每日經濟要聞

 自港交所（00388）8月落實新的新股定價和分配制度後，新股市場連月來大開狂歡派對，但隨着大市氣氛轉差，新股表現亦暫告轉冷，首日掛牌平均回報率已由新制推行首月的升116%，縮至11月的漲32%。 有「新股女王」之稱的Vistra卓佳董事總經理兼IPO及過戶處總監鍾絳虹指出，11月開始看到新股出現破底，主要涉及部分工業股及材料股，首日回報率也開始下跌，顯示短期炒作降溫。她稱，新制下散戶的中籤率極低，他們因此轉為「選擇性打新（抽新股）」，高科技及人工智能（AI）相關新股仍受熱捧，儘管散戶熱情有所降溫，惟未完全消退。 生物製藥及AI股仍標青 新規實施後的37隻新股，暫時只有7隻破底（約佔19%），當中5隻於11月上市，包括均勝電子（00699）、文遠知行（00800）、小馬智行（02026）、中偉新材（02579），以及上周五（11月28日）掛牌的海偉股份（09609）至今仍潛水，拖低全月新股首日回報率。除了海偉股份，其餘4隻新股的公開發售認購人數均少於10萬人，最低的小馬智行僅3.7萬人認購。 8月上市至今的新股中，生物製藥及AI相關股份持續火熱，其中軒竹生物（02575）累升逾4.4倍；而跌幅集中在自動駕駛相關板塊，例如禾賽（02525）、均勝電子和文遠知行，上市至今分別累跌約30%、25%和24%。 「逢新股必抽」告一段落 信誠證券聯席董事張智威指出，新制剛生效時散戶「逢新股必抽」，加上當時大市暢旺，發行人定價相對進取，導致新股價格波動，不少出現顯著升幅，不過，港股近日出現調整，股價難以企穩，甚至跌穿招股價。 張智威續稱，近期大市轉差，不少半新股在10月大跌，至今尚未企穩，影響了新股市場氣氛和首日回報率。不過，新股市場表現不算很差，部分股份依然受歡迎，只是散戶在認購新股時明顯更理性和有選擇性。他補充，市場也開始對「A+H」和二次上市新股項目有保留。 耀才證券行政總裁許繹彬相信，現在大市淡靜，加上最近中小型新股欠缺特色，導致新股市場氣氛稍冷卻。展望本月，暫未見有超大型重磅新股登場，儘管北水支持力度仍在，但考慮到指數年內已錄雙位數升幅，基金經理應該不會有大動作，甚至可能提早收爐，料新股市場表現受制於港股。 「機制B」考驗機構投資者 另外，新制落實以來，絕大部分發行人都選擇不設強制回撥的方案（俗稱機制B）。鍾絳虹坦言，不只散戶會「跟風」，發行人也會「跟着趨勢走」...

 大家樂中期少賺68% 股息削逾三成 外遊成常態旅客消費弱 客流量降 prev next 【明報專訊】大家樂（0341）公布截至今年9月底中期業績，純利4673萬元，按年大減67.6%，收入按年跌5.4%至40.36億元。每股盈利0.082元，按年減少67.2%，中期息每股派0.1元，較去年同期的0.15元按年減少33.3%。公司指業務在市場結構轉型下面對較大挑戰。香港居民外遊消費常態化及入境旅客消費疲弱，令傳統銷售高峰期的客流量明顯下降，銷售表現更趨波動，導致集團的業務及盈利受壓。 明報記者 邱潤青 期內大家樂錄得投資物業的公平值虧損1180萬元，2024年同期則未錄得有關虧損；撇除投資物業的公平值變動、折舊及攤銷、物業、廠房及設備和使用權資產之減值虧損等，期內經調整息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）按年跌29.4%至2.43億元。 毛利率按年跌2.1個百分點 上半財年集團錄得毛利3.29億元，較去年同期跌24.8%。毛利率按年跌2.1個百分點至8.2%（見表），主要由於經濟疲軟下整體消費意欲低迷，價格競爭激烈。集團表示，隨着香港市民消費模式轉變及行業調整，集團業務面臨進一步挑戰，此趨勢於上個財政年度下半年起已顯著浮現。 受累7至9月多次極端天氣 香港零售餐飲業務方面，速食業務收入按年減少5.9%至24.22億元，屬於該業務的大家樂快餐及一粥麵同店銷售分別按年減少7%及10%。其中大家樂快餐的銷售受到本地消費疲弱及7月至9月期間多次極端天氣事件的不利影響。此外，於暑假月份，早市及午市時段面對更加激烈的價格戰；消費者用餐習慣的轉變亦導致傳統旺季節日及周末，以及晚市時段的人流減少。 期內休閒餐飲業務收入3.86億元，按年減少5.6%，主要由於對門店網絡進行整合及優化。此外，內地業務上半財年收入減少3.8%至7.34億元。集團指出，除了經濟環境和消費意欲低迷外，亦受到期內外賣補貼競爭影響。 外賣補貼競爭影響生意 期內大家樂新開5間大家樂快餐分店，合共營運173間大家樂快餐；一粥麵分店數量則維持50間不變。截至9月底，集團於香港共營運378間門店，於內地營運190間門店。集團指出，將整合表現未如理想的門店，精簡及優化門店網絡，物色及鎖定人流高的優越地點...

京東傳競購建行大廈一半股權 繼阿里巴巴（9988.HK）上月斥資72億元購入銅鑼灣港島壹號中心多層寫字樓，再有內地科技巨頭來港掃貨。麗新發展（0488.HK）今年7月傳出尋求出售所持有的中環中國建設銀行大廈（建行大廈）50%股權，根據市場消息，京東集團（9618.HK）參與了競購且目前出價最高，麗新發展擬向京東出售股權。 暫出價最高 麗新有意出售 Debtwire則引述知情人士報道，競購可能仍未結束，不排除其他潛在買家對京東的出價還價。報道指出，麗新發展計劃今年底前公布出售進度，預期此次股權轉讓可回籠約20億元資金。 京東集團、麗新發展均沒有回應本報查詢。麗新發展昨日收漲14%，報0.65元，成交額2.5萬元。京東升2.1%，報114.8元，成交近16億元。 麗新發展今年3月提出未來兩年出售約80億元資產，外電7月報道，麗新尋求出售建行大廈50%股權，與包括建設銀行（0939.HK）在內的潛在買家洽談。建行大廈由麗新發展和建行的合營公司持有，兩者各持有一半股權，當時建行未有表達收購餘下50%股權的興趣。 今年8月，再傳出長實（1113.HK）委任建行為財務顧問，研究購買建行大廈50%股權，長實當時對傳聞「不予置評」。據最新消息，京東集團的出價高於長實在內的其他潛在買家。 建行大廈位於中環干諾道中3號，為中環核心商業區甲級商廈。該物業是麗嘉酒店2008年結業後的原址重建項目。建行於2007年以13.7億元向麗新收購項目40%股權，翌年再以4.17億元增持多10%。 麗新發展官網顯示，建行大廈為27層高辦公大樓，其中18層辦公樓層及一個銀行大廳租予建行，用以經營其香港業務；物業總建築面積為22.92萬方呎（不包括停車位）。根據麗新發展年報，截至今年7月底年度，該項目合營公司錄得租金收入約2.29億元。 27 Nov 2025 信報

 恒指4連跌兼成交縮 累跌1242點 北水成交額近半年新低 prev next 【明報專訊】美股道指、標指隔晚收市跌逾1%，亞太區股市再全線承壓，即使A股止跌喘定，但無助港股扭轉弱勢，恒指雖曾反彈過百點，但承接欠奉下收市報跌99點，二萬六關得而復失，連跌4個交易日，累挫1242點或4.59%，成交進一步減至2114億元。小米（1810）績後捱沽，曾跌逾6%兼跌穿40元，「三桶油」則成資金避風港。 恒生指數昨日輕微高開後一度升115點見26,045點，但於高位再遇沽壓而回落，午市跌勢加劇，曾跌187點，全日收報25,830點，跌99點或0.38%，國指跌23點或0.26%，收報9151點，科指跌38點或0.69%，收報5606點，見逾兩個月收市低位。北水成交額（包括買入及賣出交易）見5月28日以來新低，降至839.45億元，較上日減14.64%，而佔香港市場成交額比例則由上日的20.31%減至19.85%，是5月30日後新低。北水淨流入同樣減至65億元，為連續三日減少。 亞太股市偏軟 A股尾市止跌 A股方面，臨近收市止跌，滬證指數升6點，終止三連跌，深成指跌不足1點，兩市成交合共17,259億元人民幣；亞太區主要股市則繼續向下，日本股市連跌第四日，日經指數雖一度升回49,000點水平，但收市未能企穩，韓國、台灣和澳洲股市亦兩連跌（見表），其中台灣、澳洲股市更以全日低位收市。 油股金礦股逆市向上 科技股個別發展，小米季績勝預期，但仍被多家券商調低目標價（見另文），曾跌6.3%，收跌4.8%至38.82元的7個月低位，為跌幅最大藍籌，收市後公布業績的快手（1024）跌1.8%，騰訊（0700）、美團（3690）、京東（9618）偏軟，阿里巴巴（9988）逆市升1.8%；「三桶油」全線向上，中石化（0386）升2.9%，是表現最佳藍籌，升至逾3個月高位，中石油（0857）升2.1%，中海油（0883）升1.2%；金礦股齊升，紫金黃金國際（2259）升6.2%，中國黃金國際（2099）升8.2%，招金（1818）升6.4%，山東黃金（1787）升7%。 分析：下月或有基金粉飾櫥窗 阿仕特朗資產管理董事鄭家華表示，恒指失守10天、20天、50天平均線，並...

 摩根士丹利認為，隨中國重拾全球科技競賽的立足點，加上貿易緊張局勢緩和，中資股上行空間有限，認為繼2025年強勁表現後，明年將是中資股回穩之年，當中基本面及主題式選股仍是關鍵。 大摩表示，該行對明年中資股盈利增長預測相對保守，僅預期增長6%，MSCI中國指數12個月預測市盈率介乎12至13倍，並輕微調高明年底中資股目標價。其中，恒指明年底料見27500點，國指料見9700點，MSCI中國指數見90點。 大摩又指出，予恒生指數明年底最樂觀情景下目標價34700點；最悲觀情景目標爲18700點。國企指數最樂觀情景下，明年底目標價12190點；最悲觀情景目標6670點。 大摩預期，2026年中資股在應對多重內外變數的同時，將致力實現穩定與可持續發展，並為後續出現重大突破鋪路，變數包括：（1） 企業盈利的質素與可持續性；（2） 過去12個月指數出現逾30%的估值重估後，上行空間有限； （3）2026年通縮壓力持續；（4）美國經濟增長潛在路徑不明確，增加全球宏觀的不確定性。 投資者對中資股感興趣 大摩強調，據最新的路演反饋，環球投資者對中資股展現濃厚興趣，預期南向資金會繼續支持港股成交，而A股市場則受惠於債券及定期存款轉戰股票市場，預期在岸及離岸市場表現同步。 行業方面，大摩維持「槓鈴策略」，建議增持優質互聯網及科技龍頭，並減持受宏觀經濟拖累的行業，如房地產、必需消費品及能源，同時應揀選高股股，以獲取穩定的現金回報。 18 Nov 2025  原文網址: 大摩料明年屬股市回穩年　恒指最樂觀見34700點　籲增持科技龍頭 | 香港01 https://www.hk01.com/article/60295014?utm_source=01articlecopy&utm_medium=referral