港交所曾破300 投資者趁高換股

港交所曾破300 投資者趁高換股

CB獲利沽盤可達73億 ADR靠穩

港交所（00388）股價昨首度升破300元，但最終未能站穩，短綫更面對獲利大沽盤。

港交所2012年為收購倫敦金屬交易所（LME），發行5億美元（約39億港元）可換股債券（CB），昨首度有投資者主動轉換成股份，由於每股換股價僅157.62元，以現價計，帳面獲利88%，最終或引發73億元獲利沽盤（見表），對股價構成短期壓力。

港交所昨公布，本金金額1.13億美元或22.7%CB持有人行使換股權，共轉換558萬股，市值16.6億元，以昨收市價296.8元計，有關投資者帳面賺逾7.7億元。另外，尚未轉換的CB，最終可轉換股份1,901萬股，市值達56.4億元。

對冲基金：悉數兌換 1天可消化

有對冲基金經理表示，投資者主動兌換CB，顯然是為了沽貨獲利，若有關持有人為對冲基金，或已提早沽空，以CB轉換股份平倉；若有關投資者是長綫基金，則可能在未來數天沽出。

不過他補充，即使所有CB持有人全數兌換後，相對於港交所每天50億至100億元成交額，「隨時一天就已經消化掉」，對股價未算有大影響。他相信，經近期大升浪後，不少持有港交所2至3年的投資者已錄得厚利，獲利盤仍待消化。

港股交投持續暢旺，大成交似乎已成常態，券商、基金仍看好港交所股價。

建銀國際董事總經理兼研究部聯席主管蘇國堅稱：「港股走勢雖然反覆，但股市日日成交大，升跌都有收入，而且大市由600億至700億元成交，急增至2,000億元水平，加上未來仍有概念，包括深港通、商品交易等，故看好仍有潛力。」

中資基金力挺 「牛市代替品」

另有中資長綫基金經理稱：「不能說300元是個關口，關鍵在於你對於港股這輪行情的理解。如果你相信牛市是剛開始，還沒有到最高潮，那麼在牛市裏港交所是值得持有的，因她就是股市的代替品（proxy）」。

港交所昨股價一度升3%，首度突破300元以上，高見305.6元歷史新高，惟昨午大市隨A股回調，港交所升幅收窄，全日升0.8%至296.8元。

港交所昨晚在美國上市的預託證券（ADR）股價靠穩，截至本港今晨4時，折算報297.2港元，較港收市高0.4元。

對於CB持有人主動轉換股份，港交所發言人稱不評論市場行為，但補充可換股債券持有人換股後，可減輕交易所的利息支出。該批5億美元可換股債券，2017年到期、票面息0.5厘，港交所每年相關利息支出250萬美元（約1,950萬港元）。

根據可換股債券的條款，若港交所股價在連續30個交易日內的20日中，收市價較換股價高出30%（即204元），港交所可主動發出撤回通知，要求CB持有人轉換成股份。自3月底，港交所股價已連續12個交易日在204元以上，最快下月可向持有人要求轉換。

撰文:麥德銘、顏茜、譚志偉

24 april 2015

經濟日報