以判斷加息會否引發更多資金流走，因為本港是一個開放市場，資金自由流動，不排除美國加息確定後，投資者重整組合的過程完成，資金便不會再大幅移動。
「當投資市場大幅波動時，不少人就會將港股當做提款機，然後將資金投放在其他市場。」摩根資產管理環球市場策略師陸庭偉稱，自美元開始轉強以來，資金已逐步撤出新興市場，預期在強美元及美息趨升預期下，走資將會繼續，但速度應會放緩。
美林憂中國經濟 薦防守股
他直言，本周五美國公布的工資時薪數據是關鍵，若時薪升幅大，加息機會便增加，「假若聯儲局今年不加息，市場恐懼將加大，不利股市發展，因美國經濟強先可以加息」。
今年來一直看淡中資股的美銀美林全球研究部中國策略分析主管崔巍認為，儲局加息是9月重要議題，加息恐引致更多資金流出中國市場，「中資股的最壞時刻尚未來臨。」
他指出，美國加息會令更多人將人民幣換成美元，不僅人民幣存款可能減少，也會觸發部分人出售人民幣資產，例如出售房地產及財富管理產品，故美國加息將對中國整體市場構成打擊，不排除滬綜指在未來1至2年內會跌至2000點以下。
雖然崔巍認為整體中資股估值仍偏高，惟部分股份已呈現吸引力，建議投資者買入防守性股份，如大型非金融業國企，因估值較合理，電訊、公用及油氣股也可留意，這類股的下跌空間有限，同時避開金融板塊，因對其資產負債表沒有信心，科網及電子商貿股雖然前景不錯，但估值偏高，容易成為波動市下的犧牲品。
藍籌股在美掛牌的預託證券普遍上揚，倘港股今開市反映藍籌外圍表現，恒指料高開約121點。
撰文:陳韻妍
31 Aug 2015
經濟日報
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