每日經濟要聞

  美息加1/4厘見22年高 匯豐P加1/8厘 港元拆息全線升 注視中小行跟加動向 【明報專訊】美國聯儲局加息0.25厘，聯邦基金利率加至5.25厘至5.5厘，為22年新高。匯豐一如市場預期，自今日起將最優惠利率（P）上調0.125厘，由5.75厘調升至5.875厘，中銀香港 （2388） 、恒生 （0011） 、渣打和東亞 （0023） 及後亦跟隨加幅。今年美國仍有3次議息會議，分析認為美國通脹呈溫和降溫趨勢，除非經濟數據明顯偏強，否則港銀息率或已見頂，但要注視拆息高企推升資金成本下，中小銀行會否保持與大行加息步伐一致，以及調整貸款產品利率定價。 明報記者 歐陽偉昉 匯豐港元儲蓄利率，亦會在今日同步加息0.125厘至0.875厘。最優惠利率上調生效後，將升至2008年1月以來新高，匯豐香港區行政總裁林慧虹表示，該行經過充分考慮宏觀經濟環境、本港銀行同業拆息走勢，以及對本港經濟的影響，相信有關港元利率的調整合適。 P累加0.875厘 遠少於美息 大銀行未有跟足美息加P，與上次5月加息時一致。今個加息周期美息累升5.25厘，主要港銀的P只跟加合共0.875厘（見圖）。港元拆息在美國加息後，昨全線抽升至5.24厘以上，隔夜拆息急升105點子（1厘等於100點子）報5.2408厘，與樓按相關的1個月拆息上升12.16點子至5.25厘，再創2007年10月以來新高，與銀行資金成本相關的3個月拆息則升10.21點子至5.2841厘。拆息高企刺激港元一度升穿7.8高見7.794，創今年新高，截至昨晚6時報7.8，升32點子（1元等於1萬點子）。 港元升穿7.8 創今年新高 在資金成本高企下，有銀行上調H按鎖息上限至等同P息，形同放棄市場。對於小型銀行加P幅度會否高於大行，出現不對稱加息，東亞銀行首席經濟師蔡永雄指出，本港銀行競爭激烈，相信細行不會帶動較大額加P，而會對部分貸款業務有所取捨。 他又認為，雖然聯儲局主席鮑威爾為9月再加息留有空間，重申視乎通脹、就業數據決定，不過美國在今次周期已加息達5.25厘，有空間停加以觀察經濟數據。美國近期通脹溫和放緩，他預期除非未來兩個月出現意外強勁的經濟數據，否則基本預期在美國不再加息下，本港最優惠利率料亦已見頂。 內銀內險派息高峰期 推升港元需求 現時銀行體系總結餘降至440億餘元，港息更快地追貼美息，另外不少中資企業近月派發股息...

  港股再升273點 分析：有力試20200點 【明報專訊】美國一如市場預期加息四分一厘，1個月港元拆息再創逾15年半新高，但無阻恒指升至超過1個月高位，更重上100天平均線，大市成交金額增加至1135億元。小鵬（9868）引入德國福士為戰略股東並合作研發新能源汽車，股價急升34%，帶動恒生科技指數飈升2.9%，由5月底低位累計反彈22%。分析認為，昨日升市全面兼成交增加，相信市場憧憬下月內地有利好政策出台，恒指短期有望上試20,200點。 成交增至1135億 北水轉淨流出 恒指昨高開136點後最多曾升320點，高見19,685點，並重上100天線，最終收升273點，報19,639點，為6月19日後收市新高；科指飈2.9%，收4341點，是2月16日後收市新高。不過北水由淨流入轉為淨流出36.8億元，其中前日獲北水淨流入3.25億元的小鵬昨於高位被北水沽出獲利，全日錄得10.7億元淨流出。 藍籌升勢全面，全日70隻上升，僅10隻下跌，日前回吐的碧桂園（2007）與碧桂園服務（6098）是表現最佳兩隻藍籌，分別升近12%及9%，龍湖（0960）升5%；科技股普遍靠穩，小米（1810）下月發布新摺疊式手機，升5.6%，阿里巴巴（9988）升1.7%，騰訊（0700）升0.8%。 加息下本地銀行股個別發展，匯控（0005）升0.5%至64.95元；恒生（0011）、中銀（2388）齊升逾1%，渣打（2888）跌0.5%；地產股亦全線升，長實（1113）、新地（0016）升逾1%。其他內房股亦見追捧，富力（2777）及禹洲（1628）分別升逾兩成及一成。汽車股做好，蔚來（9866）升13%，吉利（0175）升8.6%。 分析：憧憬下月內地出台利好政策 銀河證券環球市場部業務發展董事羅尚沛表示，聯儲局9月或再加息，但即使不是最後一次加息也步入尾聲，港股昨天上升，相信是投資者憧憬下月內地出台利好政策，似有春江鴨入市，升市全面，加上多月後升穿100天線，料恒指有力上試20,200點水平。 28 July 2023

  聯儲未為加息周期落閘 市場普遍認為歐美的加息周期已步入尾聲，關鍵是何時才能正式「確認」貨幣政策緊縮周期結束。美國聯儲局於香港時間周四凌晨公布議息結果，一如市場預期加息0.25厘，使聯邦基金利率目標區間升到5.25至5.5厘，創下逾22年新高，惟卻始終不肯明言下一步政策的決定。另邊廂，歐洲央行昨日亦宣布加息0.25厘。 歐央行：9月會議不減息 歐元區3大政策利率，即主要再融資操作利率（MRO）、邊際貸款利率（MLF）和存款利率，分別升至4.25厘、4.5厘及3.75厘。歐洲央行行長拉加德表示，通脹在太長時間內居高不下，潛在通脹壓力高，但同時指近期經濟前景惡化，增長勢頭會在短期內保持疲弱。她明確表示，9月可能加息，也可能暫停加息，但不會減息，意味市場別過早預估利率周期好快會逆轉。 回看聯儲局今次的議息聲明，用詞方面基本上無甚變化。作為聯儲局主席的鮑威爾再三重申，將按照整體經濟情況決定是否繼續加息，並稱接下來的經濟數據「可能意味着9月份再次加息，或者維持利率不變」，不斷用這種模棱兩可的廢話回答記者提問。 唯一可以確定的是，鮑威爾重申了他認為今年內不會減息的預測，但考慮到一年多前他過去多次「打倒昨日的我」的表現，這番言論的參考價值不高。 分析估美元債息末季回落 市場則繼續押注加息周期已經結束，反映利率期貨市場的芝商所FedWatch工具顯示，交易員們估計9月的議息會議上維持利率不變的機率高達80%，今年內不再加息的機率則約70%。 摩根資產管理環球市場策略師Kerry Craig亦表示，今次應該已是本輪貨幣政策周期的最後一次加息，除非經濟前景急劇惡化，否則「任何關於降息的觀點都應該推遲到2024年」。 申萬宏源宏觀分析師王茂宇指出，聯儲局並未排除進一步加息可能，若9月之前美國經濟、通脹數據不出現超預期走弱，則可能仍會加息。 王氏認為，美匯指數、10年期美債孳息率於第三季度仍可能隨着市場對貨幣政策預期的波動而高位震盪，但第四季停止加息後，兩者回落趨勢「還是比較確定的」。Craig的觀點亦類似，他預計美國加息周期結束後，美元將恢復下行趨勢，特別是如果衰退風險繼續減弱，而且沒有避險需求提振美元匯價。這最終可能會支撐亞洲股市前景，因進口通脹下降，亞洲區內貨幣走強，各國央行或會考慮減息路徑以支持經濟活動和內需。 另外，日本央行今日公布議息結果，安聯投資全球多元資產首席投資...

  【拆息上升】金管局：高息環境將持續 小心利率風險 香港文匯報訊（記者 馬翠媚）美聯儲如預期加息0.25厘，香港三大發鈔行亦上調最優惠利率（P）0.125厘。署理金管局總裁阮國恒昨表示，隨着美國持續加息，在聯匯制度的設計下，港元拆息亦逐步上升，不過縱使在加息環境下，他仍認為今年首季香港銀行體系的特定分類貸款比率比去年底上升速率不算太快，故相信有關風險可控，而銀行體系總存款量仍輕微上升，看不到有資金流出的情況，惟他提醒市民在加息環境下要對銀行借貸利率的波動做好準備。 樓價高低非金管局目標 阮國恒指，美聯儲自去年3月起已加息共5.25厘，惟美國通脹依然高企，聯儲局明確表示今年內減息機會低，高息環境或會維持一段時間。問到加息對經濟活動影響，他指自從年初復常通關之後，本地經濟活動復甦勢頭明顯，雖然高息環境對經濟活動或有抑制作用，但整體而言經濟復甦勢頭仍良好。對於會否再放寬樓市逆周期措施，他指，幾星期前公布調整政策時已強調，政策目標是銀行體系穩定及不影響市場平衡，並非針對樓價，金管局會考慮一系列因素才作出決定，目前太早評論。 他亦提到，近月港匯表現稍強，而近期市場對港元資金需求有所提高，主要受上市公司派息等因素影響，惟整體銀行資金管理暢順及穩定，所以局方從銀行體系資金供需平衡並未見到有特別需要關注的地方。 中銀料美明年才會減息 市場關注美國何時才停止加息，中銀香港個人數字金融產品部財富策略及分析處高級財富策略師張詩琪則認為，美聯儲為未來加息留下伏筆，旨在管理市場對通脹回落的樂觀預期，以防通脹反彈時需進一步收緊政策。她亦提到，由於美國核心通脹於去年9月才見頂，基於高基數效應，相信未來數月核心通脹仍會續跌。而議息後利率互換市場預計，今年再加息0.25厘的可能性輕微下跌。至於年內減息的可能性，她認為基於美國經濟衰退的風險正在下降，而利率期貨亦反映減息概率較大機會於明年出現。 經絡按揭轉介首席副總裁曹德明指，聯儲局去年開始透過連續多次大手加息作打擊通脹，美國最新6月份消費者物價指數（CPI）進一步跌至3%，但與目標2%仍有差距，加上近月就業數字保持強勁，失業率仍維持低水平，聯儲局主席鮑威爾在議息會議後更表示不排除9月再次加息的可能性。曹氏相信年內調頭減息的機會不大，年內聯邦基金利率將繼續維持高水平一段時間，視乎未來通脹及經濟數據。 紅簿仔息同步加0.125厘 美國昨凌晨公布...

  中央不提房住不炒冲喜 港股漲766點 重上牛熊線 成交大增51%至1421億 【明報專訊】港股在周一收市後，內地公布的中央政治局會議文件，內文未再見往常提及的「房住不炒」字眼，反而強調適時優化房地產政策。投資市場視之為進一步放寬限購及提振房市措施鋪路，原先一而再受到債務問題困擾的內房股頓時獲熱炒，加上路透等報道有傳內地銀行拋售美元疑托人民幣匯價，支持港股昨日大幅反彈。在重磅科網、消費股全線做好下，恒生指數昨收市大升766點或4.1%，重上牛熊線，並為3月1日以來最大單日升幅，成交增至1421億元。 明報記者 陳偉燊 港股昨日在投資者入市追貨下，成交額較周一大增485.23億元或51%。「北水」則扭轉之前趁港股跌市連日流入港股之勢，昨日趁大市反彈變成淨沽出約61.21億元。當中三大指數基金盈富基金（2800）、恒生中國企業（2828）及南方恒生科技（3033）分別獲淨沽出41.43億元、30.85億元及4.6億元。 南水189億淨買A股 19個月高 「南水」反而罕見北上大舉買入內地A股，淨買入額多達189.83億元人民幣，創下了19個月新高，追入白酒股五糧液（深：000858）及貴州茅台（滬：600519），淨流入多達12.78億元及22.56億元人民幣。 在港股市場方面，備受債務問題持續發酵的內房股，經過股價連日受壓後，到昨日因為一句「房住不炒」未有再於中央政治局會議內文提及，即時成為投資者炒賣的催化劑。龍湖（0960）、合景泰富（1813）分別大升25.6%及28.6%等，其他內房大升比比皆是（詳見另文）。另內地大炒白酒股，半新股白酒股珍酒李渡（6979）亦跟升3.8%，在華南有經營的啤酒股生力啤（0236）及華潤啤酒（0291），亦罕見大升29.9%及4.2%。重磅科網股亦成為投資者入市重點，除了美團（3690）大升7.8%，騰訊（0700）及阿里巴巴（9988）均升逾6%。 跑贏A股及亞太區股市 除白酒及啤酒股，內地消費股亦再獲投資者青睞。當中份屬大藍籌的體育股李寧（2331）及安踏（2020）均升逾5%。餐飲股海底撈（6862）及呷哺呷哺亦分別升4.3%及5.4%。百貨股高鑫零售（6808）及新世界百貨（0825）亦罕見炒高3.2%及2.7%。雖然昨日大升市，但是內地五大電力股全面倒跌，當中尤以華能（0902）跌5%，錄最大跌幅。 港股市場昨日大...

  港6月出口挫11%勝預期 連跌14月 【明報專訊】政府統計處公布，本港6月整體出口按年跌11.4%，進口按年跌12.3%，較市場預期的15.1%及17.5%為低，亦較上月跌幅收窄，惟出入口分別已連跌14個月及12個月。政府發言人表示，在環球經濟增長減慢的影響下，香港出口表現短期內會繼續受壓。有分析認為，內地陸續推出多項經濟措施，或穩定港貨物出口至內地，但息率高企及歐美經濟增長前景放緩，故維持今年全年整體出口5%至10%跌幅。 貿易逆差566億 近一年最高 本港6月出口按年跌11.4%至3373.5億元，進口按年跌12.3%至3939.2億元，貿易逆差擴大至565.7億元為近一年來最高。本港主要貨品出口佔比較大的電子產品，包括「電動機械、儀器和用具及零件」跌10.6%、「辦公室機器和自動資料處理儀器」跌23.5%，惟「通訊、錄音及音響設備和儀器」升5.6%。 按地區劃分，上月本港輸往亞洲的整體出口貨值按年跌12%，輸往其他地區的大部分主要目的地亦錄跌幅，以德國跌幅最大，跌29%。作為本港最大出口地區的內地，今年上半年出口貨值按年跌19.2%。值得留意是，製造半導體和電子設備的地方如日本、台灣和韓國，本港上月對當地進口按年跌幅明顯較對上一個月收窄，跌幅由雙位數變至單位數，韓國由跌46.4%收窄至跌5.4%。 分析：全年出口料跌5至10% 大新銀行經濟研究及投資策略部表示，內地經濟動力疲弱，但近期陸續推更多經濟措施，或有助穩定內地對本港出口貨物的需求。不過，息率高企及歐美經濟增長前景放緩，或繼續抑制外部實質需求，維持今年全年整體出口跌幅5%至10%的預測。 26 July 2023

 IMF上調全球今年經濟預測 華增速不變 國際貨幣基金組織（IMF）將全球今年經濟增長預測上調0.2個百分點至3%，主要是上調了美國、英國在內大多數發達經濟體今年的經濟預測，唯獨德國下調了0.2個百分點，料全年倒退0.3%。2024年全球增長預測則維持在3%不變。 仍憂美消費動力難持續 該機構維持中國今、明兩年經濟增長預測分別於5.2%及4.5%，但明確指出「復甦表現不佳」，而且近期發展趨向下行風險，對於中國的貿易夥伴及區內經濟產生潛在負面影響。主要風險包括房地產行業收縮幅度超出預期、信心低迷導致消費疲弱，以及地方財政收入減少造成的意外財政緊縮。 整體而言，今次上調全球增長預測，主要是由發達經濟體所帶動，包括美國今年增長由1.6%上調至1.8%。港人熱門移民地點英國及加拿大，分別上調了0.7個百分點及0.2個百分點。 IMF解釋，美國首季消費增長仍然具有韌性，主要原因是勞動力市場緊張推動實際收入增長，以及汽車購買需求反彈。然而，消費增長動力未必能持續，尤其是消費者在新冠疫情期間累積的過剩儲蓄已耗得七七八八，而且聯儲局仍在進一步加息。 英國方面，由於能源價格下跌所帶來的「信心效應」，消費及投資均好過預期，加上脫歐帶來的不確定性減少，以及金融業自3月銀行業危機後恢復，整體經濟表現也有所反彈。 另外，IMF預期，全球撇除食品及能源後的核心通脹跌得慢，今、明兩年分別為6%及4.7%，並估計今、明兩年全球貿易分別僅增長2%及3.7%，比2000至2019年慢一截，今年顯著放緩的原因不限於需求弱，還有消費轉移至國內服務，以及貿易壁壘。 26 July 2023

  外匯基金上半年賺1100億 （星島日報報道）去年本港外匯基金經歷歷來最大虧損後，今年上半年轉賺1100億元，不過絕大部分來自首季貢獻，單計第二季只賺20億元，當中香港股票及外匯估值，分別再度轉蝕81億及下調270億元，全靠債券及海外股票支撐投資不致見紅。金管局總裁余偉文直言，下半年投資前景仍不容過度樂觀，須提防地緣政局不穩，隨時再引發市場波動。有學者認為，股票投資前景具挑戰，港股投資表現須視乎中國經濟復甦步伐，但重演去年股債匯「三殺」機會不大。 上半年外匯基金各組合部分中，債券及海外股票收益最標青，分別賺580億及485億元，同時確認首季其他投資收益101億元。整體收益1100億元，大幅扭轉去年上半年虧損1654億元局面。 慎防地緣政局不穩 不過單計第二季表現則顯得疲弱，但仍是連續第3季錄得投資收入。港股投資在首季賺33億元後，次季則蝕81億元，令上半年倒蝕48億元；非港元資產外匯估值亦於次季下調270億元，拖累上半年估值淨下跌18億元。次季債券投資較首季大減68%，海外股票收益亦按季減少10%。截至6月底，外匯基金總資產為3.98萬億元，較去年底減少241億元，其累計盈餘為6062億元。 余偉文回顧上半年投資表現，指外匯基金受惠外圍股市投資情緒好轉，即使出現歐美銀行危機及債務上限爭議，仍維持上升動力；主要國債孳息率亦處多年高位，持有債券讓外匯基金獲取不俗利息收入。 展望下半年，余偉文認為，投資前景仍不容過度樂觀，雖然環球經濟至今對主要央行急速的加息周期表現出一定韌性，但持續的貨幣緊縮政策，以及銀行業信貸緊縮導致經濟衰退的可能性仍是未知之數。 他又稱，通脹走勢和主要央行的政策利率峰值，亦存在很大不確定性，而地緣政治不穩包括俄烏戰事持續，以及主要經濟體之間的緊張關係，更可能隨時引發資產市場調整和波動。余偉文透露，會繼續通過防禦性措施，減低市場波動對外匯基金造成的影響，努力實現長期投資目標。 料重演股債匯「三殺」機會微 中大商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波認為，下半年外匯基金股票投資仍具挑戰，中港股票表現須視乎經濟復甦速度及國際政治變化，倘若情況好轉，將吸引資金推動港股重新向上；雖然美股上半年有好表現，但有機會受經濟疲弱而拖累。 他又指出，下半年美國息口預計維持高企，將繼續有利債券投資收益，而外匯表現則取決於外匯基金貨幣組合分布，估計亞洲貨幣會上升，美...

  北角皇都重建3幢商住地標物業 （星島日報報道）新世界持有的北角「地標」皇都戲院於2021年開展重建工程，去年獲屋宇署批出建築圖則，准建兩幢商住大廈，惟項目最近作出重大修訂。發展商擴大重建範圍，與毗鄰熙和街地盤合併發展，除興建兩幢商住大廈之外，增建一幢商業大廈，可建總樓面增加約24%至近48萬方呎。 新世界發展發言人就擴大皇都戲院重建範圍一事作出回應，指有關總樓面面積的改變，並不會影響一級歷史建築前皇都戲院部分的復修及保育計畫。 新世界：不影響保育計畫 屋宇署公布，5月份合共批出8份建築圖則，包括8項住宅及商住發展圖則。其中，由新世界持有的北角英皇道277至291號、電廠街2至16號及渣華道4至6D號的一級歷史建築物皇都戲院大廈，獲批修改建築圖則及作出重大修訂，將熙和街1至17號天宮台地盤納入發展範圍，令可建總樓面面積增加約24%至47.9萬方呎。 皇都戲院重建項目擴大重建範圍後，最新獲批建3幢商業及住宅大廈，包括兩幢26層高及31層高、另設5層平台及3層地庫及附康樂設施的商住大廈，以及一幢18層高的商廈。 現時整個項目總樓面由原來約38.52萬方呎，增加約24%至約47.9萬方呎，其中住宅可建樓面最新增至29.6萬方呎，較原來約20.1566萬方呎，大幅增加或47%；非住宅樓面約18.3萬方呎，與舊方案相若。 資料顯示，皇都戲院於去年獲屋宇署批建2幢19及27層高、另有4層平台及3層地庫，並設有康樂設施的分層住宅；在新建築圖則下，項目將住宅可建總樓面提高約9.5萬方呎，並增建一幢商業大廈。  住宅可建總樓面增約9.5萬呎 皇都戲院前身是璇宮戲院，於1952年建成，並於1959年改建為皇都戲院大廈，皇都戲院於1997年結業。新世界於2020年以47.76億統一皇都戲院業權，發展商表示重建的同時，會進行保育發展，保留並復修整個戲院部分的外牆、天台拋物綫形桁架，以及重構集戲院及劇院於一身的藝術表演場地，預計2026年完工。 與皇都戲院合併發展的熙和街1至17號天宮台地盤，總樓面不足2.9萬方呎，該物業早於2010年至2014年間，已獲神秘財團大舉購入逾八成業權，當時有業界揣測有關財團為新世界。 25 July 2023

  人民幣續弱 在岸價失7.2 （星島日報報道）美國聯儲局今日起一連兩天議息，美匯指數反彈，人民幣再現弱勢。在岸人民幣昨日急挫241點子，失守7.2水平；離岸人民幣亦曾跌逾250點子。分析料人民幣弱勢有機會繼續維持一段時間，若聯儲局再加息0.25厘，人民幣本周有機會徘徊於7.2水平。另外，由於市場預期美國加息周期即將完結，資產管理公司將美元淡倉增至紀錄高位。 中國外匯交易中心數據顯示，在岸人民幣（CNY）昨日收報7.2031元兌1美元，下跌241點子；官方中間價報7.1451，較上日上調5點子，三連升，高於市場預期逾340點子，顯示內地官方維持人民幣穩定的決心。離岸人民幣（CNH）低見7.2134元兌1美元，跌253點子。截至昨晚9時，離岸人民幣報7.1931，跌51點子。 美元淡倉增至紀錄高位 東亞銀行財富管理部首席投資策略師李振豪表示，由於本周將迎來利率及決策的超級周，包括美國本周將舉行最新的議息會議、美國第二季GDP等，需要待上述消息確定後，人民幣走勢才會明朗，料人民幣弱勢有機會維持一段時間，即若美國今次再加息0.25厘，人民幣本周有機會維持7.2水平。他亦強調，美元走強下，整個亞洲貨幣都在貶值，而非僅有人民幣在單邊貶值。 另外，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的8種貨幣對數據及彭博數據顯示，截至7月18日的一周，包括養老基金、保險公司和共同基金在內的機構投資者的美元淨空頭頭寸增加18%，至約56.8萬份合約，以反映市場憧憬聯儲局政策緊縮周期將結束。 25 July 2023

 恒指挫 沽空率26% 北水76億掃3大ETF 踏入「超級議息周」，投資者先行沽貨避險，加上內房股負面消息不絕於耳，港股周一開市即失守19,000點關，即市曾插逾500點，全日仍跌407點或2.13%。港股全日總成交亦只有935.9億元。 惟值得留意，沽空又再活躍起來，昨日主板沽空金額244.62億元，沽空比率飆至26.16%，其中3大ETF盈富基金(02800)、恒生中國企業(02828)及南方恒生科技(03033)沽空額分別為66.25億元、31.45億元及16.17億元；「北水」經港股通淨買入達97.96億元，其中76.93億元正是流入上述3大ETF。 港股夜期重上19200 恒指昨甫開市已插207點，報18,867點，之後反覆尋底，午後曾挫最多513點，低見18,562點；收市報18,668點。國企指數報6,271點，跌143點或2.24%；科技指數收報4,015點，跌89點或2.18%。 大型科網股領跌，「ATM」全插水，表明不會參與螞蟻回購的阿里巴巴(09988)跌1.91%，騰訊控股(00700)及美團(03690)分別跌2.4%及2.49%。 金融股也合力拖低大市，友邦保險(01299)跌3.69%至75.7元；招商銀行(03968)下挫3.12%至32.55元；香港交易所(00388)跌2.29%至290.2元。滙豐控股(00005)結束7日升勢，收市跌0.93%，至63.7元。 全日只有4隻藍籌錄升幅，翰森製藥(03692)升1.29%，為表現最佳藍籌，華潤電力(00836)、百威亞太(01876)、東方海外國際(00316)升1.29%、0.54%及0.16%。不過，截至昨晚11時，港股夜期收復19,000點關，曾升逾500點，重上19,200點水平。 瑞聲預警半年少賺65% 繼舜宇光學(02382)發盈警後，另一手機設備股瑞聲科技(02018)昨日預警上半年淨利潤1.22億至1.57億元人民幣，按年跌最多65%，拖累股價曾急插半成，低見16.62元，全日報17.06元，跌2.51%。 25 July 2023 原文網址：恒指挫 沽空率26% 北水76億掃3大ETF | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20230725-0725_00202_003/

 美歐息口去向惹關注 日料續超寬鬆 美國聯儲局、歐洲央行、日本央行將於本周議息。市場認定美國及歐元區將加息0.25厘，真正要留意的重點，是兩家央行對於貨幣政策前景的言論，尤其是高利率政策會持續多久；至於日本央行料續按兵不動。另美國商務部將於本周四公布第二季國內生產總值（GDP），市場估計以年率計按季增幅為1.8%。 富銀估美GDP季增1.7% 隨着通脹數據回落，市場對於聯儲局加息的預期已急劇降溫，反映利率期貨市場的芝商所FedWatch工具顯示，交易員估計本周加息0.25厘後，於9月再度加息的機率只有15.9%，意味着多數人都認為美國的加息周期將迎來終結。當然，接下來的貨幣政策路徑很大程度上仍取決於經濟數據，除了GDP以外，本周五亦會有聯儲局最重視的通脹指標——6月份的個人消費支出（PCE）物價指數出爐。 富國銀行報告指出，目前美國經濟正處於「好壞參半」的情況，零售數據在網購消費帶動下整體表現強勁，惟一些傳統零售商如百貨公司等銷售明顯失色，而且製造業、住屋數據同樣欠佳。該行對美國上季GDP年率計按季增幅預測為1.7%，並且表明如果利率在較長時間內維持於高位，將導致未來數季經濟進一步放緩。 上月實際個人開支看升 PCE物價指數方面，預測6月份的按月增幅為0.2%，個人開支則料大增0.5%。換言之，撇除通脹後，美國居民6月實際個人消費開支仍會增0.3%。惟隨着明年初起勞動力市場或轉趨惡化，富銀認為屆時消費者會大削支出。 歐洲方面，市場普遍預期歐洲央行除了本周繼續加息外，9月份亦有較大機率再次加息。分析估計，歐洲央行行長拉加德將重申「不會在短期內減息」的言論，維持其表面上的「鷹派」立場。日本央行則料繼續維持當前超寬鬆貨幣政策不變，此前有外媒引述消息指，央行官員們普遍認為無必要急於改變政策。 同樣值得留意的是，微軟、Facebook母公司Meta在內等多家大型科技公司將公布業績；一些傳統大型消費股如可口可樂、麥當勞等同樣於本周放榜。 原文網址：美歐息口去向惹關注 日料續超寬鬆 | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20230724-0724_00202_011/ 24 July 2023

  恒生：高息環境削中小企貸款需求 （星島日報報道）對於近期香港銀行同業拆息 (HIBOR) 處於5厘高位區間，恒生銀行（011)商業銀行業務總監林燕勝表示，利率高企之下，中小企貸款需求的確有所回落，而貿易融資數據則相對正面。他期望日後拆息回落，企業借貸活動有望變得更加活躍。恒生在個人及商業銀行業務方面，將實現未來銀行概念，為銀行服務加入更多電子及數碼化元素，協助中小企數碼化轉型。 恒生在荔枝角的商務理財中心已開始營業，替作為公司股東或董事的內地客戶，提供遙距開立香港公司戶口的服務，同時容許最多10名持香港或內地身分證人士附上電子簽署。以上服務均須需親身到分行辨理，以未來銀行元素促進中小企營運效益。 商務理財中心  助遙距開戶 恒生商務理財業務及客戶總監黃宏活提到，未來銀行通過預視客戶需要，今年下半年將推出手機流動收款Mobile App。 作用與商戶流動版POS機一樣，支援非接觸式信用卡支付，以及儲值支付工具 (SVF) 收款，收費更具經濟效益。恒生商業及環球銀行常務總監何詠儀回應指，留意到疫情改變市民消費習慣，以及消費券推動更多人使用電子支付。與此同時，初創公司合夥人通常較年輕，願意接受金融科技，加上網店銷售亦比以往常見，她相信恒生未來銀行模式，能有效迎合中小企數碼化需要。 據了解，荔枝角商務理財中心會如早前開設的又一城零售銀行分行一樣，均採用「未來銀行」服務模式。 商務理財中心提供銀行及融資服務，包括櫃位、自動櫃員機 、存款快機及存票快機服務，亦協助中小企連繫金融科技公司，提供適切的一站式數碼轉型方案 24 July 2023

  花旗憂受累高息環境 料港下半年樓價跌6% 【明報專訊】花旗發表報告表示，高息率環境繼續遏抑本港樓市，買家入市態度觀望，即使港府早前放寬樓按措施，惟住宅交投依然淡靜。報告又指出，二手交投連續三周處於低水平，預料本港樓價調整期至少維持至今年底，並估計下半年樓價跌6%。 指新盤預售反應冷淡 二手成交仍處低位 報告提到，上周六（15日）兩個新盤預售反應冷淡，包括泛海國際（0129）的洪水橋匯都I售出64個單位，僅佔推出188個單位的34%；以及嘉里建設（0683）、信置（0083）、太古地產（1972）和港鐵（0066）合作發展的港鐵黃竹坑站海盈山推出108個單位中售出54%。花旗相信，高息率環境持續對住宅市場構成壓力，而買家在美國聯儲局本月加息後態度觀望。 另外花旗指出，上周末（15日至16日）一手交投錄得超過145宗，包括匯都I、海盈山1、KOKO MARE，以及其他項目如HENLEY PARK等。不過，花旗認為一手交投按周上升主要是發展商推出新項目，整體而言，相信一手交投會逐漸減少，反映整體需求遜於預期。 至於二手方面，花旗表示，據美聯物業於本月3日至7日的數據，本港35個重點屋苑的二手交投按周跌17.5%至33宗，相比歷史平均66宗，仍處於非常低水平。花旗認為，若二手交投持續處低水平，意味樓價開始調整，預計是次調整至少持續到今年底，預料下半年樓價跌6% 20 July 2023

  佣金低合規成本趨升 券商結業增 【明報專訊】本地股票市場雖然每天成交數百億至以千億元計，但證券經紀行數目眾多，據港交所（0388）的數據顯示，單是開業有做生意的經紀商多達583家，不過，股民數目未見明顯大增下，已形成「僧多粥少」的局面。近年在港結業的證券經紀，甚至有名的老牌證券商，在生意難做，面對網上券商衝擊，佣金既低微，合規成本卻日趨上升的情况下，也難逃逐步結業的命運。 按照港交所的最新之參與者及會員通告欄顯示，單是今年初至今，便先後有16家證券商宣布停止營業，同時亦有7家要暫停營業，能夠恢復營業的數目少之又少；去年停業的券商數目多達47家。當中宣布停止營業的，不乏老牌經紀行，在港經營50年的羅沙證券，便在3月29日知會港交所自願停止營業，正是例子之一，至今未見該行通知港交所恢復營業。在此之前多年，更因為連續碰正疫情反覆，加上股市交投有所萎縮。根據證監會截至去年底的年度《證券業財務回顧》，香港證券交易商去年淨盈利228.66億元，按年下跌65%。影響所及，連帶近年積極在港搶攻的中資證券商，也陸續有叫停傳統證券買賣業務的例子。 20 July 2023

  恒指追跌近400點 險守萬九關 表現亞洲最差 科網奢侈品股齊急挫 【明報專訊】中國次季GDP增長遜預期，大規模刺激經濟方案未見出台，港股周一颱風停市後昨日追跌。恒指低開不足百點後跌幅逐步擴大，收市跌近400點，暫守19,000點大關。恒指、國指、科指同挫逾2%，表現為亞洲主要股市中最差。重磅科網股ATM全面大跌，騰訊 （0700） 大股東Naspers旗下Prosus重申每年減持2至3個百分點持股，騰訊在大成交配合下急跌4.5%；匯控 （0005） 逆市升，見自2019年8月以來近4年高位。 明報記者 陳偉燊 港股在周一颱風停市後復市，低開89點後，表現疲軟兼乏力反彈，一度跌穿19,000點，曾經低見18,979點，全日收市報19,015點，跌398點，並且跌穿牛熊分界線250天線所在的19,364點水平（見圖）。除了內房股受到中國恒大 （3333） 錄得巨額虧損拖累而全線向下，重磅科網股更全線受壓。騰訊未能夠延續五連升，「北水」更淨沽出騰訊14.53億元，淨流出金額按日遞增，3天共淨流出27.93億元；另一科網股京東 （9618） 連跌兩天，昨跌近4.7%。匯控則逆市升0.2%，連升4日。創科實業 （0669） 更升2.3%，連升3日。 匯控逆市締4連升 見4年高 除大藍籌外，俗稱「蔚小理」的電動車股受惠前晚特斯拉（Tesla）（美：TSLA）在美股市場抽高3.2%刺激，亦見做好，蔚來 （9866） 、小鵬 （9868） 及理想汽車 （2015） 分別升0.1%、近1%及2.4%。小鵬更獲「北水」淨流入2.26億元，為獲淨流入最多的股份。另由於經營Cartier等品牌的歷峰集團（Richemont）（瑞士：CFR）第二季受累於美國收入意外下跌，業績稍遜預期，其股價周一大跌10%，連累多家全球奢侈品股同步下挫跌，普拉達（PRADA） （1913） 昨早最多曾跌7%，收市時跌幅收窄至4.3%。 大市成交增至950億 港股昨天成交額達950.5億元，較對上一個交易日即上周五略增38億元。與港股掛鈎的盈富基金 （2800） 則跌逾1.9%，成交額達42.16億元，沽空比例連升3日，44.8%。 分析：見18800點不足為奇 永裕證券董事總經理謝明光表示，投資者藉內地經濟數據不及預期做淡港股，加上騰訊大股東出言減持股份，均影響大市氣氛。港股即使昨日守穩19,00...

  恒大劣績震散內房 龍湖跌一成 碧桂園挫8% 【明報專訊】內房「債王」中國恒大 （3333） 日前公布負債逾2.4萬億元人民幣兼兩年蝕逾5800億元人民幣，破盡港股紀錄，加上經濟數據遜預期，全國新房銷售額按年跌19.2%等負面消息困擾，昨內房、物管股全線捱沽。籃籌內房亦不能倖免，龍湖 （0960） 跌9.91%、碧桂園 （2007） 跌8%（見表），其他中小內房更加慘烈，當中預告境內債或違約的國企內房遠洋集團 （3377） 跌10.34%，同樣已獲國資入主的建業地產 （0832） 亦跌9.59%；物管股亦無運行，時代鄰里 （9928） 及碧桂園服務 （6098） 領跌，分別跌10.29%及9.61%。 中國恒大雖然為趕及下周境外重組會議前公布業績，不過因復牌條件複雜，包括要解除清盤令、交代恒大物業 （6666） 相關質押擔保等，市場擔憂中國恒大在9月底前未能完成復牌條件，仍有除牌風險。 國企遠洋地產預告境內債或違約 另外，昨日擁國企背景的遠洋集團亦披露，其境內附屬遠洋集團中國所發行的20億元境內公司債亦有違約風險。遠洋指出，附屬遠洋集團中國仍在積極籌措資金，但短期內流動性得到有效改善的難度較大，針對下月2日公司債券的本息兌付存在重大不確定性。 大摩指6月份全國房地產銷售數據進一步放緩，在新開工及房地產投資都顯示進一步疲軟的情况，該行已不會預期中央推出大招救樓市，近期央行從需求端着手的正面信號，令其持續預期中央或在未來數周於高線城市出招以穩定樓市，包括潛在持續政策寬鬆，如可能放寬一線城市的二套房首付比例，放寬核心二線城市的限購條件等。 19 July 2023

  渣打維持內地今年GDP預測5.4% 惟下調今明兩季增長 料內房下半年續弱 【明報專訊】中國日前公布第二季GDP增長後，多家外資大行調低今年GDP增長目標至約5%，惟渣打仍維持GDP預測為5.4%。渣打大中華及北亞區首席經濟師丁爽表示，日前出爐的第二季度GDP因低基數影響下，增長為6.3%，略好於渣打預期的增長5.8%，故雖調低第三、四季的增長預測，但仍維持今年全年GDP增長預測5.4%不變。 明報記者 江陵凱 丁爽續稱，由於中國內地5月及6月的經濟輕微改善後，令內地大規模政策出台改善經濟的可能性減少。再加上5月調查顯示，渣打中國開發商信心指數（China Developers Sentiment Index，CDSI）表現並不樂觀，由第一季度的40.6跌至第二季度的38.2；同時前日的住房銷售及住房投資的數據顯示負增長，預計內地房地產市場於下半年將繼續維持疲弱。 綜合相關因素，渣打因而分別下修中國今年第三、四季度GDP增長，由原本的5.5%、5.9%下調至5.3%、5.6%，但因第二季度GDP好於該行預期的5.8%，維持GDP全年增長預測5.4%。 信銀國際料內地第三產業今年增6% 另外，中信銀行（國際）首席經濟師卓亮認為，若今年中國第一、第二產業維持上年相若的增長水平，以及第三產業全年增長速度達6%，中國GDP可達全年增長5%的官方目標。 卓續稱，受疫情影響，中國第三產業去年全年增長僅為2.3%，而第三產業疫前十年平均增長為8.4%，但自疫情過後經濟開始重啟，第三產業今年上半年增長為6.4%，他相信第三產業絕對可以於今年按年增長6%。他續稱，內地物價溫和，央行減息機會較低，但預計今年下半年存款準備金率（RRR）降25點子。 大摩：內地息口下行空間大 內地周一公布第二季GDP增長為6.3%，略遜於市場預期的7.1%，多家大行亦隨後調低GDP預測。摩根士丹利發表報告，認為7月底政治局會議中，內地政府或會擴大地方發債額度來刺激基礎建設，如綠色建設及鐵路興建等。大摩亦認為內地在息口及RRR方面有更大的下行空間，以及或會為高端製造業提供稅收優惠。 19 July 2023

  港銀拒虛幣客開戶 傳金管召見百高層 （星島日報報道）「虛擬資產平台發牌制度」於6月1日起生效，散戶可以合規交易比特幣和以太幣等市值較大的加密貨幣，但據悉至少有2家在港發展的跨國銀行，拒絕任何與加密貨幣交易直接相關活動，亦有多家銀行拒絕開設資金帳戶，意味「加密貨幣仍令港銀感到緊張」。據外電引述知情人士報道，金管局2度開會召見100名金融界高層，花旗銀行、新加坡星展集團和中國建設銀行的代表均有出席。 　　金管局發言人回應指，銀行不應僅僅因為公司經營的行業而拒絕開戶，並指銀行應盡力滿足持牌公司的合法業務需求在更廣泛的虛擬資產領域；聲明還表示，香港的反洗黑錢制度與國際標準一致。報道引述金管局稱，約有100名來自銀行、專業服務公司和80多家虛擬資產相關公司的人士出席上述會議。 　　分析人士指出，香港銀行擔心加密貨幣將被用來洗黑錢，而且銀行需要時間更新系統，以將反洗黑錢流程納入對加密貨幣公司的檢查。 對「洗黑錢」仍存憂慮 　　有知情人士稱，近期已有大型跨國銀行「轉軚」，正考慮為申請許可證的加密貨幣交易所開設基本帳戶，並接受通常的反洗黑錢和盡職調查審查。 　　金管局此前已呼籲滙控及渣打等銀行「開綠燈」，接納加密貨幣交易所為客戶。有報道稱在5月一次會議中，金管局質疑為何滙豐及渣打等銀行，不接納加密貨幣交易所作為客戶。報道指，目前銀行未有禁止加密貨幣交易所作為客戶，但就不太願意接受，因擔心有關平台涉及洗黑錢或其他非法行為，導致銀行被起訴。 19 July 2023  

  內地次季GDP增6.3%遜預期 （星島日報報道）內地第二季國內生產總值（GDP）按年增6.3%，升幅雖創2年新高，但仍遠遜於市場預期的7.3%；按季則升0.8%，高於預期的0.5%，上半年內地經濟增長5.5%。雖然國統局發言人付凌暉表示「完全有信心、有條件、也有能力完成全年經濟社會發展預期目標任務」，惟多家大行紛紛調低內地經濟增長預測至5%，即與內地今年增長目標一致。至於內地6月「三頭馬車」經濟數據，僅社會消費品零售總額表現遜預期，並較5月升幅明顯放緩。 國統局公布，今年上半年國內生產總值59.3萬億元，按年增5.5%。付凌暉指出，今年上半年GDP按年增長5.5%，明顯快於去年全年3%增速，也快於首季4.5%增速，另上半年5%增速是含金量較高速度，5.5%經濟增長在全球範圍內是較快增速。他續說，全年看儘管面臨壓力和挑戰，但是隨就業改善、居民收入增加、內需拉動逐步增強、供給結構改善調整等，「完全有信心、有條件、也有能力完成全年經濟社會發展預期目標任務。」 國統局：有信心全年達標 中央官員雖表示有信心達成今年經濟增長目標，惟多家大行齊齊下調今年經濟增長預測。摩根士丹利及摩通均將今年中國經濟增長預測，分別由原本的5.7%及5.5%，下調至5%；花旗亦把中國GDP下調0.5個百分點，至5%，又預計內地第三季經濟增長或放緩至4.1%，第四季增長5.2%。花旗又提到，即使中央政治局會議存在政策可能落後或遜預期風險，但將提供政策方向索。 另外，大華銀行指出，在低基數效應下，中國上半年GDP增長僅5.5%，考慮到增長動力不足及政策力度或減弱，故將全年增長預測由5.6%，下調至5%，又預測中國下半年及明年GDP增長均為4.5%。景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭認為，將於本月下旬召開的7月中央政治局會議，可能帶來部分驚喜和更多刺激政策，提振市場信心，並加快推動經濟增長重回正軌。 6月工業固投勝預期 「三頭馬車」經濟數據方面，國家統計局公布，6月社會消費品零售總額按年升3.1%，但遜預期的升3.2%，按月增0.23%，另較5月按年升12.7%大幅放緩；6月規模以上工業增加值按年增長4.4%，遠勝預期增2.6%，按月增加0.68%，亦較5月3.5%增速加快。此外，上半年全國固投約24.3萬億元，按年增3.8%，勝預期的3.5%，按月增加0.39%，另較首5個月升4...

  房地產開發投資額上半年跌7.9% （星島日報報道）國家統計局公布，上半年全國房地產開發投資5.86萬億元（人民幣，下同），按年跌7.9%，跌幅比上月擴大0.7個百分點。其中，住宅投資4.44萬億元，按年跌7.3%。分析認為，投資額大幅減少主要因銷售低迷促使地產商投地意願降低，料內房投資仍處於低位區間，但預計市場調整後，內房投資會逐步重上合理水平，市場期待有更多的有利政策出台。 商品房銷售面積降5.3% 上半年商品房銷售面積5.95億平方米，按年下降5.3%，其中住宅銷售面積跌2.8%；商品房銷售額6.31萬億元，按年增長1.1%，其中住宅銷售額升3.7%。6月末，商品房待售面積6.42億平方米，按年增長17%。其中，住宅待售面積增長18%。 國民經濟綜合統計司司長付凌暉表示，隨着經濟恢復向好，促進房地產健康發展政策顯效，房地產市場將逐步走穩。不過，目前竣工面積雖有所增加，但整體施工面積下跌，內房新動工面積仍在下行，料內房投資處仍於低位運行，預計市場調整後，內房投資會逐步重上合理水平。他強調，下階段需要堅持「房住不炒」的方針，改善住房需求，同時規範住房租賃市場，確保內房市場穩定及保障民生需求。 18 July 2023

  恒大兩年共蝕5800億 破港上市公司紀錄 【明報專訊】中國恒大 （3333） 一口氣公布2021全年、2022年中期及全年業績。2021年及2022年分別虧損4760.35億元（人民幣，下同）及1059.14億元，即共虧損5819.49億元，累計兩年度錄得負資產高達5990.74億元。無論虧損及負資產情况均打破香港上市公司紀錄。其在2022年度末，負債達24,374.12億元。集團繼續停牌。 負債2.4萬億 現金僅43億 此外，集團在香港恒大重組債務協議安排方面，已於7月14日向債權人發出召開聆訊的通知，倘高等法院頒令批准召開會議將另發通告。在開曼群島實施協議安排方面，其將於7月25日在當地法院舉行安排會議。至於涉及景程及天基債務方面相關安排會議，則分別在7月24日於東加勒比及香港法院舉行。 2021年度恒大合約銷售按年大減48.4%至3729億元。負債總額25,801.5億元，按年大增7321.1億元。其流動性大幅惡化，出現淨流動負債6273.15億元。非受限制現金只餘54.35億元，按年大減96.6%。基於出現多項與持續經營的不確定因素，其核數師無法發表意見。2022年度全年僅錄得合約銷售317億元，按年大減91.5%。期內虧損主要與金融資產減值損失、使用權益法入帳的投資的減值損失及其他虧損共686.2億元有關。核數師同樣無法發表意見。其手持流動現金再降至43.34億元。 18 July 2023

  人幣轉弱 在岸價曾穿7.17 （星島日報報道）內地公布今年第二季GDP按年升6.3%，增速明顯遜於市場預期，拖累人民幣兌美元走低。離岸人民幣（CNH）昨日最多挫339點子，低見7.1874；在岸人民幣（CNY）最多跌438點子，失守7.17關口，低見7.1785。有分析稱，人民幣匯率企穩，估計人民幣已見近期低位，料現時至年底人民幣將會徘徊在7至7.5算的水平。 人民幣兌美元周一走弱，離岸人民幣昨日一度跌穿7.18關口，低見7.1874兌1美元；在岸人民幣跌穿7.17關口，低見7.1785兌1美元，收報7.1702，跌377點子，跌幅0.53%。截至昨日晚上8時正，離岸人民幣報7.1707，跌123點子，跌幅達0.17%；在岸人民幣報7.1656，跌245點子，跌幅達0.34%。 臻享顧問董事總經理王良享表示，內地次季GDP增幅較市場預期的7%以上低，影響昨日人民幣走勢。他續說，市場關注中國第二季經濟放緩，當局或有貨幣政策出台，如減息等。另外，王良享指市場亦聚焦美國聯儲局7月再加息後或會減息，估計人民幣已見近期低位，並相信第3、4季內地經濟表現將會較好，預計目前至年底人民幣將會徘徊在7至7.5算的水平。 管濤：已探明階段性底部 另外，中銀證券全球首席經濟學家管濤認為，近期人民幣匯率有企穩迹象，可能已探明階段性底部，一方面是內地次季經濟各項數據公布，市場對次季的一些利淡消息基本落地；另一方面外部環境也有所改善，近期美匯指數已出現大幅回落等所致。 18 July 2023