近2年全球最大IPO 郵儲行今招股

近2年全球最大IPO 郵儲行今招股
國際配售已足額 潛力大券商籲長綫持有

今年全球最大新股（IPO）郵政儲蓄銀行（新上市編號：01658）今起開始招股，最多集資627億元，當中已獲基礎投資者認購逾7成股份。市場消息指，國際配售部分亦已獲足額認購。有券商預期，份屬重磅股的郵儲行短綫較難炒，但增長潛力大，可長綫持有。

營運指標勝四大行 撑估值

郵儲行是次發行121億股，每股發售價介乎4.68元至5.18元，集資566億至最多627億元，僅次於2014年阿里巴巴的250億美元（1,950億港元）。以每手1,000股計，入場費5,232元，下周二（20日）截止認購。

近月以來，內銀股股價整體表現不俗，而郵儲行今次招股作價表面上亦不低於已掛牌的內銀。值得留意的是，郵儲行的多項營運指標更勝四大行，支持其估值。當中包括去年底不良貸款率僅0.8%，今年上半年更收窄至0.78%，撥備覆蓋率達298%，遠高於150%的監管要求（見表）。

擁4萬網點 客戶達5億

董事長李國華相信，集團營業網點、客戶基礎及資產質量為該行主要優勢，「相比四大行，當然有很多好處值得學習，但郵儲行也有自己的特色，例如我們網點數量超過4萬個、個人客戶數量達5億個，不良貸款率亦遠低於同業。」未來會繼續維持審慎風險偏好，防範不熟悉或高風險的行業貸款。

李國華表示，上市後將高度重視股東價值回報，保證未來每年派發不少於10%的淨利潤作股息。

一如近年上市的重磅IPO，郵儲行亦擁有重量級基礎投資者。除了去年底引入包括國壽（02628）、摩通等10名戰略投資者外，該行更獲6名基礎投資者護航，認購77%總發行股份。當中以中國船舶集團及上港集團認購34.2億及33.5億股最多，若以招股價下限計，分別相當於160億及157億元。

信誠證券聯席董事張智威預期，郵儲行或錄得輕微超購，「本地投資者偏好細細粒新股，郵儲行非他們口味」，但受惠業務及國企背景，預期未來有機會納入指數成分股，股價會慢慢上升。

另外，內地券商招商證券亦公布擬發行最多11.8億H股，集資主要用作拓展業務，聯席保薦人為招商證券、摩通及摩根士丹利。

撰文 ： 趙穎妍

14 Sep 2016
經濟日報