憂美下周加息 港股考驗23500關 低位料有支持 緊盯北水南來力度

憂美下周加息 港股考驗23500關
低位料有支持 緊盯北水南來力度

美國聯儲局上周五突然「放鷹」，觸發加息預期升溫，美滙指數撲96關口，環球股債急挫。港股藍籌在美國掛牌的預託證券（ADR）大跌，相當於恒指跌逾340點，場外的黑期更急瀉逾500點，投資界料恒指今日力保23500大關。

環球關注美國收緊貨幣政策情況，當中有三個關鍵：（1）儲局於香港時間9月22日凌晨2時公布議息結果，加息機會率為30%（詳見另文--「英央周四議息 聚焦暗示減息否」）；（2）杭州二十國集團（G20）峰會後，各國或尋找貨幣刺激以外的措施催谷經濟，減低歐亞地區的央行放水預期；（3）美國10月14日實施貨幣基金新規，導致資金正大規模撤出貨幣基金；據富瑞統計，美國貨幣基金近4周走資480.24億美元，相當於3,722億港元。

港股通吸資勁 掃高藍籌

不過，本港資金仍然充裕，料股市低位有支持。美元拆息上升暫未影響港元拆息水平，3個月港元拆息維持低於美息0.27厘；其次是北水持續南下，上周港股通勁吸254億元，「大時代」後最勁，並掃高重磅藍籌股，令上周五亞洲區股市全綫下跌，恒指卻逆市升0.8%。另外，北水南下被視為分散人民幣貶值風險，故美元再升、人民幣趨跌，料繼續刺激資金南下。

信銀國際首席經濟師兼研究部總經理廖群認為，美國月內加息機會仍然較低，但隨着外圍不確定性增加，投資者可能變得謹慎，加上在深港通及險資獲准入市支持下，港股近日累積升幅不小，短綫面臨獲利壓力，「有所調整亦是正常」，預期年底前恒指上下區間介乎23500至25000點水平。

「若無其他特別利好消息，預計25000點是個較大的關口，會有阻力。」他解釋，美國加息預期突然升溫，但近期內地經濟數據顯示有回穩迹象，加上市場憧憬深港通及險資入市，好淡因素爭持會持續一段時間。

券商：H股估值仍便宜

北水熱情持續，廖群指重點是南下資金能否陸續有來，「不見得資金會一天比一天多，但維持（南下）則有可能。」相比A股市場，H股目前估值便宜，AH股差價反映仍有上升空間，他看好軟件及互聯網等新經濟及新興產業股。

雖然美股應聲下跌，但星展（香港）財富管理部署理投資總監（北亞）李振豪認為，目前反映美國加息可能的幾項指標都未有明顯轉強，本月加息機會率約30%左右，美滙指數則處於90多水平，較去年加息前夕的50%機率及美滙在98至100水平有明顯差距。

他預期，直至9月22日議息結果公布前，市場仍續炒作加息預期，但無礙港股上升趨勢，「英國公投脫歐後，港股表現明顯向好，加上近日港股由23600衝上24000僅需3、4日時間，短綫調整亦是正常。」他相信，市場並未正式消化深交通及險資入市等利好消息，預期港股年底前或見24900點水平，22300至22500則較大支持。

南下資金續撑大市，李振豪指北水普遍流入滙豐（00005）、騰訊（00700）等大藍籌，預計重磅股繼續成主要受惠股，另外可留意符合險資偏好的收息類股份，以及其他政策受惠股。

撰文 ： 趙穎妍
譚志偉

12 Sep 2016

經濟日報