每日經濟要聞

 關稅戰｜美國上訴法院暫緩貿易法院裁決　特朗普關稅行動仍有效 AI 摘要 美國聯邦巡迴上訴法院暫緩國際貿易法院裁決 美國關稅政策暫時恢復 國際貿易法院日前作出禁制特朗普關稅裁定 美國聯邦巡迴上訴法院批准了美國總統特朗普政府的請求，暫時中止國際貿易法院阻止特朗普對全球加徵關稅措施的裁決，直至另行通知，意味恢復實施關稅政策。 上訴法院將考慮應否延長暫停執行的時間，訴訟雙方將提交論點。原告有一星期時間回應，特朗普政府在6月9日前提供回應。 美國國際貿易法院日前作出禁制特朗普「解放日」關稅的裁定。特朗普政府稱將對裁決提出上訴。白宮官員表示，如果上訴失敗，特朗普將通過其他合法權力繼續推進相同的關稅措施。白宮貿易顧問納瓦羅表示，即使輸了，還有其他辦法。 白宮表示正評估其他選項，但顧問承認方案可能耗時更長。國家經濟委員會主任哈塞特表示： 「確實有一些替代方式，大概需要幾個月來落實，使用的是此前或上屆政府批准的流程，但現在還不打算推進這些措施」。 經濟日報 30 May 2025

 港股升315點 醫藥股受追捧 港股升315點 醫藥股受追捧 【明報專訊】美國貿易法庭裁定總統特朗普大部分的全球關稅舉措違法，利好市場氣氛，帶動港股市於期指結算日升逾300點兼創一周最大升幅，收報23,573點，重上10天線，大市成交增至2268.55億元，北水淨入43.8億元。醫藥股「落鑊」，石藥集團（1093）急彈近12%，與藥明生物（2269）、藥明康德（2359）成全日升幅最大三隻藍籌。 北水連續3日淨入 累涉199億 隔晚美股先升後跌，恒指昨輕微低開後止跌回升，午後一度飈345點，尾市回順下最終升315點或1.4%，收報23,573點，國指升115點或1.4%，收報8559點，科指彈127點或2.5%，收報5301點。北水淨入43.8億元，連續第三日淨入，累計涉199億元，美團（3690）、眾安在綫（6060）分別獲北水淨入10.4億及7.6億元；中芯（0981）及小米（1810）則被淨沽逾5億元。 前天回吐的醫藥股再「落鑊」，首季盈利跌的石藥照升11.7%，藥明生物升10%，藥明康德升近7%，藥明合聯（2268）升9.1%，中生製藥（1177）升5.5%；科技股向上，美團升6%，京東（9618）升4.2%，阿里（9988）升2%，騰訊（0700）靠穩。汽車股個別發展，小鵬（9868）彈5.2%，吉利（0175）靠穩，四連跌的比亞迪（1211）與理想（2015）續偏軟；合規穩定幣有望在年底前正式落地，五連升的眾安在綫昨急升32%至52周高位，港交所（0388）升2.4%，破400元關，聯通（0762）跌1.4%，是表現最差藍籌。 耀才證券研究部總監植耀輝表示，「5窮月」應該不會出現，但近日港股表現窄幅上落，相信6月開局仍然拉鋸，後市要視乎貿戰局勢變化及A股能否重拾上升動力。 明報 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250530/s00004/1748536175102

新世界與上海簽訂合作拓商圈發展 新世界發展(00017)旗下商場品牌K11公布，其位於上海的全新重點項目命名為K11 ELYSEA；集團並與上海市黃浦區人民政府簽署戰略合作協議，雙方將圍繞淮海路商圈展開深度合作，提升該商圈的發展。 該項目選址淮海路核心地段，總建築面積近140萬方呎，涵蓋文化零售、文化藝術空間及辦公大樓，將與2013年開業的K11首個內地項目上海K11購物藝術中心隔街對望，進一步拓展新世界在上海的文化商業版圖。 傳爭取875億再融資 另外，外媒引述消息指，新世界發展正爭取在6月底前與逾50家銀行達成875億元企業再融資協議。目前至少有12家銀行已同意條款，獲逾350億元或40%再融資承諾，其餘銀行仍在磋商中。 據悉，該再融資目前已獲得中國銀行、滙豐銀行、渣打銀行、東亞銀行、富邦銀行（香港）、恒生銀行及法國工商信貸銀行等金融機構融資承諾。內地、日本和新加坡的幾家頂級銀行也正處於貸款審批的最後階段。其他銀行則有部分需要等待風險敞口更大的貸款機構簽約，然後才能獲得內部批准。由於涉及金額較大，多間銀行的高管都高度關注進展。 30 May 2025 原文網址：新世界與上海簽訂合作拓商圈發展 | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20250530-0530_00202_006/

 沙特國債ETF港掛牌 陳翊庭：掀聯通潮 亞洲首隻沙特伊斯蘭國債交易所買賣基金（ETF）昨日在港掛牌，香港交易所(00388)行政總裁陳翊庭表示，香港與中東之間的聯通浪潮勢不可擋，雙方ETF均在對方市場上市，又留意到雙方在商業、金融機構、旅遊機構等之間開始有廣泛合作。 全球規模最大的沙特交易所ETF於2023年11月在港上市，她指出，現時的資產管理規模（AUM）約100億元。香港作為超級聯繫人，連接中國與世界，並擁有最多元、流動性最高、最活躍的資本市場，而與中國市場互聯互通的獨特優勢，有助與沙特市場連接。 港交所市場主管余學勤透露，過去6個月，許多中東資金對港股感興趣，部分更在新股發行時，以基礎投資者身份參與，而沙特國債ETF在港掛牌，亦反映國際投資者對中東市場具投資意向。另外，隨着本港新股表現回勇，引起許多外國公司來港考察的興趣。 冀港基金管理人獲認證 香港證監會行政總裁梁鳳儀指出，資本正透過香港，在中東與內地之間雙向流動，希望沙特、香港與內地之間的走廊，能夠複製到其他海灣國家；同時期望未來能透過沙特或阿布扎比達成基金通行證（Fund Passporting）安排，讓本港的基金管理人獲得認證，而產品亦可在區內獲得通行認證。 兩地的交易產品漸見豐富，財金官員指出，中東有許多優秀企業，政府的目標是與他們建立聯繫，並拓展跟中東市場的互聯互通，相信在股票、ETF等產品外，還有不同衍生產品的機會及創新空間。伊斯蘭金融市場龐大，惟除了促進伊斯蘭金融生態發展，亦期望能與中東國家加強在實體經濟的合作。 30 May 2025 原文網址：沙特國債ETF港掛牌 陳翊庭：掀聯通潮 | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20250530-0530_00202_003/

 關稅戰｜聯邦法院禁特朗普「解放日」措施生效 禁制大部份對等關稅 美國聯邦貿易法院週三（5月28日）作出裁決，禁止總統特朗普援引緊急權力法，對進口商品徵收廣泛關稅，包括為打擊芬太尼流入美國向中國、墨西哥和加拿大加徵的關稅。換言之，特朗普的「解放日」關稅措施受阻。目前，特朗普政府已就這項裁決提交上訴通知。 法院裁定特朗普越權 這項裁決由位於紐約的國際貿易法院（Court of International Trade）一個三法官小組作出。此前，數宗訴訟質疑特朗普越權行事，使美國貿易政策受其個人意願左右，並引發了經濟混亂。 至少有七宗訴訟正在挑戰這些關稅。通常情況下，關稅必須經由國會批准，但特朗普聲稱他有權採取行動，因為該國的貿易逆差已構成國家緊急狀態。 原告方認為，1977年的《國際緊急經濟權力法》（International Emergency Economic Powers Act, IEPPA）並未授權使用關稅。他們進一步指出，即使該法案授權，貿易逆差也不符合法律規定，即緊急情況只能由「異常且非同尋常的威脅」觸發。而且，美國已經連續49年與世界其他國家存在貿易逆差。 美聯社報道，特朗普曾對世界上大多數國家徵收關稅，以期扭轉美國龐大且長期存在的貿易逆差。他此前也曾對來自加拿大、中國和墨西哥的進口商品徵收關稅，聲稱以打擊非法移民和合成鴉片類藥物進入美國邊境。 特朗普政府辯稱，法院在1971年曾批准時任總統尼克遜（Richard Nixon）緊急使用關稅，並且只有國會而非法院才能決定總統宣布緊急狀態的理由是否符合法律的「政治」問題。 相關新聞：關稅戰 | 美財長警告：談判欠誠意國家 將恢復4月2日對等關稅水平 白宮發言人譴責裁決 據悉，特朗普政府在這項裁決發布的幾分鐘後提交了上訴通知。白宮發言人德賽（Kush Desai）嚴厲譴責了這項裁決並表示，非民選法官無權決定如何妥善應對國家緊急狀態，特朗普政府將動用一切行政權力來應對這場危機。 報道稱，目前尚不清楚關稅政策停止的具體時間和方式，這項裁決給予行政部門最多10天時間來完成停止徵收關稅的程序。 叫停因芬太尼加徵的關稅 另外，這項裁決還阻止特朗普執行今年早些時候針對中國、墨西哥和加拿大加徵的旨在打擊芬太尼流入美國的關稅。 裁決叫停了特朗普對華加徵的30%關稅、對墨西哥和加拿大部分進口商品加徵的25%關稅以及對大多...

 恒指反覆跌 北水買貨縮七成 快手漲近6% 大和唱好 恒指輕微高開3點後，曾升最多94點，高見23,476點，其後掉頭向下，一度挫最多201點，低見23,180點，最終收市報23,258點。國企指數跌26點或0.31%，報8,443點；科技指數跌7點或0.15%，報5,174點。 科技股個別發展，阿里巴巴(09988)跌1.94%；騰訊控股(00700)跌1.17%；美團(03690)跌0.53%，但快手(01024)業績符預期，升5.94%。日資券商大和指，隨着快手旗下視頻生成大模型「可靈AI」變現能力進一步提升，料該模型全年收入達7億元人民幣，而公司人工智能投資開支對全年盈利影響有限，重申「買入」評級，維持目標價70元。 騰訊音樂擬入股SM娛樂 另外，騰訊音樂(01698)擬以1.77億美元，收購南韓組合防彈少年團（BTS）所屬經理人公司SM娛樂220萬股股份，約9.38%股權。交易完成後，騰訊音樂將成為SM娛樂第二大股東。消息帶挈騰訊音樂股價收升1.36%，報70.6元。至於計劃發行5億美元可換股債（CB）的萬國數據(09698)則捱沽，急瀉9.63%，收報24.85元。 儘管再融資及併購市場漸見活躍，惟環球市況仍有陰霾。野村表示，日程表上有多個風險事件，包括美國與中國90天關稅暫停將於8月12日結束，料夏季市場將出現波動，對亞洲（日本除外）的股市的公允價值估計顯示上行潛力有限，認為應關注個股選擇。 該行重申對中國「策略性增持」（tactically overweight）評級，建議中資股在亞洲區（日本除外）組合持倉權重34.3%，阿里及騰訊佔推介組合持倉權重首兩位，分別佔7%及6.5%，招商銀行(03968)緊接其後，權重為2.5%。 原文網址：恒指反覆跌 北水買貨縮七成 | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20250529-0529_00202_002/ 29 May 2025

 瑞銀上調今年港GDP增長預測至2.2% 【明報專訊】瑞銀發表報告，將今年香港GDP增長預測，從1%上調至2.2%，高於市場預期的2%，為政府預測區間2%至3%偏下方水平。報告引述瑞銀投資銀行高級亞洲及中國經濟學家鄧維慎指出，上調預期基於今年首季GDP增長3.1%超預期，加上近期中美貿易戰緩和，或降低對香港經濟增長的拖累。報告指今季本港金融市場活動強勁趨勢持續，五一黃金周期間日均旅客回升到新冠疫情以來新高，不過一旦關稅情况惡化，增長預測會有下調風險。瑞銀指出，今年首季經季節調整的按季增長1.9%，為2023年首季疫後重啟以來最佳增速，實質產出水平亦終於超越2019年首季。除受惠淨服務出口，去季亦見固定投資增長改善，包括在機械、電腦、軟件投資從低位回升，相對物業建造投資則較疲弱。 旅客回升可支持本地消費 展望第二季，瑞銀表示年初以來金融行業活動顯著改善，強勁趨勢延續到今季，可為整體增長帶來支持。零售方面，本地零售面對離港消費挑戰，首季零售較過去數季放緩，入境旅客消費有反彈，但仍有空間繼續上升。該行稱，五一日均旅客錄2020年以來最高紀錄，雖高端零售尚未顯著反彈，不過旅客回升是銷售上升前提。若香港對內地和國際旅客吸引力持續提高，將可支持本地消費。 不過瑞銀提醒，在貿易不明朗下，預期香港經濟只會有溫和增長。該行現時預測全球關稅形勢維持現狀，不過若關稅顯著升級，將為其GDP帶來下行風險。對貿易戰關注重點，瑞銀指除美國與內地貿易談判，因香港作為國際貿易、金融中心和高增值貿易重要樞紐，其他經濟體與美國貿易談判、美國對半導體和醫藥行業對香港增長前景很重要。 29 May 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250529/s00004/1748449542296

 Shein據報英上市受阻 擬年內港掛牌 【明報專訊】路透社引述消息人士報道，內地快時尚巨頭Shein在英國的IPO計劃因未獲中國監管機構批准而受阻，現正轉向尋求在香港上市。Shein預計未來幾周向港交所（0388）提交招股書草案，並計劃今年內在港掛牌。Shein及中證監不予置評，港交所拒評論。 消息人士稱，Shein於今年3月獲得英國金融行為監管局（FCA）批准在倫敦上市後，已隨即通知中證監，惟遲遲未獲內地批准。消息人士又指出，無論Shein在何市場上市，其最終IPO估值將取決於美國取消小額包裹免稅政策為集團業務的影響。 彭博社本月初曾報道，Shein於英國IPO進程已接近停滯，公司正評估美國加徵關稅對業務的影響，同時等待中國監管機構審批。報道指出，投資者對Shein在英國上市的熱情正在大幅減退，部分股東更擬在私募市場以大幅折讓出售持股。Shein估值目標亦不斷下調，2023年公司計劃於美國上市時，估值曾高達900億美元（約7020億港元）。惟今年2月英國IPO計劃受阻時，有股東提出公司估值需下降至約300億美元（約2340億港元），較高峰時期的目標估值大削三分之二。 另外，內地晶片股龍頭韋爾股份（滬：603501）計劃來港上市並擬集資最多10億美元（約78億港元）。外電引述消息人士稱，公司已選擇中金（3908）及瑞銀籌備香港上市事宜，惟相關事宜仍在討論。 A股韋爾擬來港上市 集資78億 韋爾上周五公布，為加快公司國際化戰略和海外業務發展，增強公司境外融資能力，擬發行境外上股份（H股）並在港交所上市。以韋爾股份A股周三（28日）收市價126.45元人民幣計，公司市值達1538.83億元人民幣（約1676.4億港元）。 29 May 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250529/s00004/1748449541514

  新資本入境生「金蛋」 港首年吸資逾370億 新資本投資者入境計劃實施逾一年，投資推廣署表示，截至今年4月底，共接獲1257宗申請，所有申請預計將為香港帶來逾370億港元的投資金額。署方又指，自今年3月推出優化措施後，申請數字更錄得明顯增幅，較2月上升逾440%。有立法會議員認為政府可以考慮將申請門檻降低，由申請人需要最少投資3000萬港元於獲許投資資產，降低至2000萬港元；亦有議員建議可以進一步放寬申請安排，將投資商業樓宇亦計算在投資總額內，以增加計劃的吸引力。 投資推廣署表示，新資本投資者入境計劃於去年3月推出，截至今年4月底，共接獲1257宗申請，同期入境事務處已向911名申請人發出「原則上批准」，讓申請人以訪客身份入境香港以便完成投資，並已向512名完成投資的申請人發出「正式批准」，所有申請預計將為香港帶來逾370億港元的投資金額。 截至上月底接獲1257申請 該署續謂，有關計劃自今年3月1日起推出優化措施，當中包括將符合淨資產規定的時間由兩年縮短至六個月、於計算淨資產規定時，考慮與家庭成員共同擁有的淨資產當中由申請人絕對實益擁有的份額、讓申請人透過全資擁有的合資格私人公司進行投資，與家族辦公室的稅務寬減制度產生協同效應。投資推廣署表示，推行優化措施後，申請數字更錄得明顯增幅，較2月上升逾440%。 該署又指，過去一年，採取多管齊下的推廣策略，包括於去年11月至12月期間在香港國際機場播放宣傳短片，及於過去一年在亞洲、中東、歐洲、美洲等主要市場及本地的媒體刊登專題報導，同時積極透過外訪及投資者會議推廣計劃。 梁熙：反映國際投資者充滿信心 投資推廣署署長劉凱旋表示，香港擁有強大的韌性和札實的根基，為環球投資者提供穩定的營商與投資環境，相信計劃將會繼續吸引更多的人才及資金來港，署方亦會繼續與專業界別和相關持份者緊密合作，加強向全球高淨值人士推廣新計劃。 金融界立法會議員陳振英指出，政府推出優化措施後，令計劃更加靈活，使投資者可以因應自己需要作出投資，目前計劃已有一定靈活程度，惟認為當局可以檢視申請門檻，如考慮將申請人須投資最少3000萬港元於獲許投資資產的申請要求，降低至2000萬，因為目前環球經濟不景，部分地方政治氣候升溫，有不少人都希望去更穩定的地方，若調低門檻，可增加計劃的吸引力，吸引更多人來港。 民建聯、會計界立法會議員黃俊碩表示，優化計劃後...

  關稅戰火再燃勢左右本周港股 歐美關稅戰火再燃，美國總統特朗普揚言，自下月1日起，要對歐盟商品收取50%關稅，因為與歐盟談判停滯不前，另要向不在美國生產的iPhone收取25%關稅。消息拖累美股上周五受壓，三大指數跌0.6%至1%不等。有分析指，特朗普言論對市況有稍為負面影響，而蘋果概念股或會受壓。另一焦點是重磅股業績，中資科技股美團（3690）、小米（1810）、快手（1024）等將於本周放榜，而美國晶片股王Nvidia將於周三(28日)收市後公布業績，均左右後市走勢。 港股上周五收報23601點，升56點。全周計，恒指累升256點，已連升6周，再創年初以來最長周線升浪。不過，受美股拖累，恒指夜期報23479點，跌70點，較上周五收市位低水122點。美股三大指數上周五開市後急挫，之後跌幅持續收窄，道指最終跌0.6%；納指跌1%；標指跌0.7%，而蘋果收報195.27美元，挫3%。美匯指數跌至臨近99關口，上周五收報99.1，跌0.9%。另外，美股因假期周一休市。 對於特朗普的最新舉動，香港股票分析師協會副主席郭思治直言，本周港股市場「難搞，市場無預呢招」，對後市有稍為負面影響，因現時中美暫緩關稅90日只是空窗期，又料蘋果概念股或會受壓。  蘋果概念股或受壓   他表示，原本周三為期指轉倉高峰期，周四為期指結算日，但現時情況下，港股市場有機會「窒一窒」，若恒指跌穿23500（10天線），將會退守至兩萬三水平，兩萬四為阻力位，又提及對未來股市走勢保守，建議投資者觀望市態發展。 光大證券國際證券策略師伍禮賢則認為，特朗普最新的言論對港股的影響不大，反而或有利中國市場，但恒指上周五尾段回落，預計港股短期內會處於整固格局，支持位為22800，阻力位為24000。他續指，近來北水流入規模不顯著，故要留意後續成交可否配合大市，另美國債息走勢亦將影響市場情緒。他提及，是次美團的業績可能是扭轉其股價弱勢的關鍵點，視乎公司對未來行業競爭的看法，以及業績數據，毛利率是否轉趨穩定。 港今公布4月進出口數據 展望本周，業績高峰期持續，在科技股以外，領展（823）亦備受關注。重磅數據方面，香港今日將公布4月進出口數據。 美國將於周四公布5月央行會議紀錄，並於周五公布個人消費支出（PCE）物價指數。 26 May 2025

 積金局籲受託人制定應變方案 處理美債全線降級後投資調整 【明報專訊】美國月中被評級機構穆迪下調信貸評級，現時積金局核准的評級機構，剩餘日本R&I給予美國最高評級，讓強積金（MPF）基金投資於美國國債的比例可繼續超過總額的10%。市場恐防一旦美國連最後的最高評級也失去，將觸發強積金基金被迫沽出超出上限的美債持倉，早前外電便報道投資基金公會（下簡稱「公會」）向積金局建議對美國國債給予例外處理。 未擬改MPF基金投資規定 不過，積金局回覆本報查詢時表明，沒有計劃修改強積金基金投資要求規定，最近已再次提醒受託人制定適當策略和緩解措施，應對美國因信貸評級變動情况。 獲最高信貸評級的政府可獲列為「獲豁免當局」，若不再符合相關定義，強積金基金持有當地政府發行債券的金額便不得多於基金總額一成。 基金公會否認建議美債例外處理 積金局表示，最近亦再次提醒受託人與其投資經理，就最新情况評估對強積金基金潛在影響，並要有適當措施應對將來假如出現美國因信貸評級變動，受託人委任的投資經理須在顧及強積金成員最佳利益下，制定合宜的合規應變方案，適時做出相應及有序的資產配置調整。 投資基金公會行政總裁黃王慈明表示，會方與會員公司和積金局一直保持溝通，並特別澄清，沒有向當局建議為美債「特事特辦」，表示採取投資配置方案應適用於各個海外市場，確保一致。 相對2008年金融海嘯前，有15個國家獲最頂級評級，惟現時僅餘11個。黃王慈明認為強積金相關規定應充分考慮宏觀和市場結構的發展趨勢，確保能與時並進、切實可行及具可持續，同時在風險與回報取得合適平衡，避免無意間帶來新風險。 積金評級撐降級後仍可持美債逾10% 據了解，目前不少強積金基金投資於美債的比重均超過一成。對於一旦美國完全失去最高評級，會否觸發強積金基金強制減持美債，影響強積金成員利益時，積金評級主席叢川普認為機率不大，除了認為積金局與受託人會合作確保所做決定符合計劃成員利益，又指出穆迪降級並不影響美債的安全，認為美債仍是全球領先的債券工具。 26 May 2025 原文網址：https://finance.mingpao.com/fin/daily/20250526/1748191950414

 亞股望衝高 捧中日印度 摩根資管：憧憬AI轉化盈利 助重估中企 美國威脅對歐洲加徵50%關稅，再次引發歐美資本市場劇烈震盪，使得許多國際投資者開始尋求其他市場的投資機會，亞洲市場亦成為重點之一。在亞洲範圍內，摩根資產管理新興市場及亞太股票投資策略專家沈嬌嬌認為，中國、日本及印度的股市都值得看好。其中，包括港股、A股在內的中國市場受到此前DeepSeek橫空出世的刺激，帶來巨大的估值擴張想像空間，以及未來企業因應人工智能（AI）可能會大幅提高資本開支。如果未來AI能夠在應用層面上為中國企業帶來正面幫助，那麼中國科技企業將會「王者歸來」！ 由於中國AI模型DeepSeek的出現，市場對於中國的創新能力另眼相看，特別是在AI大語言模型方面的「從零到一」的突破後，未來AI在應用層面上的普及亦值得憧憬。沈嬌嬌接受本報專訪時亦提到，未來AI技術能否「落地」轉化為企業盈利將會成為關鍵。具體例子包括︰消費者是否願購買AI手機、AI電腦；又例如軟件上的應用，比方說一些互聯網招聘平台已開始用AI配對僱主與求職者等。 股市受惠資本開支擴張 除應用之外，因應AI浪潮而出現的資本開支擴張亦會成為股市助力。她用美股的情況作為參考，在AI投資需求帶動下，美國4家大型雲服務供應商的資本開支在過去3年翻了3倍；而「美股七雄」的總市值從2022年底ChatGPT發布起，到現在亦接近翻倍，達到17萬億美元，市盈率（PE）估值倍數由二十多倍增至逾30倍。在她看來，中國能否複製美國的AI故事，是值得期待的，相關產業亦有望迎來估值重估。 然而，提到中國股市，自然不得不提中美貿易戰所帶來的衝擊。沈認為，美國之所以很快在關稅議題上讓步，是因為「美國從這場關稅戰中，比中國失去更多」。以MSCI中國指數為例，指數成分股企業的國際市場收入只佔約一成，而來自美國的收入更是只有約3%。隨着中國出口多元化發揮作用，美國關稅只會對中國構成周期式的經濟影響，而中國政府更在乎內需、房地產等結構式經濟問題。 日股結構改革增吸引力 她說︰「中國政府相對冷靜，無論是應對貿易戰還是刺激內需方面。」她相信，未來仍會有更多刺激政策循序漸進出台，比如在房地產方面，正常情況下可能要等數年時間才能夠重回供需平衡，而偏偏房地產佔據了中國居民資產負債表一半以上，影響甚大。雖然任何政策都不太可能一蹴而就，但相信仍可以加快復甦進程。 另外，她亦看...

  阿里季績遜預期 美市曾插7% 阿里巴巴（9988）截至3月底止季度收入2365億元（人民幣，下同），按年上升7%，經調整利潤298億元，增長22%，差過市場預期。績後美股一度跌逾7%，較港股低水6%。首席執行官吳泳銘表示，集團基本形成「AI+雲、電商」等發展陣型，仍會持續投入人工智能（AI）及電商，並對阿里雲未來數季收入增速提升有信心。 吳泳銘指，阿里AI產品的行業滲透正在迅速擴大，由早期應用的互聯網、金融、教育、智能汽車等行業，擴至養殖業、製造業等傳統領域；又稱已見到大中型企業的AI應用，開始從內部系統向用戶場景滲透，同時亦由大中型企業逐漸延展到中小企業。 他表示，「全球AI供應鏈不確定性，但客戶需求增長是確定性」，認為是未來10至20年的歷史性機會，阿里在投入雲及AI基礎設施的決心不會改變。他又指，對於阿里雲在未來數季收入增速上升仍有較大信心。 看好阿里雲未來數季表現 上季雲智能集團收入301億元，增長18%，主要由公共雲業務收入增長所帶動，而AI相關產品收入已連續七個季度實現三位數增長；EBITDA錄得24.2億元，大增69%。 至於最大盈利貢獻的淘天集團總收入1014億元，增長9%，當中客戶管理收入711億元，上升12%，主要由佣金率提升所帶動；淘天EBITDA為417億元，增長8%。 近期內地外賣大戰之下，淘寶亦乘勢推出「閃購」加入競爭，阿里電商事業群首席執行官蔣凡解釋，阿里過去透過餓了麼、盒馬等已布局即時零售多年，並見到市場潛力急增，故自然作出此舉，而推出近兩周成果超出預期，並見到有更多場景空間，例如吸引汽車零售用戶，未來將積極投入有關營運。 蔣凡續指，持續推多項措施目標是穩定中長期市場份額，包括AI在電商業務有很大應用空間，目前已見到廣告效率有顯著幫助，又相信AI的互動體驗，可成為淘寶長期商業效率提升的關鍵驅動力。吳泳銘補充，目前淘天集團仍在投入期，期間可獲得用戶增長、交易頻次及依賴度，但面對競爭環境多變，預計未來盈利變化仍會有所波動。 淘天總收入增長9% 其他業務方面，阿里國際數字商業集團收入336億元，按年增長22%，虧損收窄13%。菜鳥集團收入215.7億元，下降12%，反映其電商業務進一步整合物流服務的結果。本地生活集團收入161億元，增10%。至於大文娛集團收入56億元，多12%，由於優酷實現盈利，該分部亦成功扭虧為盈。 是次同時...

  恒指軟 北水掟貨 京東插4%差絕藍籌 恒指高開3點，曾揚升70點，高見23,710點，其後掉頭向下，最多挫268點，低見23,371點，尾市跌幅收窄，最終收市報23,453點。國企指數跌83點或0.97%，報8,509點；科技指數跌83點或1.56%，報5,297點。 大型科技股普遍受壓，京東集團(09618)插4.37%，是表現最差藍籌；美團(03690)挫2.86%。 港元HIBOR普遍反彈 值得留意的是，本港銀行同業拆息（HIBOR）普遍反彈，與樓按相關的一個月拆息終止7連升，按日升2.1點子，至1.35厘。隔夜拆息升1.88點子，報0.057厘。反映銀行資金的3個月拆息報2.12厘，升6.88點子。 融資成本有所回落，瑞銀指，新世界發展(00017)有3.45億美元未贖回永續債，而今日是贖回日限期，對此表示關注。若其未有贖回該批永續債，票面利率將從6.15厘，遞增至10.2厘，對股價將有負面反應，故維持新世界「沽售」及目標價4元不變。 中港擴互換通產品 另外，為進一步促進內地與香港金融衍生品市場協同發展，中國人民銀行、香港證監會、香港金融管理局擬進一步豐富「內地與香港利率互換市場互聯互通合作（簡稱互換通）」產品類型，包括將延長利率互換合約期限至30年；擴充產品譜系，推出以貸款市場報價利率（LPR）為參考利率的利率互換合約。兩地金融市場基礎設施機構將陸續推出有關完善措施。 「互換通」推出兩年，截至今年4月底，20家境內報價商與79家境外投資者，累計達成人民幣利率互換交易1.2萬多筆，名義本金總額約6.5萬億元人民幣。 原文網址：恒指軟 北水掟貨 京東插4%差絕藍籌 | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20250516-0516_00202_002/ 16 May 2025

 鮑威爾：聯儲委員同意重新審視通脹目標 美國聯儲局主席鮑威爾表示，預計未來數月內會完成修訂《長期目標與貨幣政策策略聲明》，該聲明主要反映該局就長期政策目標的立場──包括對物價穩定及最大就業的定義；並透露正考慮根據對經濟環境的最新理解、公眾如何解讀等因素，調整聲明措詞。 最重要的是，他透露了目前聯儲局內部討論進展。多數委員都同意對「平均通脹目標」（Average Inflation Targeting）、距離實現最大就業的「缺口」（Shortfalls）這兩個詞語重新審視。 美政策反覆 較看好歐股 儘管美國在關稅議題上有所讓步，全球股市亦隨之反彈，但一些基金仍對前景有質疑。DWS全球首席投資總監Vincenzo Vedda表示，美國政府目前頻繁轉變的政治路線，勢會在經濟增長及資本市場上留下明顯影響，故將全球企業盈利預測下調約3至5個百分點。即使美股近日反彈幅度較歐洲市場還高，但DWS仍然認為歐洲市場潛力更大。 DWS估計，作為關稅戰發動國，美國將承受最大衝擊，第二季度企業盈利放緩的迹象會初步顯現。由於不明朗因素增加，投資額預料會減少。整體而言，美國經濟及工業正處於充滿挑戰的時期，DWS將2026年3月標普500指數的預測，由原先的6,300點下調至5,800點。 相比之下，Vedda更看好歐洲股票，主要原因有三：第一是分散投資的考慮；第二是估值相對便宜；第三則是周期式企業在歐洲市場的比例較高。相對於美股，DWS對歐洲股市的目標下調幅度較小，僅將明年3月歐洲Stoxx 600指數的目標，由570點下調至550點。 道指低開 美PPI升2.4% 他又預期，至少在美國經濟增長放緩令通脹預期降溫之前，聯儲局將繼續按兵不動，該情況或於今年稍後出現。展望未來12個月，聯儲局最多可能減息3次。 美股3大指數周四早段受壓，道指曾跌273點，報41,777點；標指跌27點，報5,865點；納指跌171點，報18,975點。 最新數據顯示，美國4月生產物價指數（PPI）按年升2.4%，低過預期；撇除食品及能源後的核心PPI按年升3.1%，符合預期。另外，4月零售銷售按月增長0.1%，撇除汽車及汽油後則增長0.2%，差過預期。數據反映，由關稅帶來的影響尚未完全顯現。 大型零售商沃爾瑪公布，截至4月底止季度收入按年增長2.53%至1,656.09億美元，純利跌12.08%至44.87...

 巴菲特：交棒因感覺開始變老 明報專訊】94歲的「股神」巴菲特接受《華爾街日報》的專訪，指自己說不清到底是哪個時刻，決定將巴郡CEO之職交棒給副手阿貝爾（Greg Abel）。他說，這「就像你無法確知自己哪天開始變老」，「我大概到90歲才開始體會到歲月不饒人」，「衰老一旦開始，就不可逆轉」。他表示，自己偶爾會失去平衡，有時記不起某人的名字，就連報紙的文字，在他看起來也變模糊。 這些細微變化累積，促使他在5月3日的巴郡股東大會，宣布今年底卸任CEO的重大決定。巴菲特稱，與62歲的阿貝爾相比，從精力水平，以至一天10小時能完成的工作量，「我們之間的差距變得顯著」。阿貝爾在處理事務、根據需要對管理層作出調整、幫助需要幫助的人等方面，效率都高得多，「不讓他接任真的不公平」，讓阿貝爾領導巴郡的時間愈長愈好。 巴菲特在2021年指定阿貝爾為繼任人。他表示即使卸任CEO，仍會在巴郡上班。巴菲特表示，隨年齡增長，一些能力有所下降，但自己仍保持投資者的重要天賦，「我現在做決策依然沒有困難」。 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250516/s00004/1747327776896 16 May 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250516/s00004/1747327776896

 4月新增人民幣貸款2854億 遠少於預期 明報專訊】人民銀行公布金融統計數據，4月新增人民幣貸款為2854億元（人民幣，下同），按年下跌61.03%，遠少於市場預期的7000億元，為去年7月以來最低，首4個月累計10.06萬億元，按年下跌1.29%。4月企業單位貸款增加2495.2億元，按年下跌38.87%，住戶貸款減少5250.8億元，自3月轉正1個月後再度收縮，其中與按揭相關的住戶中長期貸款在4月減少123.06億元。 截至4月底，廣義貨幣（M2）按年增長8%，高於市場預期的7.2%，增速較3月份加快1個百分點，不過與企業短期營運資金關係較大的狹義貨幣（M1），按年只增長1.5%，低於市場預期的3.2%，較前一月減慢0.1個百分點。 彭博：關稅令企業家庭減借貸 彭博經濟研究認為，4月新增人民幣貸款少於預期，部分可能由於地方政府融資平台償還企業貸款，為地方政府債務置換的結果，但認為不足以完全解釋銀行貸款的疲弱。該行認為，信貸表現反映隨着美國加徵關稅，企業和家庭減少借貸。不過人行上周進一步放鬆貨幣政策，加上周初中美達成的90天互降關稅協議，可能會扭轉脆弱的市場情緒，預計未來數個月信貸需求將會回升。 4月社會融資規模增量為1.16萬億元，亦低於市場預期的1.4萬億元，相對去年同期為縮減658億元。 彭博經濟研究指，4月社融規模增量主要來自政府融資，地方和中央政府債券淨融資9760億元，佔社融規模增量的84%，比例較3月的25%大幅上升，相對4月企業通過債券、銀行貸款和非銀行機構渠道融資5850億元，規模明顯低於2021至2024年同期平均值的7350億元水平。 相關字詞﹕ 社融 新增人民幣貸款 人民銀行 15 May 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250515/s00004/1747241810274

 騰訊盈利佳 擴投資AI 上季經調整賺613億增22% 資本開支飆九成 重磅股王業績表現強勁，為港股升勢打下更堅實基礎。騰訊控股(00700)公布截至今年3月底止首季業績，期內收入按年增長12.86%，至1,800.22億元（人民幣•下同）；以非國際財務報告準則（Non-IFRS）計算的經調整純利613.29億元，按年增長22.01%。值得留意的是，由於對人工智能（AI）設施的投入，上季資本開支達到274.76億元，按年大增91.35%！惟管理層強調，AI已經對廣告、遊戲業務產生實質貢獻，並預期未來可以產生「長期、可觀的增量回報」。 原文網址：騰訊盈利佳 擴投資AI | 東方日報 | 產經 https://orientaldaily.on.cc/content/finance/odn-20250515-0515_00202_001/

  寧德時代招股反應熱烈 孖展超購109倍 年初至今全球最大新股寧德時代（3750）今日中午12時截止認購，其招股反應勢不可擋，截至昨日綜合14間券商數據顯示，該股接獲逾2564億元孖展，按日增加逾倍，以公開發售集資23.25億元計，超購109.2倍，較周二的50.1倍大幅增加，當中富途證券及輝立證券分別借出1135億元及725億元。市傳寧德時代擬以招股價上限263元定價，將集資近310.1億元。 寧德時代招股氣氛熾熱，富途證券表示，其銀行融資申請截止時間由昨日的下午4時，延長至今日上午8時正，另截至昨日下午6時半，該行認購寧德時代的客戶數目逾7萬人。寧德時代昨日A股收報262.6元人民幣（約284.45港元），升1.5%，連升7日，以H招股價上限263元計算，較A股折讓擴大至近7.5%。 傳263元上限定價  籌310億 信誠證券聯席董事張智威表示，以現時寧德時代的招股情況來看，形容認購甲組（認購額500萬元或以下）者「可能1手都無，點都唔夠分」；至於乙組（認購額500萬元以上）方面則要視乎發行人如何分貨，若果股份分派集中於「頂頭槌飛」，乙組頭或會取得較少貨，甚至乎沒有。 另一方面，自本港上周推出「科企專線」，允許特專科技公司及生物科技公司可選擇以保密形式遞表以來，市傳已在美國掛牌、主要經營無人駕駛的士（Robotaxi）業務的小馬智行，已秘密提交香港上市申請，為首間傳出循該方式遞表的公司。消息刺激其美股昨日盤前曾急升19.8%，高見21.5美元，惟於美股早段轉跌。 報道指，小馬智行有機會今年掛牌，而集資規模則尚未釐定。小馬智行近來陷入負面風波，其一輛無人駕駛測試車本周二在北京發生事故，衝上路邊後起火，車輛受損嚴重。小馬智行表示，該事故未造成任何人員傷亡，具體原因正在調查中。 經濟日報 15 May 2025

 關稅休戰見回吐 恒指跌441點 【明報專訊】中美就關稅暫時休戰，帶動港股周一急升，惟昨日即見回吐，恒指最多跌近480點，收市跌441點，結束八連升。大市成交縮減至不足2200億元，但北水就轉為淨買入逾20億元。另外，周一中美達成關稅協議消息公布時A股已收市，惟昨日A股未見「追落後」，上證收市僅升0.17%，深證成指更跌0.13%，市場憂慮關稅協議反令內地進一步推動刺激經濟措施的逼切性降低。 恒指昨低開55點，之後跌幅擴大，午後最多跌478點，低見23,070點，最終以接近全日低位收市，報23,108點。國指挫2%，報8386點；科指更跌3.3%，報5269點。 出口股回落 汽車股捱沽 大市成交金額減少31%至2198億元，北水全日淨流入22.6億元，主力買入建行（0939）、阿里（9988）、中海油（0883）等；淨賣出最多的則是騰訊（0700）。 重磅科技股回吐，美團（3690）跌近半成；阿里及小米（1810）跌近4%；騰訊及京東（9618）跌約2%。周一急升的出口股顯著回落，舜宇（2382）及比亞迪電子（0285）急插7%，為表現最差兩隻藍籌；汽車股亦捱沽（見表）。 野村上調中國股票評級 野村發表報告稱，中美達成關稅協議，可降低中美地緣政治風險的溢價，而近期有關於美國上市的中概股退市的憂慮亦能消除。加上中資股估值依然吸引，預期會推動部分資金加快配置中資股，該行將中國股票評級從「中性」上調至「策略性增持」，同時削減對印度股票的「增持」幅度，為增加對中國股票的配置提供資金。報告續指出，中美互降關稅的幅度較市場預期大，相信可以提振亞洲及環球股市，紓緩市場對美國經濟衰退、全球經濟增長放緩、潛在企業盈利打擊、及降低風險溢價等的憂慮。 分析：恒指下半年或見二萬五 老虎證券資產管理首席投資官陳慶煒稱，雖然中美達成貿易協議遠超市場預期，但美國對中國商品加徵30%關稅，仍然會影響公司盈利，而關稅降低後額外的內需刺激政策落地的緊迫性亦可能有所下降，中長線仍看好港股，始終中央財政與貨幣政策逆週期調節的態度是明確，而經過第二季的整固後，恒指下半年是有機會升上25,000點，甚至見26,000點。 黃國英資產管理創辦人黃國英表示，周一急升的科技股，投資者昨趁業績前先行獲利，但其他板塊如內銀、內房等表現尚可，故大市整體氛氣仍不差，預期後市在兩萬三水平徘徊。不過，...

 1個月HIBOR近1.57厘 兩年半低 摩通：拆息低於兩厘 拖累港銀盈利 【明報專訊】港元拆息昨繼續跌，作為H按定價基礎的1個月拆息報1.56595厘（見圖1），較周一再跌35.73點子（1厘等於100點子），續見2022年9月以來新低，以現時H按定價1.3厘計算，實際按息為2.87厘，除低於新做按揭鎖息上限，亦已低於2023年9月銀行調升鎖息上限前的3厘。1個月拆息月初至今累降239點子，摩根大通報告計算，若今年內平均維持在2厘以下，雖然有助加快貸款增長和降低信貸成本（即減值撥備），惟預期未能完全抵消淨利息收入下跌的影響，不過減息有助降低對本港商業地產貸款質素的憂慮，或有助銀行估值提升。 明報記者 歐陽偉昉 月初港匯升至7.75觸發強方兌換保證， 銀行體系總結餘升至1700億元水平，帶動全線港元拆息急跌，周一中美達成協議暫時互降關稅，美元反彈加上港元拆息低企，昨日港匯最低曾見7.7973，續見去年9月以來低位，截至昨晚9時報7.7955，跌42.5點子（1元等於1萬點子）。 港匯曾見7.7973 8個月低位 摩通稱，據遠期孳息率曲線顯示，1個月拆息至今年底料見2.7厘，加上港元近期跌至7.78水平，引發市場關注拆息將持續疲弱，不利香港銀行淨利息收入。摩通假設今年餘下日子平均1個月拆息維持在2厘以下（與基本假設今年1個月拆息平均為3.75厘比較），按揭利率將較現時低0.2厘，其他港元淨息貸款利率的平均收益率則會下調1.14厘，同時港元定期利率下跌，會減少約一半的不利影響，而相關變化按該行利率敏感性分析計算，預測會影響匯控（0005）和渣打（2888）稅後利潤此下跌1%和2%，對本地銀行稅後利潤或減達21%，其中東亞銀行（0023）減幅或達32%，恒生（0011）和中銀香港（2388）分別減達14%和16%（見圖2）。 對於低息加快貸款增長，摩通認為雖然可幫助銀行利潤，惟過去紀錄顯示在港使用貸款、按揭貸款和1個月拆息之間的關連度較低。另外，該行指本港銀行信貸成本與1個月拆息有正向關係，但情况較為複雜。現時市場較關注銀行的香港商業地產貸款，拆息下跌有助提升地產企業收入，惟按息仍企在3厘水平，按揭貸款不會因此大為增加，本港商業地產風險雖然有改善惟非大幅緩解，不會對港銀信貸成本有很大影響。不過恒生近年受本港地產商業貸款資產質素惡化影響，相關風險...

 高盛料聯儲推遲至12月才減息 明報專訊】高盛包括Jan Hatzius等經濟學家預料，美國聯儲局會推遲至今年12月才減息。隨着中美兩國就關稅取得重大突破，高盛將未來12個月美國經濟衰退概率降至35%，該行亦同時上調標普指數的12個月內之預測目標水平，由6200點提高至6500點。 該行原先預期今年7月起美國減息，現料減息將推遲至今年12月，及後會隔次減息、合共3次，而非連續減息。高盛亦將今年第四季的美國經濟增長預測由原來的0.5%，提高至1%，並將核心個人消費支出（PCE）的預測，由3.8%降至3.6%。 標指12個月目標調高至6500點 至於對美股的預測方面，亦一改3月份接連兩度調低標普指數預測，將標指12個月內目標價提升至6500點。 此外，景順亞太區（日本除外）環球市場策略師趙耀庭指出，關稅的不確定因素減少，降低了經濟衰退的機率，投資者可能開始預期美國經濟和資產復蘇，市場可能很快會回歸至類似於2025年之前的環境。 而該行看好美國股票，尤其是小型和中型股票。 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250514/s00004/1747153921237

  港匯又觸7.75金管局再注資近百億 中美關稅談判雖然現曙光，惟美國特朗普突然將關稅戰場擴至電影產業，令市場重燃關稅戰升級的憂慮，美匯指數昨再度失守100水平，美元弱勢之下，亞洲貨幣走強，甚至有央行要入市維穩。港元兌每美元昨日再升至7.75，觸及強方兌換保證水平，金管局再向市場注入近百億元，三日內兩度入市承接美元沽盤，累計向市場注資560.71億元。而離岸人民幣兌美元亦升穿7.2關口，為去年11月以來首次，新台幣同日亦高見三年高。有分析指，港元轉強，反映有資金入市，若有長期資金進場，對本港市場氣氛有支持作用。 美匯指數昨日一度跌至99.4水平，跌幅約0.6%，而港元兌美元昨日盤中再一度升至區間上限7.75，即繼上周五後再次觸及強方兌換保證水平，其後金管局入市。據金管局披露，於昨日入市承接12.3億美元沽盤，向市場注資95.32億元，計及上周五美股收市後注資的465.39億元，已累計向市場注資560.71億元，本港銀行體系結餘周三（7日）將增至1008.41億元。資料顯示，金管局上周五向市場注資逾465.39億元，是創自2004年以來最大單日入市紀錄，更是4年半以來首次入市。 港銀行體系結餘將破千億 離岸人民幣亦走強，離岸人民幣兌美元曾升至7.1845水平，升近300點子，是去年11月初以來首次，截至昨晚10時，離岸人民幣報7.1875，升255點子。 除了港元和人民幣外，新台幣走勢更是一騎絕塵，連日升勢下，新台幣兌美元一度升穿30關口，高見29.458兌1美元，飆4.19%，創近3年最高，截至昨晚10時半，每美元兌29.948新台幣，升2.6%。另外，台灣央行總裁楊金龍更於昨日召開記者會為入市干預解畫，主要由於外資匯入資金投資台股，加以廠商因新台幣升值預期心理而增加美元供給，致新台幣對美元匯率波動幅度擴大，並稱央行有盡職責，進場適度調節，力道沒有比較小。 另外，日本財務大臣加藤勝信雖最新澄清，日本沒計劃以出售手持的逾1萬億美元美國債券，作為與美國進行貿易談判的籌碼。但是日圓隨外圍走強。每美元兌日圓回落至143水平，日圓高見143.542兌1美元；每百日圓兌港元亦高見5.34水平。 對於港元和人民幣的後市走勢，星展香港環球市場策略師李若凡表示，近期港元強勢主要是由於月底接着長周末假期市場流動性弱，再加上大型IPO和港股通資金流入，令港元短端流動性趨緊，預期隨...

 OPEC+增產 油價曾挫5% 明報專訊】因石油輸出國組織及其伙伴（OPEC+）增產持續，令國際油價偏軟，而多間大行紛紛調降對油價預測，其中摩根士丹利更將今年第三及第四季的油價預測分別下調5美元。而貿易戰下避險情緒上升，黃金再成贏家，金價升逾2%，再升破3300美元大關。 金價升2% 重上3300美元 近期美國大打貿易戰引發市場對經濟衰退的擔憂，石油需求預期亦因此受壓。 石油增產下，紐約期油周一（5日）曾跌5%至每桶55.39美元。倫敦布蘭特期油則曾跌4.5%至每桶58.51美元。 高盛料今年剩餘時間內布油均價為60美元、紐約期油則為56美元，較早前預測各自調降3美元。該行表示，儘管石油現貨基本面相對緊張，但高閒置產能和高衰退風險仍使油價面臨下行風險，此外該行預計7月OPEC+仍將增產約41萬桶原油。 另一邊廂，大摩亦於OPEC+公布最新增產決定後調降油價預測，大摩預估，布油均價在今年第三四季為每桶62.50美元，比先前的預測低5美元；大摩亦預期，石油市場將會出現更大規模的供過於求，料下半年全球石油市場過剩量將增加每日40萬桶，至110萬桶。 美匯受壓 道指早段跌逾200點 周一美股開市走軟，道指及標指暫終止連升9日升勢，道指低開234點，報41,082點；標指跌45點，報5641點；納指跌0.8%，報17,830點。雖然美國總統特朗普已發聲預告，稱本星期「很有可能達成貿易協定」，不過資金開始流出美元，美匯指數曾跌0.5%，報99.48。 6 May 2025 原文網址：https://news.mingpao.com/pns/%e7%b6%93%e6%bf%9f/article/20250506/s00004/1746462770267

  特朗普明確表態 不會解僱鮑威爾 美國總統特朗普近期已多次於社群媒體上呼籲聯儲局減息。特朗普日前接受訪問時，雖然再次批評聯儲局主席不減息的行為不當，並要求聯儲局要盡量減息，但今次特朗普明確表態，不會在鮑威爾任期結束前（2026年）解僱他。 指不減息出於「個人敵意」 特朗普接受訪問時直言，鮑威爾不減息是因為他不是自己的支持者，是出於個人敵意，特別是由於他批評鮑威爾是頑固的人，惟特朗普今次他明確說不會解僱鮑威爾。有市場分析指出，特朗普此舉是為了紓緩現時關稅戰下市場不安情緒。  實際上，特朗普於上月一度揚言要解僱鮑威爾，但當時的威脅言論加劇市場恐慌，美國罕見地出現「股匯債三殺」局面。雖然時隔不足兩天特朗普轉口稱，無意解僱鮑威爾，並同時指責傳媒散播虛假消息。 不過，當時還有消息指出，白宮的高級官員確實嚴肅討論了撤換鮑威爾的法律選項，並尋求了律師的意見，包括以「正當理由」為依據解除鮑威爾職務的可能性，而令特朗普轉軚不炒鮑威爾的關鍵，是由於財政部長貝森特及商務部長盧特尼克介入阻止。據聞當時兩人警告特朗普，解僱鮑威爾恐引發市場動盪和法律爭端，才令特朗普最後打消解僱鮑威爾的念頭。 6 May 2025

 京東MALL疑落戶灣仔中藝舊舖 【明報專訊】京東（9618）攻港攻勢浪接浪，除了單挑本地一哥「HKTVmall」引起熱話，公司亦正在香港選址開設自營線下超級體驗店「京東MALL」。本報近日發現，京東疑已接手中藝（香港）位於灣仔港灣道灣景中心2樓的旗艦店，據悉中藝已在灣仔另覓地方開店，並於稍後公布，目前該店址由3月至5月底正「裝修清貨」。本報曾向京東查詢，截稿前未獲回覆。 「京東五星電器」招聘港職位 本報3月中曾報道，繼阿里巴巴（9988）旗下淘寶香港伙拍本地家居維修平台Papabo在尖沙嘴開設首間家俬及生活家品實體店後，京東亦正於本港選址開設「京東MALL」，主打售賣白色、黑色家電等，並正招聘員工。而在今年3月至4月期間，本報於香港、內地招聘平台均發現，京東以旗下「京東五星電器」、「京東電器」招聘多項香港職位，包括「京東電器採銷崗（base HK）」、「京東電器HRBP（即人力資源業務伙伴）（base HK）」、「京東電器店長崗（base HK）」及「京東電器門店營銷崗」等，均標明職位工作地點在「灣景中心（籌建中）」或「港灣道28號灣景中心2字樓」，相信公司正於該址籌備新門店。 當中店長一職的招聘廣告中，提及要負責門店銷售、門店宣傳、營運、成本管理、形象及服務品質等，要求5年及以上零售行業工作經驗，兩年以上線下店面管理經驗。而京東香港職位薪酬則多介乎2萬至3萬港元不等。 鄰近會展站 惟人流一般 今次京東選址灣仔灣景中心，雖然鄰近會展站公共運輸交匯處及會展站，但人流一般，而該址原由中藝自2011年12月起用於珠寶、畫廊等展示之用，算是市中心少見的大型展示空間。不過灣景中心毗鄰華潤集團總部的華潤大廈，近年附近已入駐了許多內地品牌、餐廳，相信京東MALL入駐會「同聲同氣」。此前京東系公司亦分別已購入沙田利豐中心全幢，又租用包括中環怡和大廈等物業。而中藝在搬離灣景中心後，將餘下太古廣場一店。 至於負責招聘的「京東五星電器」，據其自我介紹，公司在中國蘇、浙、皖、豫、川、渝、滇、湘、桂、陜等省市運營各類門店逾1200家。公司原為「五星電器」，1998年在南京創立，京東自2019年4月控股五星電器，並在2020年8月全資控股，加速其開店速度，提出「一城一店」發展規劃。當時五星電器總裁潘一清曾向外稱，「京東下了決心，把五星看得很重」。 近年五星電器以「一...

  官媒稱美「更着急」 多渠道主動接觸中方盼談關稅 中美關稅戰滿月之際，美方頻頻放風稱正與中國開展磋商談判，惟中方始終否認。昨日官媒央視旗下新媒體「玉淵譚天」昨日引述消息人士稱，近期美方通過多種渠道主動與中方接觸，希望與華談判關稅問題，並指美方在談判上「一定是更着急的一方」。目前浙江寧波有文具出口企業已恢復部分對美出口定單，關稅由美國客戶承擔。美國晶片巨頭輝達（Nvidia）CEO黃仁勳直言，中國在人工智能（AI）領域離美國「非常接近」，並讚華為是全球最具實力的科技公司之一。 「玉淵譚天」指，近期美國總統特朗普和其經貿團隊頻頻放風，稱美國正在與中國進行經貿談判，與美國政府面臨的經濟、民意等多重壓力有關。為緩解美股跌勢和美元頹勢，過去短短10天內，特朗普至少說了11次「在和中國聯繫」。國際經貿談判專家分析，美國越是頻繁釋放消息，就越顯現出其急於推動談判的心理，目前美國一定是更着急的那一方。 「玉淵譚天」稱，在美國沒有實質性舉動前，中方沒必要和美方談，不過若美國希望同中國接觸，現階段對中國來說也沒有壞處，中方需要觀察甚至逼出美方真實意圖，掌握談判主動權。 美國政府上月2日宣布對包括中國在內的多國加徵「對等關稅」，幾番交鋒後，美國對中國進口產品關稅最高徵至145%，中方也對自美進口商品徵125%關稅反制，雙方僵持不下。 黃仁勳︰中美AI領域「非常接近」 關稅戰出現新情況。浙江寧波某家文具出口企業前日表示，已恢復部分對美出口定單，關稅由美國客戶承擔，客戶收貨後會調整產品零售價。企業內部人士透露，此舉或是因為客戶庫存不足，「想去找一個能夠替代我們的供應商，暫時是有點難的。」 長期以來，美國政府限制本土高性能晶片對華出口。美國晶片巨頭輝達CEO黃仁勳近日坦言，中國在科技領域成長迅速，「他們就跟在我們後面，非常非常接近」。他希望特朗普政府能修改美國AI技術出口規定，以便美企更好把握未來機遇。 黃仁勳同時點名中國科技巨頭「華為」正成為輝達及美國晶片企業主要對手。他形容華為是「全世界最令人敬畏的科技公司之一」，在計算、網絡技術、軟件能力方面非常出色，這都是推動AI發展必要能力。 2 May 2025

  黃金周勝去年首日逾21萬內地客湧港 五一黃金周正式展開，不論在本港鬧市抑或鄉郊，處處可見旅客吃喝玩樂的身影。截至昨晚9時，本港各出入境口岸錄得約88.4萬人次出入境，最少有21.3萬人次內地旅客在長假首日造訪，高於去年五一全日數字。羅湖、深圳灣及高鐵西九龍站等口岸自昨晨起已被旅客逼爆，尖沙咀廣東道一帶的金店和名店亦大排長龍。不少遊人也走上北角東岸板道（西段），邊欣賞維港迷人海岸線邊享受午後陽光；「小紅書」熱門推介的西貢萬宜水庫東壩，昨亦遊人如鯽，有專線小巴負責人指7成乘客是內地客，相信周六人流會再創高峰。 入境處早前估算本月1日至5日期間，將有約571萬人次進出香港。昨晚9時，約有25.3萬人次旅客入境，當中內地旅客佔約21.3萬人次，海外旅客有4萬人次。翻查去年五一黃金周數據，各口岸在首日錄得80.8萬人次出入境，當中便有約18.1萬人次是內地訪港旅客。 成都女旅客花萬元買奢侈品 《星島》記者昨晨到港鐵羅湖站，大批旅客一早已過境來港，並在入口等候區聚集。來自廣州的曾小姐指，準備與數名友人到橋咀島露營3日。她大讚香港營地成熟，配套設施好，是「戶外圈」的熱門地點，許多朋友都選擇來港露營，「留港期間會住在島上，進行划船、潛水及浮潛等活動」。 廣西旅客滕小姐表示，跟着友人首次來港，打算全程靠「小紅書攻略」遊玩，到「沒去過的地方打卡」。她指預算在港遊玩兩日，但已在深圳預訂酒店，不會留港過夜。 高鐵西九龍站方面，昨午抵港大堂人潮湧湧，大量赴港旅行團在大堂集合，找換店前亦出現長長人龍。廣西旅客萬先生指，與妻女花數千元跟團來港，會逗留兩天，想去維港打卡，也看看香港這些年的變化，「消費上會隨心所欲，有喜歡的都可以買」。 深圳灣口岸昨晨亦有大批內地客來港，來自廣州的旅客黃先生自言經常來港旅遊，一個月最少2至3次，「因為自己係廣東人，對香港有種情懷」。內地客鍾小姐一家4口來港旅遊，她表示來過香港很多次，今次打算到貝澳遊玩，計劃逗留2晚。 過千人訪東壩7成來自內地 尖沙咀廣東道上拿着大包小包戰利品的旅客亦絡繹不絕。安徽旅客胡先生表示，五一假期打算在香港玩兩日，到維港及太平山等景點，之後再去澳門，預算單是香港已會花費數萬元，計劃買手袋及一些具本地特色的商品，「當是旅行紀念，看到喜歡就買」。成都旅客王小姐則指，在港消費較內地便宜，已花約一萬元購買鞋子、奢侈品等，其後會順便逛金舖。...

 日央行維持利率不變 降GDP及CPI預測 【明報專訊】日本央行昨日公布議息結果，一如市場預期維持利率在0.5厘水平不變。日本央行下調未來兩個財政年度GDP預測的同時，並預期2026財年的CPI通脹率或回落至2%的長期目標以下水平。 日本央行行長植田和男表示，推遲實現通脹目標的時間不等於推遲加息，但貿易政策帶來的不確定性顯著增加，日本經濟增長可能放緩。日圓兌每美元昨日最多跌逾1%至144.74，每百日圓兌港元亦一度跌穿5.36水平。 植田和男：不等於推遲加息 日本CPI通脹率已經連續36個月處於2%以上水平，市場原本預期日本央行會逐步上調政策利率，惟美國向全球貿易伙伴實施「對等關稅」，卻打亂日本的經濟及通脹前景。日本央行最新預測，剛於今年4月開始的2025財年CPI將介乎2%至2.5%，2026財年降至1.5%至2%，至2027財年重回約2%的長期目標水平。日本央行表示，日本的實際利率處於明顯的低水平，若經濟和物價走勢符合預期，將持續調升利率，但同時提到目前經濟與通脹前景風險皆偏向下行，必須警惕金融、外匯市場波動，以及其對經濟和物價的影響。 2025財年GDP預測減逾半 日本央行又將今年4月起開始的2025財年GDP增長預測降至0.5%，較今年1月時預測的1.1%減逾半，2026財年增長預測則由1%降至0.7%，2027財年預期亦只有1%增長。植田和男表示，日本經濟發展目前基本與預期一致，但是很難說經濟前景的確定性何時會上升，加上貿易政策帶來的不確定性顯著增加，日本經濟增長可能放緩，目前難言關稅會否影響中性利率水平，惟關稅對資源配置效率確有負面的影響  2 May 2025 原文網址：https://finance.mingpao.com/fin/daily/20250502/1746117097790

  中電融資「走出去」引國際追捧 香港在環球局勢動盪下積極擔任「超級聯繫人」，本港百年企業中電控股（002）在資本層面亦面向國際市場。中電集團庫務及項目融資高級總監王航接受專訪直言，中電近年在融資已「走出去」，選擇人民幣、日圓、澳元等不同貨幣，壯大投資者基礎，有助「提升國際對香港了解、香港藍籌企業的認可」，有關舉措同時為內地企業出海帶來示範作用。 自美國總統特朗普上場後，近月外匯及債市波動，令融資成本不穩定。王航表示，據悉部分企業暫持觀望並意圖延後美元發債時機 ，而中電短期亦有美元債到期，但已提前安排其他融資工具如銀行信用額度以滿足短中期的再融資需求。她指，中電貫徹採取多渠道、多工具的融資方法，除公開發行債券以外，亦進行私募債券融資，分散並降低整體風險，「影響其實不大，因為我們始終奉行多元化策略， 採取開放態度考慮不同融資方案組合，以滿足業務需求。」 涉足人幣日圓澳元 事實上，中電近年融資除了主流的美元及港元外，亦已涉足其他貨幣，包括去年首次發行5億澳元的「袋鼠債」，是香港商業機構首次在澳洲發行該類債券，最終錄得超購逾3倍；另外亦曾發行以離岸人民幣及日圓作基礎貨幣的債券。這些融資會採用貨幣掉期形式兌換為港元貸款，對沖外匯風險。 市場反應印證國際認可 王航指出，在發行袋鼠債過程中，成功吸引新的國際投資者，除了來自慣常接觸的澳洲、英國、歐盟資金外，亦有韓國重磅銀行「加盟」認購，反映多元化策略能促進融資效率的提升，未來中電亦會嘗試在更多地區尋找合適的發債機會，例如探索歐羅債、人民幣「熊貓債」等。她補充，通過分散資金來源、融資工具、貨幣及年期，將可增強財務靈活性，融資時亦會考慮不同因素，包括市場孳息率曲線等，以獲得較低廉的成本。 除了成本考慮，亦有其他因素推動中電融資「走出去」。王航指出，集團尋找更多資金來源的同時，更藉此提升香港企業的國際知名度，因在過程中，可與更多海外投資者探討本港的營商環境、金融及法律制度等，最終認購反應亦顯示出環球市場對中電、以至香港金融制度和營商環境的認可。 另一方面，她指，近年不少中資企業出海，中電的國際融資方法亦為內企提供參考，不時與國企、央企交流，從中分享在環球市場進行項目融資的經驗。她說：「我們不僅僅在『術』方面，更多是從企業『道』上面分享，會輸出一個理念——中電是一個看重長期，重視社會責任，有益於社會的企業。」 面對地緣政治紛爭不...